欧线集运周报：5月运价回落

创元研究创元研究金融组研究员：金芸立期货从业资格号：F3077205投资咨询资格：Z0019187联系人：崔宇昂邮箱：cuiya@cyqh.com.cn期货从业资格号：F031311972025年4月27日 请务必阅读正文后的声明及说明目录一、近期回顾....................................................3二、运价指数以及现货报价........................................3三、供需端......................................................6四、地缘相关....................................................7 2 一、近期回顾部分美线运力调至欧线，5月涨价落空，EC合约在现货运价持续走弱的带动下继续下行，06合约跌破1400点贴水04周五EC合约小幅收涨，主力合约EC2506收于1365.1点，涨幅0.49%，持仓量减少4120手至40348手。EC2504收于1440.6点，涨幅0.11%，4月28日SCFIS欧线将决定EC2504合约交割价格。EC2508收于1613点，跌幅2.28%，持仓量减少1441手至31861手。二、运价指数以及现货报价SCFI欧线继续下行，4月25日盘后发布的SCFI上海-欧洲基本港为1260美元/TEU，较上期下跌56美元，跌幅4.26%，创下绕行以来新低。运价方面，马士基第19周报价由1800美元降至1600美元，MSC2110美元/FEU，达飞降100美元至2145美元/FEU，ONE降200美元至1637美元/FEU，长荣2060美元/FEU，COSCO线上报价维持3625美元/FEU，OOCL报价维持在1700-1800美元附近，HMM1704美元/FEU。赫伯罗特5月上旬维持3000美元/FEU，下旬报价4000美元/FEU附近，达飞5月下旬，报价4145美元/FEU。SCFI美西、美东航线报价上涨，地中海航线小幅下跌。SCFI地中海航线EC2506.SHFEC2508.SHFEC2512.SHFEC2602.SHF 3EC合约持仓量资料来源：iFind,创元研究0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.000035,000.000040,000.000045,000.000050,000.0000EC2504.SHFEC2506.SHFEC2508.SHFEC2510.SHFEC2512.SHFEC2602.SHF 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：iFind，创元研究 4由2161美元/TEU降至2129美元/TEU，跌幅1.48%，美西航线运价由2103美元/FEU涨至2141美元/FEU，涨幅1.81%，美东航线由3251美元/FEU涨至3257美元/FEU，涨幅0.18%。SCFI地中海基本港，美元/TEU资料来源：克拉克森,创元研究SCFI美东基本港，美元/FEU资料来源：克拉克森,创元研究14 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 522021202220250.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.0014 7 1013 161922 2528 31343740 43464952201920202021202220232024202514 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 522021202220250.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.0014 7 10 13 1619 2225 28 31 3437 40 43 4649522019202020212022202320242025 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：克拉克森，创元研究SCFI美西基本港，美元/FEU资料来源：克拉克森，创元研究0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.002019202020232024 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：iFind，创元研究TCI 20GP欧洲，美元/TEU资料来源：iFind，创元研究TCI 40GP欧洲，美元/FEU0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.00频率2025-04-102025-03-202025-02-282025-02-102025-01-152024-12-252024-12-052024-11-15系列10.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.0010,000.002023-11-082023-12-082024-01-082024-02-082024-03-082024-04-08系列1 资料来源：iFind,创元研究TCI20GP美国，美元/TEU资料来源：iFind,创元研究TCI 40GP美国基本港，美元/FEU2023-12-010.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.002023-11-082023-12-082024-01-082024-02-082024-03-082024-04-082025-04-080.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.002023-11-082023-12-082024-01-082024-02-082024-03-082024-04-08 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：iFind，创元研究2025年集装箱船预计交付资料来源：克拉克森，创元研究远东-欧洲海运贸易能力，TEU资料来源：iFind,创元研究012345678910380,000.00400,000.00420,000.00440,000.00460,000.00480,000.00500,000.00520,000.002023-11-062023-12-062024-01-062024-02-062024-03-062024-04-06 资料来源：iFind,创元研究12-1699917000+ 三、供需端3-59996-79992024-05-062024-06-062024-07-062024-08-062024-09-062024-10-062024-11-062024-12-062025-01-062025-02-062025-03-06 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：iFind，创元研究上海-北欧运力投放，TEU资料来源：容易船期，创元研究 资料来源：iFind,创元研究根据金十数据，4月25日下午，外交部举行例行记者会，有记者就美方坚称中美正在谈判一事进行提问。外交部发言人郭嘉昆表示中美双方并没有就关税问题进行磋商或谈判。当地时间4月26日，一名哈马斯官员告诉法新社，哈马斯愿意接受一项结束加沙冲突的协议，该协议将包括一次性释放所有剩余被扣押人员以及五年的停火。哈马斯代表团原定于当天晚些时候在开罗与调解方会面。此前，哈马斯高级官员哈利勒·哈亚曾在17日发表视频声明表示，哈马斯已准备好立即开始就达成一项“全面”协议进行谈判，通过释放所有以色列被扣押人员以换取以军停战并撤出加沙地带。 四、地缘相关 7 8当地时间4月27日凌晨，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）发表声明称，该组织代表团在结束与埃及方面的会谈后，离开埃及首都开罗。声明表示，代表团在埃及期间与埃方举行了密集的会谈和磋商，重点讨论了推动实现加沙停火以及结束以色列对加沙的战争等相关问题。哈马斯再度表达其对达成加沙全面停火的立场，包括实现停火、与以色列互换人员、允许援助进入加沙和恢复加沙重建等。哈马斯与埃及方面一致同意，将进一步就相关问题保持沟通，并推动落实加沙停火问题。双方还讨论了在以色列对加沙严密封锁、阻止物资进入加沙的情况下，加沙当地的人道主义危机。双方强调应采取紧急行动，向加沙民众提供援助。 请务必阅读正文后的声明及说明创元研究团队介绍：许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278）廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395）创元宏观金融组：刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686）金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187）何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628）崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197）创元有色金属组：夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706）李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370）吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136）余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512）创元黑色建材组：陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217）韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱玻璃上下游分析和基本面逻辑判断，获期货日报“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”（从业资格号：F03101643）安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418）创元能源化工组： 9 请务必阅读正文后的声明及说明10高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号：Z0016216）白虎