氧化铝市场分析
- 核心矛盾：氧化铝价格受几内亚政府撤销部分矿山采矿许可证影响大涨，主要涉及顺达矿业和中电十局共计2300万吨产能，短期供需或出现错配，但长期矿山关停概率不大，维持短多长空看法。
- 利多因素：矿企挺价、氧化铝企业检修导致现货偏紧、国内外价格上升、几内亚政府撤销许可证。
- 利空因素：事件短期无法解决或扩大化。
- 价格区间预测：氧化铝主力期货合约3200元/吨，电解铝主力期货合约20100元/吨。
- 风险管理策略：
- 库存管理：产成品库存偏高，建议多做空氧化铝主力期货合约；原料库存较低，建议空做多。
- 期权策略：暂不合适。
电解铝市场分析
- 核心矛盾：关税和谈后存在抢出口预期，沪铝表虚高位震荡，但中长期需求走弱，维持偏空看法。
- 利多因素：供应增量有限、抢出口预期、持续去库状态。
- 利空因素：下游开工率下降，需求较弱。
- 价格区间预测：沪铝主力期货合约20100元/吨。
- 风险管理策略：
- 库存管理：产成品库存偏高，建议多做空沪铝主力期货合约；原料库存较低，建议空做多沪铝主力期货合约，并卖出沪铝看跌期权。
市场数据与走势
- 国内外铝价：沪铝期货主力合约20155元/吨，伦铝（3M）2456.5美元/吨，沪伦比8.2048。
- 氧化铝价格：主力期货合约3169元/吨，国内外铝主力合约价格比值60.0759。
- 月差与升贴水：沪铝月差、氧化铝月差、LME铝3-15升贴水、铝主力/氧化铝主力比值季节性分析。
- 现货基差与价差：A00铝三地现货基差、华东铝价、佛山铝价、中原铝价、沪粤价差、粤豫价差等。
- 进口盈亏：铝、氧化铝进口盈亏分析。
- 仓单与库存：沪铝仓单、伦铝库存、氧化铝仓单、铝锭库存、上期所铝仓单库存、LME铝库存等。
研究结论
- 氧化铝短期供需错配风险加大，但长期价格仍偏弱，建议短期多空结合，长期空仓。
- 电解铝短期高位震荡，中长期需求走弱，建议空仓或做空。
