警惕关税风波再起，短期震荡

观点总结：警惕关税风波再起，短期震荡。

主要内容：

• 当周宏观数据/事件：美欧贸易谈判无进展，特朗普威胁对欧盟商品加征关税，市场关注点可能转向高关税风险。
• 锡精矿：加工费保持稳定，4月进口量同比下降4%，缅甸进口下降，刚果金和澳大利亚进口小幅增加弥补部分缺口，关注佤邦复产消息。
• 精炼锡：云南与江西炼厂开工率低位（56.44%），原料短缺，3月进口量同比增加，本周进口窗口小幅打开后关闭，印尼4月出口环比下降但同比增加。
• 锡焊料：3月开工率显著改善（75.81%），全球半导体销售额同比增速18.8%，中国半导体产量和集成电路出口均高位运行，关注AI和政策对消费拉动效果，光伏玻璃开工率低迷（70.34%）。
• 锡化工：PVC开工率持平（76.19%），生产利润维持亏损，地产施工面积同比回落9.8%，竣工面积同比下降17%。
• 库存：周度社会库存小增。
• 沪锡：持仓量下降，价格窄幅波动，关税风险、复产预期和需求边际回落均施压价格。

风险提示：本报告信息源于公开资料，力求客观公正但不保证准确性，不构成投资建议，客户需自行承担风险。