收盘日评：银行间货币市场

【2025-05-27】 货币市场 周二，质押式回购存款类机构加权价格如下（截止17：00）： 品种 DR001 DR007 DR014 DR021 DR1M DR4M 加权利率(%) 1.4480 1.6186 1.6807 1.6796 1.6059 1.7000 涨跌幅(BP) -6.33 -3.59 -0.85 5.14 -5.41 - 期限 O/N 1W 2W 3W 1M 2M 3M 6M 1Y IBO(%) 1.4802 1.5180 1.6867 1.6583 1.6327 1.5239 1.7862 1.7813 1.7684 涨跌(BP) -6.28 6.14 1.55 -4.17 -4.06 0.06 -11.80 -3.88 1.56 【公开市场操作】中国央行今日开展4480亿元7天逆回购操作，操作利率持平于1.40%。今日有3570亿元逆回购到期。 今日资金面早盘均衡偏松。开盘国股大行部分融出，非银隔夜押利率存单开盘成交+5bp-1.55%，押信用早盘1.63%融出。月内2-3d押利率地方1.55%成交。跨月7天押利率存单成交在1.68%-1.70%区间。14d押利率在1.65%位置少量成交。后资金面逐步趋松，利率存单隔夜成交至1.50%-1.55%位置。 午后资金面维持均衡偏松态势，隔夜押利率存单成交在1.45%-1.50%位置，7d成交在1.70%。三点左右一度稍有收敛，隔夜成交至1.53%附近。临近收盘，隔夜押利率最低1.40%位置成交，押存单在1.45%位置成交，整体保持偏松状态直至收盘。 今日全天的资金面情绪指数：48-48-46-49存单市场 今日一级存单除1M和6M含休，9m为调休上班，其他期限为工作日到期。本月足年发行额度已经结束。午后二级存单收益率小幅震荡上行，一级存单的交投情绪有所减弱，全天除3m和1y期限外，其余期限交投情绪较弱。 具体来看： 1M国股行：1.50%-1.60%；AAA城农商：1.60%-1.62% 3M国股行：1.60%-1.70%（国股大行在1.69%-1.70%之间募集到量）；AAA城农商：1.68%-1.71%（个别AAA城农商行在1.70%募集到量或募满） 6M国股行：1.65%，AAA城农商：1.68%-1.75%（个别AAA城商行在1.73%募集到量） 9M国股行：1.60%，AAA城农商：1.65%-1.79%（个别AAA大城商行在1.74%募集到量，其余AAA城商行在1.76%-1.79%有少量募集） 1Y国股行：1.62%-1.72%（国股大行在1.70%募满需求尚可），AAA城农商：1.70%-1.80%（个别AAA大城商行在1.75%募满；部分AAA城农商行在 1.76%募集到量） 附：国股/大行NCD一级询价利率 国股/大行存单 1M 3M 6M 9M 1Y 昨日询价最高利率（%） 1.60 1.68 1.68 1.60 1.70 今日询价最高利率（%） 1.60 1.69 1.65 1.60 1.70 涨跌幅（BP） 0 1 -3 0 0 二级存单交易方面： 今日存单二级市场保持震荡上行趋势，1y大行开盘成交在1.70%位置，尾盘收于大行1.715%，全天上行约1.5bp。其中1M国股日终收在1.64%，较昨日上行约2bp；3M国股日终收在1.69%，较昨日收盘上行1.5bp；6M国股日终收在1.70%，较昨日上行约1.5bp；9M国股日终收在1.71%，较昨日上行0.5bp；1Y国股日终收在1.715%附近，较昨日上行约1.25bp。1Y与9M相差0.5bp，9M与6M相差1bp，6M与3M相差1bp，3M和1M相差5bp，较昨日收窄0.5bp。1Y-1M曲线利差为7.5bp，较昨日收窄约1.25bp。1Y-3M曲线利差为2.5bp，较昨日收窄约0.25bp。 现券收益率全天呈现震荡上行趋势，十年国债尾盘收在1.6975%，较昨日收盘上行约0.75bp；1y大行开盘成交在1.70%位置，伴随一级积极提价成交陆续上行，尾盘收于大行1.715%位置。