招财日报

全球市场观察

• 中国股市：港股下跌，可选消费、医疗保健与资讯科技领跌，南向资金净卖出15.07亿港元；A股汽车、医药生物和银行跌幅居前，传媒、计算机和环保等收涨。比亚迪大力度降价引发市场对新一轮价格战担忧。
• 欧洲股市：反弹，汽车板块大涨，欧元创本月新高。欧盟推进欧美贸易谈判，欧央行行长称欧元可能成为美元替代。
• 美股：休市，股指期货上涨。美元指数下跌。日本计划拿LNG项目+造船技术换美国关税让步。明尼阿波利斯联储主席称经济最大风险是贸易壁垒和移民政策，暗示暂停加息期可能更长。OPEC+预计大幅增产，将油价压低至60美元以下，打击美国页岩油企业。

行业点评

• 医药行业：
  • 信达生物：IBI363在IO耐药sq-NSCLC领域潜力大，单药治疗mPFS 7.3个月，计划2H25启动III期临床；在3L+CRC中展现优越疗效，计划2H25启动联合贝伐珠单抗的III期临床；在黑色素瘤中潜力显著，已启动对比Keytruda的II期临床。
  • 三生制药：SSGJ-707在一线PD-L1阳性NSCLC中具备同类最佳潜力，ORR 72%，计划2025年底读出mPFS数据，已启动对比Keytruda的头对头III期临床，中国以外权益授权给辉瑞。
  • 复宏汉霖：HLX43在IO耐药sq-和nsq-NSCLC中展现强劲潜力，ORR分别为40.0%和33.3%，正在进行II期临床，未来可能拓展至一线治疗。

公司点评

• 美团（3690 HK）：1Q25业绩超预期，营收同比增长18%，调整后净利润同比增长46%。外卖业务营业利润超预期，但行业竞争加剧，公司牺牲短期盈利能力提高用户粘性。维持买入评级，目标价181.6港元。
• **亿航智能 (EH US) **：1Q25交付量同比下降58%至11架，亏损扩大至7,800万元人民币，主要由于交付延迟。预计2Q25交付量将复苏，维持2025年收入9亿元人民币目标，维持买入评级，目标价30美元。

招银国际环球市场焦点股份

• 长仓：吉利汽车、小鹏汽车、中联重科、三一重工、瑞幸咖啡、珀莱雅、华润饮料、百济神州、信达生物、友邦保险、中国财险、腾讯、阿里巴巴、携程集团、绿城服务、小米集团、比亚迪电子、地平线机器人、韦尔股份、贝克微、北方华创、Salesforce CRM。