主要品种策略早餐

1金融期货和期权股指期货品种：IF、IH、IC、IM中 期 观 点 ： 蓄 力 上 涨核 心 逻 辑 ：配 置 。国债期货品种：TS、TF、T、TL日 内 观 点 ： 震 荡 偏 强中 期 观 点 ： 偏 强核 心 逻 辑 ： 请务必阅读文末免责条款 2请务必阅读文末免责条款1.资 金 方 面，央 行MLF继 续 大 幅 超 量 续 做，不 过 税 期 走 款，叠 加 政 府 债 缴 款 较多 ， 存 款 类 机 构 隔 夜 、7天 回 购 利 率 双 双 上 行 ， 隔 夜 资 金 大 幅 上 行9BP。 中 长 期 资金 价 格 略 涨 ， 国 股 行1年 期 同 业 存 单 成 交 在1.69%附 近 ， 上 行 超1BP。2.商 业 银 行 新 一 轮 存 款 利 率 下 调 落 地，四 大 国 有 大 行 及 部 分 股 份 行 再 度 下 调 存款 挂 牌 利 率 ，2年 期 以 内 下 调15BP，3年 、5年 期 限 下 调25BP， 大 额 存 单 利 率 开 启下 降 通 道 ， 继 续 带 动 利 率 中 枢 下 移 ， 中 长 期 对 长 端 债 市 形 成 利 好 。3.基 本 面 看 ，4月 经 济 数 据 虽 保 持 韧 性 但 全 线 回 落 ， 通 胀 、 金 融 数 据 反 映 内 需仍 然 较 弱 。CPI同 比 继 续 负 增 长 ，PPI降 幅 扩 大 。 新 增 贷 款 规 模 不 及 预 期 ， 同 时 贴现 票 据 与 非 银 贷 款 等 冲 量 分 项 占 比 极 高 ，1-4月 累 计 新 增 居 民 贷 款 也 创 下 近 十 年 最低 水 平。货 币 先 行 体 现 对 宏 观 经 济 的 重 视，预 计 基 本 面 压 力 下 货 币 政 策 将 进 一 步 宽松 ， 有 助 收 益 率 曲 线 整 体 下 移 。商品期货和期权金属及新能源材料板块品种：铜日内观点：77000-78700区间波动中期观点：66000-90000区间波动参考策略：震荡偏空操作思路核心逻辑：宏观方面，美、日“股债汇”三杀提示全球流动性风险升温。供给方面，受到中国冶炼项目持续投产影响，全球铜精矿供需偏紧的格局持续。由于TC已经跌至负值，炼企吨铜冶炼亏损限制产量大幅增长。由于受到美国进口需求前置影响，COMEX铜-LME铜大幅已经，令国内精炼铜进口窗口关闭，出口窗口打开。国内精炼铜供应量有所下降。需求方面，美国关税政策令国内铜材出口需求增加。5月末，国内下游铜企开工率有所下降，空调行业、新能源行业用铜量均出现边际下降，国内铜市逐渐步入购销淡季，用铜量面临下行风险。库存方面，5月23日，上期所铜仓单同比下降85%至3.3万吨，月环比下降26%，周环比下降47%。LME铜库存同比增长54%至16.65万吨，月环比下降19%，周环比下降10%。22日，COMEX铜库存同比增长792%只17.46万吨，月环比增长34.5%，周环比增长3.6%。 3请务必阅读文末免责条款展望后市，虽然美国进口需求前置提振铜价，但受到宏观流动性趋紧的负面因素影响，以及国内铜市逐渐步入购销淡季，铜材企业需求下行或令铜价承压。品 种 ： 工 业 硅日 内 观 点 ： 偏 弱 运 行， 运 行 区 间 ：7880-7930中 期 观 点 ：承 压 运 行 ， 运 行 区 间 ：7000-8800参 考 策 略 ：卖 出SI2506-C-11000持 有 至 到 期 ， 期 货 做 空核 心 逻 辑 ：①供 应 方 面 ， 据 上 海 有 色 网 ，4月 我 国 工 业 硅 产 量 为30.8万 吨 ， 同 比 下降16.14%。②需 求 方 面，据 上 海 有 色 网，4月 我 国 多 晶 硅 产量9.54万 吨，同 比 下降47.35%。需 求 降 幅 大 于 供 应 降 幅 ， 令 工 业 硅 供 应 过 剩 格 局 延 续 。③库 存 方 面 ， 截 至4月30日 ， 我 国 工 业 硅 社 会 库 存 为60.3万 吨 ， 库 存 亦 然处 于 高 位 。品 种 ： 多 晶 硅日 内 观 点 ： 偏 弱 运 行， 运 行 区 间 ：3.58万-3.63万中 期 观 点 ：低 位 运 行 ， 运 行 区 间 ：3.5万-4.0万参 考 策 略 ：卖 出PS2506-C-47000持 有核 心 逻 辑 ：①供 应 方 面，据 上 海 有 色 网，4月 我 国 多 晶 硅 产量9.54万 吨，同 比 下降47.35%。