电子行业：持续关注端侧AI产业趋势及自主可控方向

电子指数+3.39%，市场整体略微回调 本周（2024/12/16-2024/12/20）市场整体略微回调，沪深300指数跌0.14%，上证综指跌0.20%，深证成指跌0.62%，创业板指数跌1.15%，中信电子涨3.39%，半导体指数涨3.59%，其中： 半导体板块：本周逻辑IC板块+10.4%，其中寒武纪-U（+19.0%）、芯原股份（+15.7%）涨幅靠前；代工板块+11.5%，其中中芯国际(+13.60%)涨幅靠前；SoC板块+10.3%，其中富瀚微（+25.2%）、乐鑫科技（+23.0%）、瑞芯微（+21.0%）涨幅靠前；模拟IC板块-1.3%，其中富满微（+17.1%）、裕太微（+11.4%）逆势上涨；功率板块+1.1%；设备板块+3.2%，其中天准科技(+16.45%)、精智达(+14.83%)涨幅居前；封测板块+4.3%，其中甬矽电子(+18.04%)涨幅居前；材料板块+0.8%，其中华懋科技（+12.2%）；本周存储板块+9.4%，其中兆易创新（+22%）、德明利（+10%）涨幅居前。 消费电子板块：本周消费电子板块+0.6%，其中奥比中光（+16.5%）、东田微（+11.6%）、福光股份（+9.7%）涨幅居前。 PCB板块：本周PCB板块+8.5%，其中明阳电路（+26.2%）、广合科技（+22.8%）、超声电子（+18.4%）涨幅靠前。 被动元件板块：本周被动元件板块+0.1%，其中东晶电子（+6.9%）涨幅靠前。 面板板块：本周面板板块+0.4%，其中*ST合泰（+11.6%）、纬达光电（+8.5%）、康冠科技（+6.3%）涨幅靠前。 AI耳机、AI眼镜、AI玩具等均是AI重要落地场景，端侧AI产业链趋势向上，本周行情持续火热，SOC厂商、NOR厂商等产业链相关公司股价大涨，另外存算一体是大模型推理芯片的重要发展方向之一，重点关注兆易创新、瑞芯微等核心标的。 行业新闻 OpenAI推出o3模型系列：AGI评测最佳成绩达到87.5%，人类水平的门槛为85% 当地时间12月20日周五，在为期12个工作日的线上新品发布活动最后一日，OpenAI宣布了“压轴大作”：o1的下一代模型o3，而且一开始就要推出两个版本，一个正式的o3，还有一个相对较小的精简版o3-mini。 火山引擎Force大会召开 12月19日，火山引擎Force原动力大会开发者论坛在上海世博中心举行。上午主论坛中亮相的火山方舟、扣子、豆包MarsCode等产品，展示了从高代码到低代码，火山引擎如何在大模型时代通过大模型产品和能力，助力开发者高效创新。12月18日，在火山引擎Force大会上，火山引擎官方宣布，截至12月中旬，豆包通用模型的日均tokens使用量已超过4万亿，较七个月前首次发布时增长了33倍。此前的全球月活跃用户排行榜显示，豆包App的MAU已接近6000万，仅次于OpenAI的ChatGPT，位列全球第二。字节跳动正式发布了豆包视觉理解模型、豆包3D生成模型，以及全面升级的豆包通用模型pro、音乐模型和文生图模型等。 国内首款量产AI眼镜999元开售 12月19日，闪极科技与云天励飞、LoHo联合打造的AI智能眼镜正式发布。该产品搭载云天励飞自研大模型“云天天书”，可为其AI记忆系统提供强大技术基础。 闪极AI拍拍镜有4大亮点功能，分别是头部相机、Hi-Fi级别耳边音响、Hi闪极语音助手和录音笔。据张波在大会上的分享，这些功能背后涉及的拍摄、语音、音频等技术，都已经用AI芯片和AI算法重塑，旨在实现“alwayson”，即“全天候佩戴”、“全天候续航”。 路透社报道，苹果与腾讯、字节接洽大模型合作 12月19日，路透社援引三名消息人士的说法称，苹果公司正与腾讯和字节跳动商谈将二者的人工智能模型整合到在国行iPhone中。这些涉及人工智能大模型的讨论还处于非常早期的阶段。 