电子行业周报：中美关税博弈再反复，自主可控紧迫性持续升级

优于大市huhui2@guosen.com.cn证券分析师：詹浏洋zhanliuyang@guosen.com.cn证券分析师：李书颖lishuying@guosen.com.cn《电子行业周报-科技情绪回暖，重点关注半导体自主可控及端《能源电子月报：盈利能力稳步改善，中低压器件汽车国产化持《电子行业周报-财报季彰显景气，关税博弈趋于缓和，积极布《国信证券-电子-行业专题：AI眼镜系列专题报告（二）：AI眼镜新品爆发元年，国产SoC主控崭露头角》——2025-05-19《电子行业周报-中芯1Q25工业与汽车表现亮眼，存储供给收缩 行业研究·行业周报电子优于大市·维持证券分析师：胡剑021-60893306hujian1@guosen.com.cnS0980521080001证券分析师：叶子0755-81982153yezi3@guosen.com.cnS0980522100003证券分析师：张大为021-61761072zhangdawei1@guosen.com.cnS0980524100002联系人：连欣然010-88005482lianxinran@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告侧SoC创新》——2025-05-28续推进》——2025-05-22局“估值扩张”》——2025-05-20报价上扬》——2025-05-12 证券分析师：胡慧021-60871321S0980521080002010-88005307S09805240600010755-81982362S0980524090005 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容蚁集团等多家达成合作，将在眼镜的大模型、地图导航、眼镜安全等多个领域展开深度合作。AR眼镜是多模态大模型交互的理想载体，我们长期看好行业发展，建议关注：恒玄科技、翱捷科技、天岳先进、福立旺、舜宇光学科技、水晶光电、蓝特光学、韦尔股份等。5月Top8电视品牌采购量同比增长4%，关注6月促销活动对TV需求影响。4-5月由于偏高的库存压力中国TV品牌采购相对保守，关注618促销对后续补货需求的影响。外销市场沃尔玛黑五订单已释放，品牌或代工备货需求预计提前至6-7月，据迪显咨询，5月Top8电视品牌采购总量同比增长4%，预计6月同比增长3%。供给端5月面板厂控产应对需求减弱，产出总量同比下滑9%，预计6月同比下滑2%。我们认为，在经历了长时间陆资厂商大规模扩张、全球产业重心的几度变迁之后，LCD的高世代演进趋势停滞、竞争格局洗牌充分，推荐京东方A等。与此同时，LCD产业的崛起增强了国产电视品牌及ODM的出海竞争力，推荐兆驰股份、康冠科技、传音控股等。重点投资组合消费电子：蓝思科技、小米集团、舜宇光学科技、立讯精密、鹏鼎控股、福立旺、沪电股份、电连技术、东睦股份、海康威视、传音控股、康冠科技、世华科技、工业富联、视源股份、世运电路、水晶光电、东山精密、京东方A、景旺电子、永新光学半导体：中芯国际、翱捷科技、恒玄科技、德明利、乐鑫科技、长电科技、杰华特、圣邦股份、伟测科技、韦尔股份、澜起科技、通富微电、华虹半导体、新洁能、晶晨股份、龙芯中科、艾为电子、晶丰明源、赛微电子、江波龙、扬杰科技、斯达半导、北京君正、芯朋微、思瑞浦、时代电气、卓胜微、帝奥微、东微半导、士兰微、华润微、天岳先进、纳芯微设备及材料：北方华创、中微公司、鼎龙股份、芯碁微装、拓荆科技、立昂微、沪硅产业被动元件：顺络电子、风华高科、三环集团、洁美科技、江海股份风险提示：下游需求不及预期；产业发展不及预期；行业竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2025E2026E2025E2026E0981中芯国际优于大市37.2335450.520.7371.450.9688220翱捷科技-U优于大市75.30315-0.980.11-77.0684.7001309德明利优于大市106.121722.233.0547.634.8300433蓝思科技优于大市20.2710101.031.2919.615.71810小米集团-W优于大市46.78111241.221.6338.428.7603501韦尔股份优于大市124.6015163.724.5933.527.12382舜宇光学科技优于大市55.465563.163.7717.514.7688608恒玄科技优于大市391.664707.379.9953.139.2688536思瑞浦优于大市145.011921.242.34116.562.0688141杰华特优于大市30.10135-0.210.16-146.2189.5688678福立旺优于大市18.25470.510.6635.627.7688368晶丰明源优于大市90.08791.352.1966.541.2002138顺络电子优于大市27.652231.361.6720.316.6002475立讯精密优于大市30.4022032.212.6913.811.3002463沪电股份优于大市30.985961.832.4216.912.8688012中微公司优于大市175.0110943.575.0249.034.9002371北方华创优于大市418.56223614.5618.5128.822.6300679电连技术优于大市44.131871.922.3922.918.5001308康冠科技优于大市21.521511.481.8414.611.7600114东睦股份优于大市18.991170.911.1420.916.7000725京东方A优于大市3.8014200.230.3216.411.7002859洁美科技优于大市18.76810.600.7931.323.8资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行情回顾过去一周上证指数、深证成指、沪深300分别下跌0.03%、0.91%、1.08%。电子行业整体下跌0.59%，二级子行业中元件涨幅较大，上涨2.21%，光学光电子跌幅较大，下跌1.27%。过去一周恒生科技指数、台湾资讯科技指数分别下跌1.46%、1.15%，费城半导体指数上涨1.18%。