电子行业周报：大国科技博弈升级，半导体自主可控重中之重

电子 2025年10月12日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 陈蓉芳（分析师）chenrongfang@kysec.cn证书编号：S0790524120002 市场回顾 本周（2025.10.6-2025.10.10），电子行业指数周涨跌幅为-2.5%，涨幅靠前光学光电（+0.9%），跌幅靠前消费电子（-3.6%）、半导体（-3.1%）；SOXL（-10.5%），中芯国际（-14.7%）、华虹半导体（-6.6%）；纳斯达克指数（-2.5%），英伟达（-2.4%）、苹果（-4.9%）、特斯拉（-3.8%）、AMD（+30.5%）。10月10日特朗普发文表示将对中国加征100%关税，并对关键软件产品实施新的出口管制，中美贸易摩擦升温带动美股普跌，当日纳指（-3.6%）、恒生科技指数（-3.3%）。 行业速递 AI终端：AI眼镜、机器人等新品火热。10月初Meta首款AR眼镜在美门店开售即售罄，试戴预约档期已排至11月。10月7日特斯拉发布FSD v14，整合了Robotaxi项目中的技术成果，强化自动驾驶功能。10月9日，Figure发布专为量产设计的通用机器人F03，覆盖家庭、工业等多场景。 相关研究报告 《AI大模型厂商加速导入硬件入口，端侧AI产业链投资机遇可期—行业点评报告》-2025.9.16 算力：模型升级，AMD/英伟达迎来再催化。OpenAI发布视频生成模型Sora2.0，对算力消耗提升。谷歌发布面向企业“工作场所”的全面人工智能平台GeminiEnterprise。OpenAI宣布与AMD达成合作协议，将部署总计6GW的AMD GPU算力。美国批准英伟达向阿联酋出售价值数十亿美元的芯片。 《全球AI资本开支持续加码，存储步入全面涨 价行情—行业点评报告》-2025.9.15 存力：AI需求引起“超级周期”，长鑫IPO在即。10月1日，三星/SK海力士与OpenAI宣布建立合作关系，为“星际之门”提供存储芯片。存储模组厂商威刚发布9月快报，收入创2019年来单月新高，威刚董事长表示Q4才是存储严重缺货的开始。10月10日消息，据中国证监会官网，长鑫存储母公司长鑫科技IPO辅导状态变更为“辅导验收”。 《推理专用芯片Rubin CPX重磅发布，产业链迎来新机遇》-2025.9.12 AI基座：台积电2025Q3营收大增。台积电9月销售额3309.8亿元新台币/yoy+31.4%，第三季度（7-9月）营收为9899.2亿元新台币（约合324.7亿美元）/yoy+30%+，10月16日台积电将披露2025Q3正式财报。 中美贸易摩擦再度升温，半导体产业链自主可控逻辑加强：2025年10月8日消息，美众议院“特别委员会”发布涉华半导体出口管制重要报告，提出加强对华全面出口管制，扩大“实体清单”范围等九项监管措施。10月10日，中国市场监管总局对高通立案调查，因其收购Autotalks涉嫌违反《反垄断法》。新凯来将于10月15日-17日举行的2025湾区半导体产业生态博览会，或将发布重磅新品。 大国博弈升级，建议关注自主可控板块受益标的 （1）晶圆厂：中芯国际、华虹公司等；（2）半导体设备/零部件：茂莱光学、永新光学、新莱应材、富创精密、正帆科技等；（3）EDA：华大九天、概伦电子、广立微等；（4）存储：兆易创新、德明利等。 风险提示：AI产业发展不及预期、国际贸易不确定性风险、宏观经济发展不及预期。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师承诺 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 开源证券研究所 上海地址：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼3层邮编：200120邮箱：research@kysec.cn 深圳地址：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼45层邮编：518000邮箱：research@kysec.cn 西安地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层邮编：710065邮箱：research@kysec.cn 北京地址：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层邮编：100044邮箱：research@kysec.cn