铁合金日报

1/6日变动日变动日变动日变动 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009联系方式：:zhoutao_qh1@chinastock.com.cn 2/6第二部分市场研判5月21日，铁合金期货价格涨跌互现窄幅波动。硅铁主力合约收盘5620，下跌0.32%，持仓减少5534手；锰硅主力合约收盘5792，上涨0.24%，持仓减少1390手。硅铁方面，21日现货价格整体平稳。供应端，合金厂产量预计保持低位。需求端，部分资讯机构微观数据显示，钢材库存整体保持下降趋势，同时钢厂目前利润水平尚可，减产节奏较为温和，6月之后还有复产预期。整体来看，需求端相对平稳，供应端大幅收缩锰硅方面，21日锰矿偏弱运行，天津港半碳酸、加蓬块下跌0.2元/吨度，锰硅现货稳中偏弱。锰硅供应端同样保持低位；需求端，4月房地产新开工面积依旧低迷，对未来螺纹及锰硅需求预期形成拖累。成本端，South32澳矿开始恢复发运，Jupiter6月报价也有小幅下调，成本端存在下行压力。整体来看，锰硅供应大幅下降对价格存在支撑，但成本端或有1.Jupiter公布2025年6月对华Mn36.5%(Min36%)南非半碳酸块价格为3.85美元/吨度；南非粉Mn34.5%Fe 5%Fines(Min34%)报价3.40美元/吨度，环比5月粉矿报价下跌0.05元/吨度。2.据百年建筑调研，截至5月20日，样本建筑工地资金到位率为58.89%，周环比下降0.21个百分点。其中，非房建项目资金到位率为60.5%，周环比下降0.15个百分点；房建项目资金到位率为50.8%，周环比下降0.53个百分点。 【交易策略】对价格有所支撑。一定拖累。单边：底部震荡；套利：短期多硅铁空锰硅；期权：做空波动率为主。【重要资讯】 3/6第三部分相关附图单位：元/吨图2：盘面主力合约sf-sm价差-1000-800-600-400-2000200400数据来源：银河期货，Mysteel1-2价差2-3价差3-4价差4-5价差5-6价差6-7价差7-8价差8-9价差9-10价差1016116-966628-98604-1144470-13414sf月间差1-2价差2-3价差3-4价差4-5价差5-6价差6-7价差7-8价差8-9价差-200152-18-20-128128-16-22-6142-6-26-16-18248-22-24-24sm月间差 10-11价2054-1322658-1463654-1383260-1489-10价差10-11价-200-82-18-12-76-228-78-18-12-98 数据来源：银河期货，Mysteel图3：硅铁月间价差今日昨日上周上月-200-150-100-50050100150数据来源：银河期货、Mysteel图4：锰硅月间价差-150-100-50100150200250300数据来源：银河期货、Mysteel 4/6数据来源：银河期货，Mysteel图8：内蒙硅锰现货价格52005400560058006000620064006600680070006517锰硅现货价格内蒙古数据来源：银河期货，Mysteel湖南内蒙古宁夏青海山西陕西0.60.40750.4050.420.510.4550.5150.60.40750.4050.420.510.4550.5150.580.4150.410.430.510.520.510.4150.415 0.4350.510.520.550.410.4450.410.50.52铁合金电价（元/度） 数据来源：银河期货，Mysteel图7：硅锰现货价格520054005600580060006200640066006800700072%硅铁现货价格内蒙古数据来源：银河期货，Mysteel图9：铁合金电价今日0.45昨日0.45上周0.455 0.515 0.475上月0.47去年0.4700.10.20.30.40.50.60.7数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel图14：硅铁生产利润-1000-50005001000150020002024-052024-062024-072024-082024-092024-10硅铁生产利润甘肃内蒙宁夏数据来源：银河期货，Mysteel 5/6数据来源：银河期货，Mysteel图15：硅锰生产利润-1500-1000-5000500硅锰生产利润广西贵州数据来源：银河期货，Mysteel 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 6/6