非银金融行业跟踪周报：攻守兼备，看好保险/券商估值提升

非银金融行业跟踪周报：攻守兼备，看好保险/券商估值提升

行业走势

• 近期非银金融板块各子行业均跑输沪深300指数，其中证券行业跌幅最大（-2.23%）。
• 2025年以来，保险行业表现相对较好，跑赢沪深300指数。

证券行业

• 5月交易量同比大幅提升，日均股基交易额上涨51.37%。
• 两融余额同比提升17.42%，IPO发行5家，募集资金67.23亿元。
• 证监会深化并购重组市场改革，加强对科技金融的引导和支持。
• 深交所举办2025全球投资者大会，热议中国资本市场开放创新。
• 证券行业估值较低，推荐中信证券、同花顺、东方财富等。

保险行业

• 2025Q1保险资金运用余额34.9万亿元，同比+16.7%。
• 人身险资金增配债券、股票与长股投，减配银行存款与基金。
• 股票占比提升至8.4%，非标占比显著下降。
• 保险公司经营指标稳健，综合偿付能力充足率为204.5%。
• 保险业经营具有顺周期特性，未来随着经济复苏，负债端和投资端都将改善。
• 保险板块估值处于历史低位，维持“增持”评级。

多元金融行业

• 信托行业2024H1利润同比下滑，进入平稳转型期。
• 期货市场成交规模保持高位，4月成交额同比增长23.92%。
• 期货公司3月利润同比增长20.8%，创新业务（如风险管理）是未来发展方向。

行业排序及重点公司推荐

• 行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融。
• 重点推荐新华保险、中国财险、中国人保、中国平安、中信证券、同花顺、九方智投控股等。

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 政策趋紧抑制行业创新
• 市场竞争加剧风险