氧化铝市场分析
- 核心矛盾：几内亚政府撤销部分矿山采矿许可证引发的短期看多情绪已降温，氧化铝盘面下跌，但现货价格相对稳定，氧化铝厂利润空间有所恢复，需关注几内亚矿企谈判及国内氧化铝厂复产情况。支撑价格的核心因素为现货偏紧和持续去库状态，市场多空博弈加剧，建议观望。
- 利多因素：矿企挺价、氧化铝企业集中停机检修导致现货偏紧、国内外报价价格上升、几内亚政府撤销采矿许可证。
- 利空因素：新增产能持续投产、需求刚性较强无增量、利润修复可能导致停产企业复产。
- 价格区间预测（月度）：氧化铝主力合约2964元/吨，价格区间2800-3200元/吨；电解铝主力合约2020元/吨，价格区间1900-2030元/吨。
- 风险管理策略建议：
- 库存管理：产成品库存偏高，建议做空氧化铝主力期货合约（卖出75%，建议入场区间3200元/吨）；原料库存较低，建议做多氧化铝主力期货合约（买入50%，建议入场区间2700元/吨）。
- 期权策略：暂不合适。
电解铝市场分析
- 核心矛盾：供给接近行业上限变化不大，需求处于偏高位置但下游存在抢出口状态，供需矛盾暂时不强，但6月后需求走弱压力存在。库存保持低位且去库状态减缓，短期铝价或高位震荡，中期偏空。
- 利多因素：供应增量有限、关税和谈后抢出口预期、库存低位且去库。
- 利空因素：下游开工率下降导致需求较弱。
- 关键数据：
- 沪铝主力合约2020元/吨，日涨跌105元，涨幅0.52%。
- 伦铝（3M）2465美元/吨，下跌18美元，跌幅0.72%。
- 沪铝库存51819吨，下降1723吨，跌幅3.22%。
- 伦铝库存375075吨，下降2250吨，跌幅0.6%。
- 风险管理策略建议：
- 库存管理：产成品库存偏高，建议做空沪铝主力期货合约（卖出75%，建议入场区间2010元/吨）；原料库存较低，建议做多沪铝主力期货合约（买入75%，建议入场区间1960元/吨）。
- 期权策略：暂不合适。
市场走势分析
- 国内外铝主力合约价格走势：沪铝期货与LME铝价走势分化，沪铝连续与沪铝主力合约价格接近，伦铝价格相对较低。
- 月差分析：沪铝月差（连一-连二）波动较大，氧化铝月差（连一-连二）呈现负值趋势。
- 基差分析：铝现货三地价差（粤豫、沪豫、沪粤）波动明显，氧化铝四地基差（山东、河南、山西、广西）均呈现正值。
- 进口盈亏分析：铝进口盈亏为-980.08元/吨，氧化铝进口盈亏为0.46-11.72元/吨。
- 仓单与库存：沪铝仓单总量51819吨，伦铝库存375075吨，氧化铝仓单总计138113吨。
- 季节性分析：铝锭库存、上期所铝仓单库存、LME铝库存均呈现季节性波动。