重要公告 兆易创新：公司从长鑫存储采购代工生产的DRAM产品，2025年上半年度预计交易额度为0.82亿美元，折合人民币约5.89亿元。 精测电子：12月20日，精测电子（300567）发布关于签订日常经营性重大合同的公告。 公司控股子公司上海精测半导体技术有限公司近日与客户签订了多份销售合同，拟向客户出售明场缺陷检查机和应力测试仪等，总交易金额合计为1.2亿元。 投资建议： AI依然是最强赛道，重点关注AI产业链机遇： 1）端侧AI：恒玄科技、中科蓝讯、乐鑫科技、普冉股份、兆易创新、漫步者、国光电器、聚辰股份、瑞芯微、全志科技等； 2）果链：立讯精密、歌尔股份、水晶光电、鹏鼎控股、长电科技、领益智造、东山精密、高伟电子等； 3）AI：沪电股份、深南电路、寒武纪、工业富联等； 4）半导体：中芯国际、澜起科技、北方华创、中微公司、拓荆科技、中科飞测、精测电子； 5）HBM产业链：长电科技、通富微电、甬矽电子、精智达、芯源微、华海清科、赛腾股份、华海诚科、雅克科技等； 6）光刻机：茂莱光学、福晶科技、汇成真空、永新光学、福光股份、波长光电等。 风险提示： 需求不及预期、产能瓶颈的束缚、大陆厂商技术进步不及预期、中美贸易摩擦加剧、研报使用的信息更新不及时。 1.行情回顾：市场略有回调，电子指数+3.39% 1.1海内外市场表现 图表1：海内外市场表现（2024/12/16-2024/12/20） 图表2：费城半导体指数 图表3：全球半导体月度销售额及增速 图表4：A股半导体指数 图表5：中国台湾半导体指数 1.2A股细分板块表现 图表6：细分板块估值情况（2024E） 图表7：本周电子各细分板块涨跌幅情况 图表8：本周电子行业涨跌幅前十公司 图表9：本周电子行业涨跌幅后十公司 图表10：A股分板块公司总市值（单位：亿元） 图表11：A股电子板块公司总市值（亿元） 图表12：A股各细分板块公司总市值（亿元） 2.行业新闻：OpenAI推出o3，火山引擎Force大会召开 OpenAI推出o3模型系列：AGI评测最佳成绩达到87.5%，人类水平的门槛为85% 当地时间12月20日周五，在为期12个工作日的线上新品发布活动最后一日，OpenAI宣布了“压轴大作”：o1的下一代模型o3，而且一开始就要推出两个版本，一个正式的o3，还有一个相对较小的精简版o3-mini。 OpenAI的CEOSamAltman在直播中提到，OpenAI本次12日的活动第一天官宣了上线正式版o1、所谓满血o1。活动最后一天又有o3亮相，首尾都由介绍推理模型呼应，也算是一种精心设计。 逻辑上说，o1的下一代应该命名为o2，至于为什么新模型叫o3，之前报道称，OpenAI是为了避免和名为 O2 的英国电信服务商冲突。Altman也确认了这点，说出于对 O2 的尊敬，并没有起同样的名字。 直播中，Altman称o3是“一个非常、非常聪明的模型”。OpenAi的评估结果也显示，无论在软件工程、编写代码，还是竞赛数学、掌握人类博士级别的自然科学知识能力方面，o3都明显高出o1一筹。同时测试显示，o3在OpenAI实现通用人工智能（AGI）这一奋斗目标上取得了突破，最高的测试成绩达到了类人水平。 链接： 火山引擎Force大会召开 12月19日，火山引擎Force原动力大会开发者论坛在上海世博中心举行。上午主论坛中亮相的火山方舟、扣子、豆包MarsCode等产品，展示了从高代码到低代码，火山引擎如何在大模型时代通过大模型产品和能力，助力开发者高效创新。12月18日，在火山引擎Force大会上，火山引擎官方宣布，截至12月中旬，豆包通用模型的日均tokens使用量已超过4万亿，较七个月前首次发布时增长了33倍。此前的全球月活跃用户排行榜显示，豆包App的MAU已接近6000万，仅次于OpenAI的ChatGPT，位列全球第二。字节跳动正式发布了豆包视觉理解模型、豆包3D生成模型，以及全面升级的豆包通用模型pro、音乐模型和文生图模型等。 