欧线集运周报：3月运价回落

2025年2月23日 欧线集运周报 摘要： 创元研究 创元研究宏观&有色组研究员：田向东邮箱：tianxd@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0019606 2月17日周一发布的SCFIS为1897.84点，较上期下跌455.17点，跌幅19.34%。本周EC合约受到3月运价变动的影响冲高回落，日内振幅较大，周五受到马士基下调3月报价的的影响集体收跌。EC2502收于2005点，主力合约EC2504收于1991.6点，跌幅3.51%，持仓量增加减少560手至33324手。EC2506收于2304.6点，跌幅2.85%，持仓量减少787手至28184手，2508收于2169点，跌幅1.31%，持仓量减少147手至18989手，2510收于1650.1点，跌幅1.72%，持仓量减少583手至15794手，2512收于1706.3点，跌幅1.03%，持仓量减少148手至3610手。 联系人：崔宇昂邮箱：cuiya@cyqh.com.cn期货从业资格号：F03131197 SCFI欧线回落幅度减小，2月21日盘后发布的SCFI上海-欧洲基本港为1578美元/TEU，较上期下跌30美元，跌幅1.87%，后续SCFI欧线止跌反弹。 运价方面，HMM2月运价2204美元/FEU，MSC 2290美元/FEU，HPL 2800美元/FEU，ONE 2406美元/FEU，OOCL2300美元附近，达飞2月后续报价2935美元/FEU，马士基第2200美元/FEU，长荣2760美元/FEU，COSCO3525美元/FEU。 马士基下调3月第一周运价至3200美元/FEU，第二周运价降至3600美元/FEU，周末MSC、达飞40英尺集装箱报价下调，MSC由4340美元降400美元至3940美元/FEU，达飞由4335美元降400美元至3935美元/FEU，其他船司3月报价暂未调整，COSCO 4025美元/FEU，赫伯罗特报4100美元/FEU，ONE4006美元/FEU，HMM4204美元/FEU，OOCL4150美元/FEU，长荣4260美元/FEU。 马士基、MSC、达飞下调3月运价，后续运价仍有下调空间，预计近期EC合约震荡偏空，后续关注3月运价调整情况以及地缘相关进展。 一、近期回顾....................................................3二、运价指数以及现货报价........................................3三、供需端......................................................6四、地缘相关....................................................7 一、近期回顾 2月17日周一发布的SCFIS为1897.84点，较上期下跌455.17点，跌幅19.34%。本周EC合约受到3月运价变动的影响冲高回落，日内振幅较大，周五受到马士基下调3月报价的的影响集体收跌。EC2502收于2005点，主力合约EC2504收于1991.6点，跌幅3.51%，持仓量增加减少560手至33324手。EC2506收于2304.6点，跌幅2.85%，持仓量减少787手至28184手，2508收于2169点，跌幅1.31%，持仓量减少147手至18989手，2510收于1650.1点，跌幅1.72%，持仓量减少583手至15794手，2512收于1706.3点，跌幅1.03%，持仓量减少148手至3610手。 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：iFind，创元研究 二、运价指数以及现货报价 SCFI欧线回落幅度减小，2月21日盘后发布的SCFI上海-欧洲基本港为1578美元/TEU，较上期下跌30美元，跌幅1.87%，后续SCFI欧线止跌反弹。 运价方面，HMM2月运价2204美元/FEU，MSC 2290美元/FEU，HPL 2800美元/FEU，ONE 2406美元/FEU，OOCL2300美元附近，达飞2月后续报价2935美元/FEU，马士基第2200美元/FEU，长荣2760美元/FEU，COSCO3525美元/FEU。 马士基下调3月第一周运价至3200美元/FEU，第二周运价降至3600美元/FEU，周末MSC、达飞40英尺集装箱报价下调，MSC由4340美元降400美元至3940美元/FEU，达飞由4335美元降400美元至3935美元/FEU，其他船司3月报价暂未调整，COSCO 4025美元/FEU，赫伯罗特报4100美元/FEU，ONE4006美元/FEU，HMM4204美元/FEU，OOCL4150美元/FEU，长荣4260美元/FEU。 SCFI地中海、美西、美东航线全部回落。地中海航线由2815美元/TEU下跌至2624美元/TEU，跌幅6.79%，美西航线运价由3544美元/FEU下跌至2907美元/FEU，跌幅17.97%。美东航线由4825美元/FEU下跌至3954美元/FEU，跌幅18.05%。 资料来源：克拉克森，创元研究 资料来源：克拉克森,创元研究 资料来源：克拉克森，创元研究 资料来源：克拉克森,创元研究 资料来源：iFind，创元研究 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：iFind，创元研究 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：iFind，创元研究 资料来源：iFind,创元研究 三、供需端 资料来源：克拉克森，创元研究 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：iFind，创元研究 资料来源：iFind,创元研究 四、地缘相关 金十数据2月22日讯，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）22日表示，其已准备好进入停火协议的第二阶段，并愿意完成全面的被扣押人员交换进程，以实现永久停火和以色列撤出加沙地带。2月21日，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）下属武装派别卡桑旅公布了将于22日释放的6名以色列被扣押人员名单。据哈马斯此前声明，这6人是停火协议第一阶段最后一批获释的以色列被扣押人员。21日，以色列方面表示已收到名单。同一天，巴勒斯坦囚犯事务部门表示，作为被扣押人员交换计划的一部分，以色列将于22日释放602名被扣押的巴勒斯坦人，其中445人是2023年10月本轮巴以冲突爆发后被逮捕的。根据今年1月开始执行的加沙地带停火协议第一阶段内容，巴以双方此前已经完成了六批被扣押人员交换。 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 何燚，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注宏观和贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响。（从业资格号：F03110267） 崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，期货日报“最佳工业品分析师”，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606）李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱玻璃上下游分析和基本面逻辑判断，获期货日报“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”（从业资格号：F03101643） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号： F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号：Z0016216）白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。荣获郑商所“石油化工类高级分析师”、期货日报“最佳工业品分析师”。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 杨依纯，四年以上商品研究经验，深耕硅铁锰硅、涉猎工业硅，并致力于开拓氯碱产业链中的烧碱分析，注重基本面研究。（从业资格号：F3066708） 母贵煜，同济大学管理学硕士，专注甲醇、尿素上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03122114） 创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，期货日报最佳农副产品分析师，有10年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616）陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803；投资咨询证号：Z0021372） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695）张英鸿，复旦大学金融专业硕士，专注原木和纸浆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03138748） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本