核心观点与关键数据
沪铝市场：
- 沪铝主力合约震荡上涨，持仓量增加，现货升水，基差走强。
- LME铝注销仓单减少，库存下降，国际铝价承压。
- 沪铝前20名净持仓减少，上期所仓单和库存下降。
- 期权市场购沽比0.83，情绪偏空，隐含波动率略降。
- 操作建议：轻仓震荡交易，注意控制风险。
氧化铝市场：
- 氧化铝主力合约震荡，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。
- 几内亚雨季前发货积极，国内港口库存预计提升，原料供给补充。
- 国内冶炼厂检修压产，氧化铝供给偏多情况改善。
- 电解铝需求稳定，氧化铝需求较稳定。
- 操作建议：轻仓震荡交易，注意控制风险。
宏观与产业情况：
- 上海市印发提振消费方案，提出消费品以旧换新、汽车置换补贴等政策。
- 全球新能源车销量年增39%，占全球汽车销售18.4%。
- 美联储官员强调政策调整需谨慎，评估数据后再行动。
- 欧洲央行警告资产估值过高，美元和美债等避险资产受冷。
- 中国对非洲最不发达国家实施零关税政策，进口额同比增长15.2%。
供需平衡：
- 氧化铝供需平衡改善，WBMS铝供需平衡增加。
- 电解铝社会库存微增，原铝进口量大幅增加，总产能稳定。
- 铝材产量下降，汽车产量减少，国房景气指数微降。
技术分析：
- 沪铝和氧化铝60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱/绿柱走扩/收敛。
- 期权市场隐含波动率略降，购沽比增加。
研究结论
沪铝市场基本面稳定，需求小幅增长，库存稳步去化，但国际铝价承压，期权市场情绪偏空。氧化铝市场供给小幅收敛，需求稳定，原料库存预计提升，操作建议轻仓震荡交易。宏观方面，消费提振政策、新能源车增长及全球宏观经济不确定性影响市场情绪。
