煤炭进口数据拆解：25年4月进口连续负增

煤炭2025年5月26日煤炭板块近一年市场表现资料来源：最闻首选股票相关报告：【山证煤炭】煤炭进口数据拆解：25年3月 进 口 负 增 ， 进 口 煤 种 结 构 变 化2025.5.23【山证煤炭】2025年一季度煤炭债复盘：平均期限创新高，市场尚未交易煤炭利差2025.5.22分析师：胡博执业登记编码：S0760522090003邮箱：hubo1@sxzq.com刘贵军执业登记编码：S0760519110001邮箱：liuguijun@sxzq.com 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1已经大幅收窄，进口煤优势不大，后续有望继续收缩。 煤炭进口数据拆解25年4月进口连续负增投资要点：数据拆解：降。点评与投资建议：性增加后对煤炭产业的冲击”，而非“全球抢煤”。好【淮北矿业】、【平煤股份】。 评级 目录1.煤炭进口量数据拆解.......................................................................................................................................................42.煤炭进口价数据拆解.......................................................................................................................................................63.点评与投资建议...............................................................................................................................................................94.风险提示.........................................................................................................................................................................10图表目录图1：煤及褐煤累计进口量&增速....................................................................................................................................4图2：煤及褐煤进口量季节图表（万吨）.......................................................................................................................4图3：动力煤进口量季节图表...........................................................................................................................................4图4：动力煤主要进口国月度分布（万吨）...................................................................................................................4图5：炼焦煤进口量季节图表...........................................................................................................................................5图6：炼焦煤主要进口国月度分布（万吨）...................................................................................................................5图7：褐煤进口量季节图表...............................................................................................................................................6图8：褐煤主要进口国月度分布（万吨）.......................................................................................................................6图9：无烟煤进口量季节图表...........................................................................................................................................6图10：无烟煤主要进口国月度分布（万吨）.................................................................................................................6图11：进口煤（全口径）价格走势.................................................................................................................................7图12：进口煤（全口径）年度均价.................................................................................................................................7图13：进口动力煤价格走势.............................................................................................................................................7图14：进口动力煤年度均价.............................................................................................................................................7图15：进口炼焦煤价格走势.............................................................................................................................................8 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明3图16：进口炼焦煤年度均价.............................................................................................................................................8图17：进口褐煤价格走势.................................................................................................................................................8图18：进口褐煤年度均价.................................................................................................................................................8图19：进口无烟煤价格走势.............................................................................................................................................9图20：进口无烟煤年度均价.............................................................................................................................................9 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1.煤炭进口量数据拆解前4月进口煤同比负增，4月连续负增。2025年1-4月，煤及褐煤累计进口量实现1.53亿吨，同比减少5.30%；4月单月实现进口量3783万吨，同比减少16.40%，环比减少2.32%。图1：煤及褐煤累计进口量&增速资料来源：海关总署，山西证券研究所前4月动力煤进口负增，印尼同比减量较大。1-4月动力煤进口量实现4986万吨，同比减少20.00%。4月动力煤进口量实现1268万吨，同比减少31.33%，环比增长15%。分国别来看，4月进口澳大利亚动力煤659万吨，同比增长3%，环比增长55%；进口蒙古动力煤168万吨，同比增长1%，环比减少4.95%；进口印度尼西亚动力煤192万吨，同比减少60.24%，环比减少20.95%，进口俄罗斯动力煤225万吨，同比减少42.70%，环比减少9.41%。图3：动力煤进口量季节图表 4图2：煤及褐煤进口量季节图表（万吨）资料来源：海关总署，山西证券研究所图4：动力煤主要进口国月度分布（万吨） 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明资料来源：海关总署，山西证券研究所前4月炼焦煤进口同比负增，主要供应国均有所减量。1-4月炼焦煤进口量实现3615万吨，同比减少4.46%。4月炼焦煤进口量实现883万吨，同比减少19.38%，环比增长3%。分国别来看，4月进口澳大利亚炼焦煤38万吨，同比减少51.88%，环比增长132%；进口加拿大炼焦煤82万吨，同比减少10.59%，环比减少1.34%；进口蒙古炼焦煤484万吨，同比减少11.10%，环比增长9%；进口俄罗斯炼焦煤253万吨，同比减少32.91%，环比减少9.32%；进口美国炼焦煤8万吨，同比减少87.34%，环比减少63.31%。图5：炼焦煤进口量季节图表资料来源：海关总署，山西证券研究所前4月褐煤进口量同比增长，进口量主要由印尼贡献。1-4月褐煤进口量实现6028万吨，同比增长6%。4月褐煤进口量实现1444万吨，同比减少0.34%，环比减少16.23%。分国别来看，4月进口印尼褐煤1217万吨，同比减少5.68%，环比减少20.84%。 资料来源：海关总署，山西证券研究所图6：炼焦煤主要进口