商品研究晨报-农产品

12244678101112 请务必阅读正文之后的免责条款部分棕榈油：产地风险仍存，震荡探底豆油：豆系驱动偏弱，区间震荡【基本面跟踪】油脂基本面数据棕榈油主力豆油主力菜油主力马棕主力CBOT豆油主力棕榈油主力豆油主力菜油主力棕榈油(24度):广东一级豆油：广东四级进口菜油：广西马棕油FOB离岸价（连续合约）棕榈油（广东）豆油（广东）菜油（广西）菜棕油期货主力价差豆棕油期货主力价差棕榈油91价差豆油91价差菜油91价差期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：涨跌幅（除外盘）以收盘价计算，外盘以收盘价与其前一日结算价计算。基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格。价差期货现货基差资料来源：同花顺iFinD，Wind，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】SPPOMA：南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年5月1-20日马来西亚棕榈油单产增加1.72%，出油率增加0.38%，产量增加3.72%。2025年5月22日 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com单 位收 盘 价 ( 日 盘 ）涨 跌 幅收 盘 价 （ 夜 盘 ）元/吨8,104-0.02%8,088元/吨7,814-0.08%7,804元/吨9,4400.48%9,402林吉特/吨3,896-0.36%3,905美分/磅49.750.51%单 位昨 日 成 交成 交 变 动昨 日 持 仓手607,313-24,457398,191手246,019-69,160596,378手306,785-585343,373单 位元/吨元/吨元/吨美元/吨单 位元/吨元/吨元/吨单 位元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨前 一 交 易 日前 两 交 易 日-601991951,3361,289-290-2861628336现 货 基 差-50010496现 货 价 格9,4409800价 格 变 动8,600-508,150 涨 跌 幅-0.20%-0.13%-0.40%0.28%持 仓 变 动-17,6764,97326,864 请务必阅读正文之后的免责条款部分2据外电消息，一大宗商品研究机构称，维持美国2025/26年度大豆产量预估大体不变，为1.17亿吨，预估区间为1.09-1.22亿吨，因早期条件温和，种植进展稳定，不过夏季的长期天气前景仍然相当黯淡。过去两周，整个北部平原大部分地区都出现高温和大范围降水，而持续干燥则主导大豆带的其他地区，包括伊利诺伊州、爱荷华州和印第安纳州的核心产区。过去10天在达科他州发生的期待已久的高于平均水平的降雨非常有意义，显著改善当地的土壤墒情，然而，中西部/北部的大部分地区错过5月初的一轮降水，仍然大体干燥，尽管到目前为止播种进展似乎很快，但隐忧越来越大。因此，本年度最大的风险因素仍然是整个中部大豆带的土壤墒情，自2月以来，土壤湿度一直徘徊在至少6年低点附近。特别是伊利诺伊州和爱荷华州两大主产州，目前的土壤湿度水平低得惊人，值得关注。天气研究小组最新的ENSO展望表明，关键预测指标始终指向中部/西部大豆带在6月至8月的主要生长期炎热干燥风险增加，需要密切监测。布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布报告，未来几天干燥的天气将帮助阿根廷泥泞的农田晾干，此前暴风雨引发洪水，冲击阿根廷大豆作物。上周末，阿根廷布宜诺斯艾利斯省北部遭遇暴雨袭击，该交易所警告，可能需要下调大豆收成预期。该交易所预计阿根廷2024/25年度大豆产量为5,000万吨，但随着收割推迟，农户面临着因降雨引发病害或豆荚打开而导致作物受损的风险。该交易所预计未来几天，阿根廷大部分农业中心地带几乎没有降雨，此前该地区的降雨量高达400毫米。随着农田晾干，豆农们必须抓紧收割剩余大豆。阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，截至2025年5月1日，阿根廷工厂大豆库存为2,480,325吨；豆油库存为199,480吨；豆粕库存为428,563吨。阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，阿根廷4月大豆压榨量为3,395,024吨，豆油产量为679,577吨，豆粕产量为2,490,037吨。阿根廷4月出口大豆162,162.40吨，豆油602,987.02吨，豆粕2,187,728.44吨。【趋势强度】棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。3 请务必阅读正文之后的免责条款部分豆粕：阿根廷洪灾担忧、美豆收涨，连粕反弹豆一：现货稳定，盘面震荡【基本面跟踪】豆粕/豆一基本面数据资料来源：文华财经，卓创，汇易，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】5月21日CBOT大豆日评：暴雨威胁阿根廷作物，大豆上涨。北京德润林2025年5月22日消息：DCE豆一2507（元/吨）DCE豆粕2509（元/吨）CBOT大豆07（美分/蒲）CBOT豆粕07（美元/短吨）山东（元/吨）华东（元/吨）华南（元/吨）成交量（万吨/日）库存（万吨/周）附注：1）期货：连盘价格指报告日前一交易日（t日），美盘价格一般指隔夜价格；涨跌部分选自文华财经，其中：涨跌数量=t日收盘价-(t-1)日收盘价；涨跌幅度=t日收盘价/(t-1)日结算价。2）现货：指报告日前一交易日价格，现货价格选自卓创资讯。3）产业数据：前一交易日（周）是指报告日的前一交易日（周），前两交易日（周）是指报告日的前两个交易日（周），成交量主要产业数据期货现货2025年05月22日 1吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com收盘价（日盘）涨跌收盘价（夜盘）涨跌4225+44（+1.05%）4219+13（+0.31%）2934+55（+1.91%）2939+31（+1.07%）1061.75+7.5（+0.71%）293.7+1.3（+0.44%）为日度数据，库存为周度数据，数据选自汇易网。