欧线集运周报：运价见顶回落

2026年1月18日 欧线集运周报 摘要： 创元研究 周五EC合约集体收跌，主力合约EC2604收于1121点，跌幅6.79%，持仓量增加1800手至42632手。 创元研究金融组 研究员：金芸立期货从业资格号：F3077205投资咨询资格：Z0019187 上期能源发布公告，合约月份调整自2026年2月10日(周二)起实施，增挂EC2605、EC2607、EC2609，考虑到主力合约切换，不增挂EC2603。2026年3月31日(周二)，增挂EC2703。后续月份，按照合约规定增挂。最小变动价位修订实施方面，调整自2026年5月11日(周一)起实施。实施后相关调整安排如下:(1)2026年5月8日结算仍按原有规则执行;5月8日结算价作为5月11日结算时的前结算价。(2)2026年5月11日按照修订后最小变动价位条款调整行情、行情展示的前结算价、前收盘价后发布即时行情，即合约价格末位数为0和5不做调整，未位数为1和2的调整为0，未位数为3、4、6和7的调整为5，未位数为8和9的调整为0、并向前进1位。调整后的前结算价将应用于涨跌停板幅度、保证金计算。交易所官网和会服系统等交易快讯、延时行情初始化和盘中行情的前结算价、前收盘价会使用调整后价格。 联系人：崔宇昂邮箱：cuiya@cyqh.com.cn期货从业资格号：F03131197 1月9日盘后发布的SCFI上海-欧洲基本港为1676美元/TEU，较上期下跌63美元，跌幅2.5%。 线上运价方面，1月下旬运价继续调降，MSC2840美元降200至2640美元/FEU。马士基W5开舱2530美元，环比调降300美元，赫伯罗特。PA联盟，ONE2635美元降200至2435美元/FEU，2月同价。OCEAN联盟，达飞3693美元降400至3293美元/FEU，长荣维持3130美元/FEU，OOCL2880美元降250至2630美元/FEU。 运价见顶回落，主力合约逢高布空，关注4-6反套。 目录 一、近期回顾....................................................3二、运价指数以及现货报价........................................3三、供需端.....................................................5四、地缘相关....................................................7 一、近期回顾 一、合约月份修订实施方面 合约月份调整自2026年2月10日(周二)起实施，增挂EC2605、EC2607、EC2609，考虑到主力合约切换，不增挂EC2603。2026年3月31日(周二)，增挂EC2703。后续月份，按照合约规定增挂。 二、最小变动价位修订实施方面 最小变动价位调整自2026年5月11日(周一)起实施。实施后相关调整安排如下:(1)2026年5月8日结算仍按原有规则执行;5月8日结算价作为5月11日结算时的前结算价。(2)2026年5月11日按照修订后最小变动价位条款调整行情、行情展示的前结算价、前收盘价后发布即时行情，即合约价格末位数为0和5不做调整，未位数为1和2的调整为0，未位数为3、4、6和7的调整为5，未位数为8和9的调整为0、并向前进1位。调整后的前结算价将应用于涨跌停板幅度、保证金计算。交易所官网和会服系统等交易快讯、延时行情初始化和盘中行情的前结算价、前收盘价会使用调整后价格。 二、运价指数以及现货报价 1月9日盘后发布的SCFI上海-欧洲基本港为1676美元/TEU，较上期下跌63美元，跌幅2.5%。 线上运价方面，1月下旬运价继续调降，MSC2840美元降200至2640美元/FEU。马士基W5开舱2530美元，环比调降300美元，赫伯罗特。PA联盟，ONE2635美元降200至2435美元/FEU，2月同价。OCEAN联盟，达飞3693美元降400至3293美元/FEU，长荣维持3130美元/FEU，OOCL2880美元降250至2630美元/FEU。 SCFI地中海、美西回落，美东延续上涨。SCFI地中海航线由3232美元/TEU降至2983美元/FEU降幅7.7%，美西航线运价由2218美元降至2194美元/FEU，降幅1.08%，美东航线由3128美元/FEU上涨至3165美元/FEU，涨幅1.18%。 资料来源：克拉克森，创元研究 资料来源：克拉克森,创元研究 资料来源：克拉克森，创元研究 资料来源：克拉克森,创元研究 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：iFind，创元研究 资料来源：iFind，创元研究 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：iFind，创元研究 三、供需端 2026年全年预计交付120000+集装箱船56艘，总计运力80万TEU。具体分船型为12000-16999TEU预计交付46艘，总计运力67.7万TEU，17000+TEU交付10艘，总计运力12万TEU。 12000-16999TEU的集装箱船中，OCEAN联盟，达飞预计接收14艘，长荣13艘，中远1艘，OOCL2艘共30艘，总计约44.8万TEU。ONE接收10艘，阳明5艘，总计运力约21.3万TEU。MSC预计接收1艘，总计约1.6万TEU。17000+TEU以上的船型共10艘，全部属于OCEAN联盟，其中达飞接收8艘，OOCL2艘，总计运力约12万TEU 资料来源：iFind，创元研究 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：iFind,创元研究 四、地缘相关 1月11日至12日，马士基丹佛号船舶在552W航次中成功通过曼德海峡并进入红海。马士基将继续采取循序渐进的方式，逐步恢复通过苏伊士运河和红海的东西向航道航运。 金十数据，1月17日讯，消息人士称，在巴勒斯坦技术官僚委员会和美方主导的所谓加沙“和平委员会”成立后，以色列已提出向加沙地带的哈马斯提供两个月期限，要求其完成解除武装并交出武器。以方表示，如哈马斯不主动执行，以色列国防军将采取行动。以色列方面强调，这一通牒是在与美国 总统特朗普完全协调后提出的。以色列安全部门人士称，以军已开始准备相关军事计划，以应对通牒可能无法落实的情况。 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628）崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 贺崧泽，西澳大利亚大学金融硕士，多年海内外市场投研相关经验，擅长基本面分析以及通过宏观面，博弈层面分析市场。（从业资格：F03143591） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱玻璃上下游分析和基本面逻辑判断，获期货日报“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”（从业资格号：F03101643） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号： F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号：Z0016216）白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。荣获郑商所“石油化工类高级分析师”、期货日报“最佳工业品分析师”。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117）母贵煜，同济大学管理学硕士，专注甲醇、尿素上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03122114） 创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，期货日报最佳农副产品分析师，有10年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616） 陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803；投资咨询证号：Z0021372） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695）张英鸿，复旦大学金融专业硕士，专注原木和纸浆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03138748） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