氧化铝市场分析
- 核心矛盾：近期氧化铝企业集中检修导致现货偏紧，库存持续去化，推动现货和期货价格上涨。但供应过剩格局未改变，无明显趋势反转预期，建议反弹后逢高沽空。
- 利多因素：矿企挺价、氧化铝企业集中停机检修、国内外现货价格上涨、文丰集团新投产能不合规。
- 利空因素：新增产能持续投产、需求刚性较强无增量、套保仓单压制价格反弹幅度。
- 价格区间预测（月度）：2800-3200元/吨。
- 当前波动率：0.607（20日滚动）。
- 当前波动率历史百分位（3年）：60.7%。
- 风险管理策略建议：
- 库存管理：产成品库存偏高，担心价格下跌，多做空主力期货合约；原料库存较低，担心价格上涨，空做多主力期货合约。
- 期权策略：暂不合适。
电解铝市场分析
- 核心观点：昨日中美关税和谈结果大幅超预期，宏观情绪好转推动铝价减仓上行，但旺季结束、需求走弱预期压制铝价上涨幅度，中长期仍维持偏空看法。
- 利多因素：供应绝对增量有限、关税和谈及美国CPI大幅超预期、持续去库状态。
- 利空因素：氧化铝价格低位限制铝价上行动力、下游开工率下降，后续需求较弱。
- 价格区间预测（月度）：19000-20300元/吨。
- 当前波动率：0.183（20日滚动）。
- 当前波动率历史百分位（3年）：75.4%。
- 风险管理策略建议：
- 库存管理：产成品库存偏高，担心价格下跌，多做空主力期货合约；原料库存较低，担心价格上涨，空做多主力期货合约。
- 期权策略：暂不合适。
市场数据与走势
- 沪铝主力合约：最新价20185元/吨，日跌90元，跌幅0.44%。
- 沪铝期货连续合约：20200元/吨，日跌90元，跌幅0.44%。
- 伦铝（3M）：2522.5美元/吨，日涨91.16%。
- 沪伦比：8.0020。
- 氧化铝主力合约：最新价2988元/吨，日涨431.46%。
- 国内外铝主力合约价格走势：沪铝期货主力合约收盘价与LME铝（3个月）电子盘价格走势对比。
- 沪铝月差：连一-连二价差405元/吨。
- 氧化铝月差：连一-连二价差22元/吨。
- LME铝3-15升贴水：季节性波动。
- 铝主力/氧化铝主力比值：季节性波动。
- 华东铝价：20350元/吨，日跌35元，跌幅0.17%。
- 佛山铝价：20240元/吨，日涨50元，涨幅0.1429%。
- 中原铝价：20290元/吨，日跌6.5元，跌幅-0.11%。
- 氧化铝四地基差：山东、河南、山西、广西氧化铝对当月升贴水对比。
- 铝进口盈亏：铝现货进口盈亏-1641.56元/吨。
- 铝：沪伦比：6.789。
- 沪铝仓单：总计63843吨，河南仓单占比30.2%，山东仓单占比54.9%，浙江仓单占比9%，广东仓单占比17.3%。
- 伦铝库存：总计39727吨，亚洲库存占比99.3%。
- 伦铝注册仓单：总计24987吨。
- 氧化铝仓单：仓库总计19933吨，新疆仓库占比8.8%。
- 铝锭（粤锡巩）三地日度库存季节性：季节性波动。
- 上期所铝仓单库存季节性：季节性波动。
- LME铝库存季节性：季节性波动。
- 上期所氧化铝仓单库存季节性：季节性波动。
- LME铝注册仓单占比季节性：季节性波动。
