电子行业周报：科技情绪回暖，重点关注半导体自主可控及端侧SoC创新

优于大市huhui2@guosen.com.cn证券分析师：詹浏洋zhanliuyang@guosen.com.cn证券分析师：李书颖lishuying@guosen.com.cn《能源电子月报：盈利能力稳步改善，中低压器件汽车国产化持《电子行业周报-财报季彰显景气，关税博弈趋于缓和，积极布《国信证券-电子-行业专题：AI眼镜系列专题报告（二）：AI眼镜新品爆发元年，国产SoC主控崭露头角》——2025-05-19《电子行业周报-中芯1Q25工业与汽车表现亮眼，存储供给收缩《电子行业周报-重视电子板块做多窗口，坚定推荐ASIC及存储 行业研究·行业周报电子优于大市·维持证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧021-60893306021-60871321hujian1@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002证券分析师：叶子0755-81982153010-88005307yezi3@guosen.com.cnS0980522100003S0980524060001证券分析师：张大为021-617610720755-81982362zhangdawei1@guosen.com.cnS0980524100002S0980524090005联系人：连欣然010-88005482lianxinran@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告续推进》——2025-05-22局“估值扩张”》——2025-05-20报价上扬》——2025-05-12模组》——2025-04-28 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容入生产，并已于2月开始交付；同时还宣布与鸿海、台积电等联合打造AI基础设施。我们认为AI仍是需求确定性高增长的投资主线，建议持续关注：工业富联、沪电股份、龙芯中科、联想集团、立讯精密、晶晨股份等。特朗普以增加关税为威胁，要求欧盟和苹果将相关产能移回美国本土。5月23日特朗普在社交媒体上连续发文，分别针对欧盟和苹果发出关税威胁。称自2025年6月1日起，将对欧盟商品统一征收50%关税，若产品在美国本土生产制造，则免征关税。针对苹果，特朗普称很早之前就告诉过苹果公司的首席执行官蒂姆·库克，希望苹果在美国销售的手机是在美国生产和制造，否则苹果公司必须向美国支付至少25%的关税。尽管关税的不确定性给果链公司造成了较强的短期压力，但中国本土的工程师红利、完整的产业链配套让精密电子制造产业具备较高的不可替代性，继续推荐：立讯精密、鹏鼎控股、蓝思科技、比亚迪电子、东山精密、福立旺、世华科技等。5月下旬各尺寸LCD TV面板价格环比持平。据WitsView，5月下旬32/43/55/65寸LCD电视面板价格分别为36/66/127/177美金，各尺寸价格环比5月上旬持平。据TrendForce，5月电视面板需求逐渐减弱，品牌客户库存逐渐升高，陆续在订单上调节。面板厂在需求减弱趋势下开始产能调控，稳定面板价格。我们认为，在经历了长时间陆资厂商大规模扩张、全球产业重心的几度变迁之后，LCD的高世代演进趋势停滞、竞争格局洗牌充分，推荐京东方A等。与此同时，LCD产业的崛起增强了国产电视品牌及ODM的出海竞争力，推荐兆驰股份、康冠科技、传音控股等。重点投资组合消费电子：蓝思科技、小米集团、舜宇光学科技、立讯精密、鹏鼎控股、福立旺、沪电股份、电连技术、东睦股份、海康威视、传音控股、康冠科技、世华科技、工业富联、视源股份、世运电路、水晶光电、东山精密、京东方A、景旺电子、永新光学半导体：中芯国际、翱捷科技、恒玄科技、德明利、乐鑫科技、长电科技、杰华特、圣邦股份、伟测科技、韦尔股份、澜起科技、通富微电、华虹半导体、新洁能、晶晨股份、龙芯中科、艾为电子、晶丰明源、赛微电子、江波龙、扬杰科技、斯达半导、北京君正、芯朋微、思瑞浦、时代电气、卓胜微、帝奥微、东微半导、士兰微、华润微、天岳先进、纳芯微设备及材料：北方华创、中微公司、鼎龙股份、芯碁微装、拓荆科技、立昂微、沪硅产业被动元件：顺络电子、风华高科、三环集团、洁美科技、江海股份风险提示：下游需求不及预期；产业发展不及预期；行业竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2025E2026E2025E2026E0981中芯国际优于大市38.3736250.520.7373.852.6688220翱捷科技-U优于大市78.00326-0.980.11-79.8709.3001309德明利优于大市111.231802.233.0549.836.5300433蓝思科技优于大市20.9710451.031.2920.316.21810小米集团-W优于大市48.59115821.221.6339.929.8603501韦尔股份优于大市130.1915843.724.5935.028.42382舜宇光学科技优于大市57.025733.163.7718.015.1688608恒玄科技优于大市379.004557.379.9951.437.9688536思瑞浦优于大市145.171921.242.34116.762.1688141杰华特优于大市31.01139-0.210.16-150.6195.2002138顺络电子优于大市26.912171.361.6719.716.1688012中微公司优于大市174.5310913.575.0248.934.8002371北方华创优于大市424.86226914.5618.5129.222.9资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行情回顾过去一周上证指数、深证成指、沪深300分别下跌0.57%、0.46%、0.18%。电子行业整体下跌2.17%，二级子行业中消费电子跌幅较大，下跌3.18%，电子化学品跌幅较小，下跌1.03%。过去一周恒生科技指数、费城半导体指数、台湾资讯科技指数分别下跌0.65%、4.47%、1.49%。