豆粕前一交易日（周）前两交易日（周）34.2794.9512.6510.06na豆粕（43%）2900～2950，较昨-10至+50；现货基差M2509+0/+50；6月M2509-20/+10，较昨-20或-10；6-7月M2509-60/-30，持平；7月M2509-60；7-8月M2509-30，持平；7-9月M2509-30/+10，持平；8-9月M2509+10/+20/+60，持平;10-11月M2601+120，持平；10-1月M2601+120/+130/+150/+160/+170,持平；泰州某厂：7-9月M2509+20；10-11月M2601+150;南京邦基：8-9月M2509+20,较昨持平；10-1月M2601+150，持平；东莞富之源：2900，较昨持平；达孚富凌：现货M2509+0；10-1月M2601+90；2026年4-5月M2601-100；2026年5-7月M2605+50；钦州中粮：10-1月M2601+130，持平；2026年4-5月M2601-110，持平；2026年5-7月M2605+70，持平；4 请务必阅读正文之后的免责条款部分2周三，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，因为市场担心暴雨可能损害全球头号豆粕出口国阿根廷的大豆作物，投机基金回补空单。交易商表示，市场担忧暴雨可能损害阿根廷的大豆作物，加上美国中西部地区的播种推迟，尤其是东部地区，推动了大豆期货价格上涨。7月合约盘中一度涨至5月15日以来的最高水平。不过近期美国中西部地区的降雨有利于已播种的大豆，市场涨幅有限。（汇易网）【趋势强度】豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况）注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。5 请务必阅读正文之后的免责条款部分【基本面跟踪】玉米基本面数据资料来源：同花顺，钢联，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】北方玉米集港价格2260-2280元/吨（新作挂牌），水分14.5%，集装箱集港2310-2340元/吨；广东蛇口散船2350-2370元/吨，较昨日下跌10元/吨，集装箱新作报价2420-2440元/吨（呕吐1000ppb以内）；东北企业玉米价格小跌，黑龙江深加工干粮收购2160-2220元/吨，吉林深加工玉米主流收购2200-2240元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购2180-2300元/吨；华北玉米价格涨跌10-20元/吨之间，山东深加工2400-2500元/吨，禽料玉米2460元/吨，猪料玉米2480-2500元/吨，河南2420-2480元/吨，河北2400-2490元/吨。广东阿根廷高粱（散）6月-7月船期报价2200元/吨；7-8月船期进口大麦（非俄乌）预售2160元/吨。【趋势强度】玉米趋势强度：03东北收购均价锦州平仓华北收购均价广东蛇口山东玉米淀粉价格元/吨C2507C2509C2507C2509玉米全市场玉米全市场主力07基差07-09跨期注释：价格单位为元/吨；成交、持仓、仓单为手；昨日默认为上一交易日，前日默认为上上交易日;基差使用锦州平仓计算。期货价差重要现货价格2025年5月22日 玉米：震荡运行投资咨询从业资格号：Z0019456昨 日 收 盘 价日 涨 跌 %昨 夜 夜 盘 收 盘 价2,3240.092,3470.17昨 日 成 交成 交 变 动648,9402,084163,17810,011878,14718,712昨 日 仓 单仓 单 变 化212035-1002,3802,310na-14-23昨 日 价 差2,880昨 日 价 格na 尹恺宜yinkaiyi@gtht.com元/吨元/吨元/吨元/吨单 位夜 盘 涨 跌 %元/吨2,3250.04元/吨2,3490.09单 位昨 日 持 仓持 仓 变 动手1,324,480-8,976手441,501986手2,050,559-6,563单 位手单 位元/吨元/吨00000价 格 变 动 16 20250522【基本面跟踪】白糖基本面数据原糖价格（美分/磅）主流现货价格（元/吨）期货主力价格（元/吨）资料来源：同花顺，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】高频信息：巴西压榨进度同比趋缓；USDA预计25/26榨季巴西产量增长2%；巴西4月出口155万吨，同比减少18%；截至4月底，印度24/25榨季产糖2569万吨。中国1-4月常规进口，糖浆和预拌粉进口大幅下降。国内市场：CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1115万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨；CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1120万吨，消费量为1590万吨，进口量为500万吨。中国糖业协会数据显示，截至4月底，24/25榨季全国共生产食糖1111万吨（+115万吨），全国累计销售食糖724万吨（+150万吨），累计销糖率65.2%。中国海关数据显示，中国1-4月份进口食糖28万吨（-97万吨）。国际市场：ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨(前值短缺488万吨)。UNICA数据显示，截至5月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降33个百分点，累计产糖158万吨（-100万吨），累计MIX同比下降1.71个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至5月15日，24/25榨季印度产糖2574万吨（-580万吨）。OCSB数据显示，截至4月9日，24/25榨季泰国累计产糖1005万吨（+131万吨）。【趋势强度】白糖趋势强度：1■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。请务必阅读正文之后的免责条款部分 白糖：震荡偏强周小球投资咨询从业资格号：Z0001891价格同比17.740.3391价差（元/吨）6150-1015价差（元/吨）586314主流现货基差（元/吨）287 zhouxiaoqiu@gt