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将雷尼绍评级上调至持有；下行风险更可控

2025-05-19 Jefferies Fanfan(关放）

Jefferies 将 Renishaw 的评级上调至 Hold，主要基于公司股东友好的资产管理策略，包括退出亏损的神经药物输送业务和剥离剩余的机器人业务。公司当前市盈率（FY26F EV/EBITA）为 13.0 倍。正面风险因素包括更注重股东回报的资本配置、更积极的管理成本以及欧洲制造业活动的复苏；负面风险因素包括收入结构/竞争导致的利润率进一步恶化、全球关税不确定性带来的投资决策不确定性，以及全球航空航天/半导体市场放缓。分析师认为，当前市场下行风险已有所缓解。Jefferies 的估值方法包括市场风险、增长率、收入流、折现现金流等多种方法。本报告不构成投资建议，投资者需根据自身情况做出决策。

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