图1：过去一周各行业涨跌幅资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理过去一周电子行业股价走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理过去一周电子板块涨跌幅前十名公司涨幅前十公司名称涨跌幅（%）富乐德绿联科技国科微*ST恒久光智科技迅捷兴希荻微弘景光电*ST宇顺芯导科技资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 3图3：过去一周电子子版块涨跌幅资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理跌幅前十公司代码公司名称涨跌幅（%）25.43832876.BJ慧为智能-20.7320.18688359.SH三孚新科-13.5416.47300032.SZ金龙机电-13.3715.78688595.SH芯海科技-10.9214.51603626.SH科森科技-10.3113.78688220.SH翱捷科技-U-10.1311.06300956.SZ英力股份-10.1310.29002106.SZ莱宝高科-10.0910.24688010.SH福光股份-9.919.27837212.BJ智新电子-9.19 表1：公司代码301297.SZ301606.SZ300672.SZ002808.SZ300489.SZ688655.SH688173.SH301479.SZ002289.SZ688230.SH 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图5：过去五年A股电子行业总市值及换手率资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图6：过去五年A股电子行业PE(TTM)资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理三个分位点 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图8：过去五年A股消费电子行业总市值及换手率资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图9：过去五年A股消费电子行业PE(TTM)资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理三个分位点 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图11：过去五年A股半导体行业总市值及换手率资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图12：过去五年A股半导体行业PE(TTM)资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理三个分位点 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行业动态2025年Q1中国市场智能机出货量同比增长5%，苹果份额下滑到15%机构发布Q1全球可穿戴腕带设备市场销量榜：小米第一、苹果第二年内最大潜力爆款小米YU7重磅发布，或成4D毫米波雷达规模上车担当资料来源：国际电子商情，集微网，国信证券经济研究所整理公告标题福立旺:中信证券股份有限公司关于福立旺精密机电（中国）股份有限公司股东向特定机构投资者询价转让股份相关资格的核查意见闻泰科技:关于担保实施进展的公告环旭电子:关于股票期权激励计划限制行权期间的提示性公告环旭电子:关于实施2024年度权益分派时""环旭转债""停止转股的提示性公告澜起科技:2024年年度权益分派实施公告澜起科技:国浩律师（上海）事务所关于澜起科技股份有限公司差异化分红事项之专项法律意见书京东方A:关于回购公司部分社会公众股份并注销暨通知债权人的公告扬杰科技:关于筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项的进展公告景旺电子:关于为子公司提供担保的进展公告富创精密:关于联合投资人共同对外投资收购股权的阶段性进展公告韦尔股份:关于2025年股票期权激励计划授予登记完成的公告东微半导:中国国际金融股份有限公司关于苏州东微半导体股份有限公司核心技术人员离职的核查意见东微半导:关于公司核心技术人员离职的公告康冠科技:关于2022年股票期权激励计划部分股票期权注销完成的公告江海股份:南通江海电容器股份有限公司关于2024年年度权益分派实施后调整回购股份价格上限的公告江海股份:南通江海电容器股份有限公司2024年年度权益分派实施公告芯朋微:2024年年度权益分派实施公告芯朋微:国泰海通证券股份有限公司关于无锡芯朋微电子股份有限公司关于差异化权益分派特殊除权除息的核查意见闻泰科技:关于归还临时补充流动资金的募集资金的公告士兰微:关于2021年股票期权激励计划第四个行权期行权条件未成就及注销相应股票期权的公告士兰微:国浩律师（杭州）事务所关于杭州士兰微电子股份有限公司2021年股票期权激励计划第四个行权期行权条件未成就及注销相应股票期权相关事项之法律意见书峰岹科技:关于公司与专业投资机构共同投资暨关联交易的进展公告雅克科技:2024年年度权益分派实施公告思瑞浦:关于公司参与认购私募基金份额暨关联交易的进展公告江波龙:关于2023年限制性股票激励计划首次授予部分第二个归属期及预留授予部分第一个归属期归属结果暨股份上市的公告光弘科技:2024年年度权益分派实施公告景旺电子:控股股东、实际控制人暨董事减持股份计划公告传音控股:关于对控股子公司增资暨关联交易的公告创维数字:关于回购股份注销完成暨股份变动的公告闻泰科技:关于归还临时补充流动资金的募集资金的公告万业企业:关于年度预计担保事项进展公告鼎龙股份:关于董事会完成换届选举并聘任高级管理人员、审计部负责人及证券事务代表的公告杰华特:中信证券股份公司关于杰华特参股基金对外投资暨关联交易的核查意见杰华特:关于公司购买股权的公告杰华特:关于公司参股基金对外投资暨关联交易的公告纳芯微:中信证券股份有限公司关于苏州纳芯微电子股份有限公司股东向特定机构投资者询价转让股份相关资格的核查意见康冠科技:广东信达律师事务所关于康冠科技注销2022年股票期权激励计划部分股票期权的法律意见书康冠科技:关于注销2022年股票期权激励计划部分股票期权的公告康冠科技:关于董事会、监事会换届延期的提示性公告洁美科技:2024年年度分红派息实施公告沪硅产业:北京市嘉源律师事务所关于上海硅产业集团股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易的法律意