②需 求 方 面，据 上 海 有 色 网，4月 我 国 硅 片 产 量58.35GW，同 比 下 降14.95%。③库 存 方 面，截 至4月30日，多 晶 硅 社 会 库 存 为26.1万 吨，依 然 处 于 高 位，表 明 目 前 多 晶 硅 供 应 过 剩 明 显 。品种：碳酸锂日 内 观 点 ： 低 位 运 行， 运 行 区 间 ：6.19-6.25万 请务必阅读文末免责条款中 期 观 点 ：成 本 支 撑 减 弱 ， 价 格 稳 步 下 行 ， 运 行 区 间 ：5.9万-6.5万参 考 策 略 ：卖 出LC2507-C-83000持 有核 心 逻 辑 ：①现 货 方 面，据 上 海 有 色 网 最 新 报 价 显 示，5月23日，碳酸锂（99.5%电池级/国产）价格持平报6.3万元/吨，近5日累计跌1470.0元，近30日累计跌9330.0元，现 货 价 格 低 位 运 行 ， 利 空 期 货 价 格 。②供 应 方 面，2025年4月，我 国 电 池 级 碳 酸 锂 产 量 为7410吨，同 比 增 加41%，工 业 级 碳 酸 锂 产 量23413吨 ， 同 比 增 加36%， 供 应 压 力 依 然 较 大 。③库 存 方 面 ， 截 至4月30日 ， 我 国 碳 酸 锂 总 库 存 为90070吨 ， 其 中 下 游 库存 为39293吨，冶 炼 厂 库 存 为50777吨。总 库 存 水 平 处 于 年 内 高 位，利 空 碳 酸 锂 价 4格 。 5 请务必阅读文末免责条款 免责声明本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我们公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的更改，在任何情况下，我公司报告的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写过程中融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与广州金控期货有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表广州金控期货有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映广州金控期货有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经广州金控期货有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的资料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“广州金控期货有限公司”，并保留我我司郑重提示，我司官方网站地址：https://www.gzjkqh.com/，所有交易软件请通过我司官方网站进行下载。对任何冒用、假借我司名义进行违法活动的网站、软件及个人，一经发现，我司将依法追究其相关法律责任。广州金控期货有限公司是广州金融控股集团有限公司的控股子公司，业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询和资产管理业务。全资控股风险管理子公司-广州金控物产有限公司，业务范围包括基差贸易、仓单服务、场外衍生品业务。 6请务必阅读文末免责条款损失。公司的一切权利。 7请务必阅读文末免责条款总部地址：广州市天河区体育西路191号中石化大厦B塔25层2501-2524单元联系电话：400-930-7770公司官网：www.gzjkqh.com广金期货研究中心研究员李彬联期货从业资格证号：F03092822期货投资咨询资格证书：Z0017125联系电话：020-88523420广金期货研究中心研究员马琛期货从业资格证号：F03095619期货投资咨询资格证书：Z0017388联系电话：020-88523420广金期货研究中心研究员薛丽冰期货从业资格证号：F03090983期货投资咨询资格证书：Z0016886联系电话：020-88523420广金期货研究中心研究员黎俊期货从业资格证号：F03095786 8期货投资咨询资格证书：Z0017393联系电话：020-88523420