铁合金日报

1/6日变动日变动日变动日变动 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009联系方式：:zhoutao_qh1@chinastock.com.cn 2/6第二部分市场研判5月19日，铁合金期货价格小幅回落。硅铁主力合约收盘5690，下跌0.25%，持仓下降11017手；锰硅主力合约收盘5844，下跌0.24%，持仓增加6852手。硅铁方面，19日现货价格稳中偏弱。供应端，合金厂延续检修趋势，近期产量预计保持低位。需求端，样本钢材产量开始下降，对原料端需求存在压制，不过由于钢厂目前整体利润水平尚可，预计减产节奏较为温和。整体来看，基本面呈现供需双降格局，供应端减量更为明显，短期对价格有所支撑。锰硅方面，19日锰矿平稳运行，锰硅现货稳中偏弱。锰硅供应端同样延续检修趋势，近期预计保持低位；需求端，样本钢厂钢材产量开始下降，同时，4月房地产数据公布，新开工仍保持较大降幅，对螺纹需求预期形成压制。整体来看，锰硅也呈现供需双降、供应降幅更大的格局，短期底部震荡为主。1.1—4月份，房地产开发企业房屋施工面积620315万平方米，同比下降9.7%。其中，住宅施工面积431937万平方米，下降10.1%。房屋新开工面积17836万平方米，下降23.8%。2.统计局2025年4月生铁产量7258万吨，同比增长0.7%，1-4月累计产量2.89亿吨，同比增长0.8%。粗钢产量8602万吨，与上期持平，1-4月累计产量3.45亿吨，同比增长0.4%。 【交易策略】单边：底部震荡；套利：观望；期权：做空波动率为主。【重要资讯】 3/6第三部分相关附图单位：元/吨图2：盘面主力合约sf-sm价差-1000-800-600-400-2000200400数据来源：银河期货，Mysteel1-2价差2-3价差3-4价差4-5价差5-6价差6-7价差7-8价差8-9价差9-10价差-64-116668116-2-10664162-14-8636214-1236-1120sf月间差1-2价差2-3价差3-4价差4-5价差5-6价差6-7价差7-8价差8-9价差18138-42-22-20-6154-22-26-1224112-14-20-222206-24-24-26sm月间差 10-11价30542260-1164054-1264256-1449-10价差10-11价-18-8-50-282-84-166-58-18-14-94 数据来源：银河期货，Mysteel图3：硅铁月间价差今日昨日上周上月-200-150-100-50050100150200250数据来源：银河期货、Mysteel图4：锰硅月间价差-150-100-50100150200250数据来源：银河期货、Mysteel 4/6数据来源：银河期货，Mysteel图8：内蒙硅锰现货价格52005400560058006000620064006600680070006517锰硅现货价格内蒙古数据来源：银河期货，Mysteel湖南内蒙古宁夏青海山西陕西0.60.40750.4050.420.510.4550.5150.60.40750.4050.420.510.4550.5150.580.4150.410.430.510.520.510.4150.415 0.4350.510.520.550.410.4450.410.50.52铁合金电价（元/度） 数据来源：银河期货，Mysteel图7：硅锰现货价格520054005600580060006200640066006800700072%硅铁现货价格内蒙古数据来源：银河期货，Mysteel图9：铁合金电价今日0.45昨日0.45上周0.455 0.515 0.475上月0.47去年0.4700.10.20.30.40.50.60.7数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel图14：硅铁生产利润-1000-50005001000150020002024-052024-062024-072024-082024-092024-10硅铁生产利润甘肃内蒙宁夏数据来源：银河期货，Mysteel 5/6数据来源：银河期货，Mysteel图15：硅锰生产利润-1500-1000-5000500硅锰生产利润广西贵州数据来源：银河期货，Mysteel 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 6/6