图1：过去一周各行业涨跌幅资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理过去一周电子行业股价走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理过去一周电子板块涨跌幅前十名公司涨幅前十公司名称涨跌幅（%）远望谷商络电子天津普林*ST波导胜宏科技南极光国力股份广信材料星宸科技捷邦科技资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 3图3：过去一周电子子版块涨跌幅资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理跌幅前十公司代码公司名称涨跌幅（%）21.04300650.SZ太龙股份-14.4219.19688678.SH福立旺-12.2617.29688502.SH茂莱光学-10.5414.95300784.SZ利安科技-10.1714.26301297.SZ富乐德-10.1013.32002992.SZ宝明科技-8.4213.14688256.SH寒武纪-U-8.3412.73688299.SH长阳科技-7.6512.23688655.SH迅捷兴-7.4311.13002765.SZ蓝黛科技-7.41 表1：公司代码002161.SZ300975.SZ002134.SZ600130.SH300476.SZ300940.SZ688103.SH300537.SZ301536.SZ301326.SZ 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图5：过去五年A股电子行业总市值及换手率资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图6：过去五年A股电子行业PE(TTM)资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理三个分位点 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图8：过去五年A股消费电子行业总市值及换手率资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图9：过去五年A股消费电子行业PE(TTM)资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理三个分位点 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图11：过去五年A股半导体行业总市值及换手率资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图12：过去五年A股半导体行业PE(TTM)资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理三个分位点 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行业动态机构发布Q1欧洲智能手机市场销量榜：三星、苹果、小米位列前三“AI+”推动，前4个月我国半导体器件专用设备制造利润大增105.1%！在华市场销售不断下降，苹果提高iPhone以旧换新价格刺激需求资料来源：国际电子商情，集微网，国信证券经济研究所整理公告标题芯朋微:国泰海通证券股份有限公司关于无锡芯朋微电子股份有限公司调整募集资金投资项目内部投资结构的核查意见芯朋微:科创板上市公司独立董事候选人声明与承诺（李风）芯朋微:关于调整募集资金投资项目内部投资结构的公告芯朋微:董事会提名委员会关于第五届董事会独立董事候选人的资格审查意见芯朋微:对外担保管理制度(2025年5月)芯朋微:关于独立董事辞职暨补选独立董事并调整董事会专门委员会委员的公告芯朋微:关联交易管理制度（2025年5月）思瑞浦:上海兰迪律师事务所关于思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司2025年限制性股票激励计划（草案）的法律意见书思瑞浦:关于使用自有资金支付募投项目所需资金并以募集资金等额置换的公告思瑞浦:国泰海通证券股份有限公司关于思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司使用自有资金支付募投项目所需资金并以募集资金等额置换的核查意见思瑞浦:2025年限制性股票激励计划（草案）思瑞浦:2025年限制性股票激励计划激励对象名单思瑞浦:2025年限制性股票激励计划（草案）摘要公告思瑞浦:董事会薪酬与考核委员会关于公司2025年限制性股票激励计划（草案）的核查意见思瑞浦:2025年限制性股票激励计划实施考核管理办法思瑞浦:关于变更高级管理人员的公告思瑞浦:上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司关于思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司2025年限制性股票激励计划（草案）之独立财务顾问报告艾为电子:关于作废2021年限制性股票激励计划部分已授予但尚未归属的限制性股票的公告艾为电子:上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司关于上海艾为电子技术股份有限公司2022年限制性股票激励计划首次授予部分第二个归属期归属条件成就之独立财务顾问报告艾为电子:关于作废2022年限制性股票激励计划部分已授予但尚未归属的限制性股票的公告艾为电子:北京金诚同达（上海）律师事务所关于上海艾为电子技术股份有限公司2021年限制性股票激励计划部分限制性股票作废事项的法律意见书艾为电子:关于2022年限制性股票激励计划首次授予部分第二个归属期归属条件成就的公告艾为电子:监事会关于公司2022年限制性股票激励计划首次授予部分第二个归属期归属名单的核查意见艾为电子:竞天公诚律师事务所关于上海艾为电子技术股份有限公司2022年限制性股票激励计划作废部分已授予但尚未归属的限制性股票、调整首次授予价格及首次授予部分第二个归属期归属条件成就相关事项的法律意见书艾为电子:关于调整2022年限制性股票激励计划首次授予授予价格的公告斯达半导:关于2024年度利润分配方案调整每股分配金额的公告闻泰科技:关于股份回购实施结果暨股份变动的公告华润微:关于选举董事长、董事会专门委员会委员及聘任高级管理人员、证券事务代表的公告士兰微:关于为控股子公司提供担保的进展公告电连技术:关于董事及监事减持股份预披露公告电连技术:关于调整2025年限制性股票激励计划首次授予激励对象名单及授予数量的公告电连技术:上海君澜律师事务所关于电连技术股份有限公司调整2025年限制性