链接：https://aigc.ylaigc.com/previewInformation_wind_ext?id=5933092 云天天书”大模型赋能云天励飞首款AI眼镜正式发布 12月19日，云天励飞(688343)与闪极科技、LoHo联合打造的AI智能眼镜正式发布。该产品搭载云天励飞自研大模型“云天天书”，可为其AI记忆系统提供强大技术基础。 依托云天励飞全栈自研AI技术和过去10年在城市、企业和消费市场的丰富经验，云天励飞和闪极科技将携手搭建AI多模态能力框架，并整合AI应用和服务生态，让眼镜成为更智能的“外置大脑”。 链接：https://www.stcn.com/article/detail/1462691.html 路透社报道，苹果与腾讯、字节接洽大模型合作 12月19日，路透社援引三名消息人士的说法称，苹果公司正与腾讯和字节跳动商谈将二者的人工智能模型整合到在国行iPhone中。这些涉及人工智能大模型的讨论还处于非常早期的阶段。 链接：https://www.guancha.cn/economy/2024_12_19_759381.shtml 3.板块跟踪：关注AI受益板块和国产化主题 模拟：本周模拟IC板块-1.3%，其中富满微（+17.1%）、裕太微（+11.4%）逆势上涨。AI在眼镜、耳机、手机、PC等端侧的应用有望带动各类终端创新并刺激销量，同时叠加江苏、贵州、成都、江西等地陆续发布3C数码补贴政策，模拟IC行业从设计公司原厂、渠道到下游终端，库存水平处于健康状态，关注消费电子客户占比高的相关标的。 存储：本周板块+9.4%，其中兆易创新（+22%）、德明利（+10%）、东芯股份（+9%）涨幅居前，兆易创新主要系交易近存计算概念。存储价格目前短期承压，建议关注具有阿尔法属性并持续受益端侧AI的公司。 逻辑IC：本周逻辑IC板块+10.4%，其中寒武纪-U（+19.0%）、芯原股份（+15.7%）、翱捷科技-U（+15.7%）涨幅靠前。国产算力标的弹性高、空间大。我们认为算力是人工智能产业的底层土壤，持续看好海外算力产业链创新及国产算力公司替代机遇。 SOC：本周SoC板块+10.3%，其中富瀚微（+25.2%）、乐鑫科技（+23.0%）、瑞芯微（+21.0%）涨幅靠前。板块本周反弹，字节AI大会以及闪极眼镜发布会催化，AI端侧火热表现较好。SoC厂商新品结构优化，盈利水平逐季度改善，建议关注有大单品叠加端侧AI逻辑方向。 功率：本周功率板块+1.1%。其中新洁能涨幅(+4.99%)、台基股份涨幅(+3.81%)、士兰微涨幅(+2.99%)涨幅居前。本周功率板块震荡上行，随着下游光伏、汽车等领域持续修复，景气度回升带动需求，工控领域逐步迎来复苏，乐观展望功率板块后市表现。 碳化硅：碳化硅板块-0.22%。其中升股份涨幅(+0.65%)、天岳先进涨幅(+0.43%)、三安光电涨幅(+0.31%)、晶盛机电涨幅(-0.70%)、东尼电子涨幅(-7.22%)。本周市场震荡，后续乐观展望碳化硅在新能源汽车渗透进程、以及在风光储等领域应用前景。 半导体设备：本周设备板块+3.2%。其中天准科技涨幅(+16.45%)、精智达涨幅(+14.83%)、精测电子涨幅(+9.61%)、北方华创涨幅(+7.17%)、富乐德涨幅(+3.06%)涨幅居前。本周天准科技涨幅领先，主要系受益于机器人等概念，同时，其积极布局明场等半导体核心量检测设备，值得后续关注。 半导体制造：本周代工板块+11.5%。其中中芯国际涨幅(+13.60%)、燕东微涨幅(+3.17%)、芯联集成-U涨幅(-2.60%)、华虹公司涨幅(-2.63%)、晶合集成涨幅(-5.90%)。本周中芯国际涨幅领先，主要受益于自主可控主线，进一步推动其上涨。 封测：本周封测板块+4.3%。其中甬矽电子涨幅(+18.04%)、长电科技涨幅(+5.21%)、蓝箭电