今日一级存单除1M和6M含休，9m为调休上班，其他期限为工作日到期。本月足年发行额度已经结束。午后二级存单收益率小幅震荡上行，一级存单的交投情绪有所减弱，全天除3m和1y期限外，其余期限交投情绪较弱。本周临近跨月，建议持续关注跨月资金面情况对存单需求的影响。(AlexHou) 附：NCD二级成交收益率 1M 3M 6M 9M 1Y 评级 绝对收益率（%） AAA（国股） 1.64 1.69 1.7 1.71 1.715 AAA（非国股） 1.65 1.7 1.72 1.73 1.75 与昨日收益变动对照（BP） AAA（国股） 2 1.5 1.5 0.5 1.25 AAA（非国股） 1.5 1 1.5 -0.5 1 境内美金拆借市场：今日境内银行间美元拆借市场流动性O/N偏松，1W均衡，3M内其他期限整体偏松，交投主要在3M内。具体来看：O/N交投主要在4.30%-4.31%，上午平盘快；1W交投集中4.40%-4.41%，4.45%亦有部分成交；2W少量需求报4.39%-4.42%，市场区间内交投；1M买盘报于4.35%-4.43%，听闻市场成交在区间内；3M据悉成交4.42%-4.50%（sml）左右；6M个别买盘报4.44%-4.45%，卖盘难寻；9M-1Y交投清淡。 今日境内非银美元拆借市场偏清淡。境内美金回购市场： 今日境内银行间美元回购市场有卖盘1M、2M及3M分别在4.43%、4.45%和4.49%，需求难觅。今日境内非银美元回购市场成交寥寥。 美元存单市场：今日境内美元存单市场较为清淡，暂无发行。 境外美金拆借市场：今日境外银行间美元拆借市场流动性O/N稍有收敛，1M内其他期限均衡偏紧，3M-6M均衡，交投主要在3M内。具体来看：O/N交投4.31%-4.33%，午后需求稍有增多；1W买盘报4.40%-4.45%，供给偏少，成交4.43%-4.45%；2W融入需求在4.40%-4.45%，据悉交投4.45%附近；1M买盘较多小幅提价至4.45%-4.52%，听闻市场成交位于4.46%-4.52%；3M双边在4.57%-4.60%/4.53%-4.60%，交投偏少；6M买盘报4.51%-4.59%，据悉4.59%附近成交；9M少量需求在4.55%-4.56%,卖盘难寻；1Y买盘在4.48%-4.53%，供给在4.52%-4.55%，听闻成交4.52%附近。(KikiHuang) 境内外币拆借市场美元收盘价格 USD Bid Ask O/N 4.30 4.31 1W 4.38 4.45 1M 4.36 4.41 3M 4.42 4.55 6M 4.45 4.60 1Y 4.50 4.60 附：境外各币种全期限拆借价格 币种 1W 1S 3S 6S 1Y USD 4.42 4.52 4.57 4.60 4.60 GBP 4.23 4.31 4.37 4.37 4.37 EUR 2.15 2.11 2.08 2.03 2.03 AUD 3.85 3.92 3.88 3.75 3.75 YEN 0.20 0.39 0.40 0.43 0.58 CNH 1.25 1.45 1.55 1.55 1.75 HKD 0.25 0.70 1.25 1.95 2.85 文/LucasYuan,JasonXiong,AlexHou,KikiHuang 免责声明：本日评由上海国际货币经纪有限责任公司（以下简称“上海国际货币”）制作，版权由上海国际货币所有。未经许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用日评内容。日评所涉及的信息主要来自公开的资料和其他公共渠道，信息不能也不应被解释为与任何金融工具、投资或任何交易策略相关的报价、出价、建议或请求，不可作为决策依据，不代表上海国际货币任何推荐或观点，不保证其完整性、时效性或准确性等要求，上海国际货币亦不对因使用本日评任何信息而引发或可能引发的损失或法律纠纷承担任何责任。