华创交运|红利资产月报：收费公路管理条例预备修订，关税调整下港口交易活跃

未经许可，禁止转载交通运输2025年05月20日推荐 （维持）证券分析师：吴一凡电话：021-20572539邮箱：wuyifan@hcyjs.com执业编号：S0360516090002证券分析师：梁婉怡邮箱：liangwanyi@hcyjs.com执业编号：S0360523080001证券分析师：吴晨玥邮箱：wuchenyue@hcyjs.com执业编号：S0360523070001证券分析师：霍鹏浩邮箱：huopenghao@hcyjs.com执业编号：S0360524030001证券分析师：卢浩敏邮箱：luhaomin@hcyjs.com执业编号：S0360524090001联系人：李清影邮箱：liqingying@hcyjs.com行业基本数据股票家数(只)122总市值(亿元)33,240.61流通市值(亿元)28,359.48相对指数表现%1M6M绝对表现1.8%-1.2%相对表现-1.3%0.8%相关研究报告《交通运输行业周报（20250512-20250518）：聚焦中美关税进展：双边贸易迅速升温，备货潮推高运价，推荐集运板块投资机会》2025-05-1824/0524/0724/1024/1225/032024-05-20~2025-05-19交通运输沪深300华创证券研究所 -14%-5%5%15% 占比%0.023.343.5812M6.7%-0.1%25/05 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号目录一、月度行情表现：港口板块表现最佳，跑赢沪深300与交运指数.........................4（一）2025年5月港口板块表现最佳，跑赢沪深300与交运指数.............................4（二）市场环境：低利率环境+红利资产成交额回升...................................................6（三）行业政策：2025年立法工作计划中的公路政策................................................7二、公路板块跟踪.............................................................................................................8（一）行业月度数据跟踪.................................................................................................8（二）重点公司动态聚焦.................................................................................................91、赣粤高速公告2025年4月通行费收入.................................................................92、中原高速公告2025年4月通行费收入.................................................................9三、铁路板块跟踪...........................................................................................................10（一）行业月度数据跟踪...............................................................................................10（二）重点公司动态聚焦...............................................................................................111、大秦铁路公告2025年4月生产经营数据...........................................................11四、港口板块跟踪...........................................................................................................12（一）行业月度数据跟踪...............................................................................................12（二）重点公司动态聚焦...............................................................................................141、招商港口公告2025年4月业务量数据...............................................................14五、投资建议...................................................................................................................14（一）公路：不止于红利，关注收费公路政策优化方向及地方国资积极行为........14（二）港口：长久期价值或推升估值弹性...................................................................14（三）铁路：长久期+改革红利，重视铁路行业投资机会.........................................15六、风险提示...................................................................................................................16 2 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号图表目录图表1 2025年5月各行业涨跌幅（申万一级行业分类）（截至5/19）..........................4图表2 2023年至今公铁港板块月度涨跌幅（截至5/19）................................................5图表3 2025.5.1-2025.5.19公铁港板块个股涨跌幅.............................................................5图表4中债国债到期收益率走势图（%）..........................................................................6图表5公铁港指数每月日均成交额（亿元）.....................................................................6图表6主要红利板块估值指标.............................................................................................7图表7公路客运量（亿人次）.............................................................................................8图表8公路旅客周转量（亿人公里）.................................................................................8图表9公路货运量（亿吨）.................................................................................................8图表10公路货物周转量（亿吨公里）...............................................................................8图表11赣粤高速月度通行费收入（亿元）.......................................................................9图表12中原高速月度通行费收入（亿元）.....................................................................10图表13铁路旅客发送量（亿人）.....................................................................................10图表14铁路旅客周转量（亿人公里）.............................................................................10图表15铁路货运总发送量（亿吨）.................................................................................11图表16铁路货运总周转量（亿吨公里）.........................................................................11图表17大秦铁路月度运量及同比.....................................................................................11图表18重点港口周度货物吞吐量（万吨）.....................................................................12图表19重点港口周度集装箱吞吐量（万TEU） .............................................................12图表20港口货物吞吐量（万吨）.....................................................................................13图表21港口集装箱吞吐量（万TEU）............................................................................13图表22重点港口货种吞吐量增速.....................................................................................13图表23重点港口吞吐量.....................................................................................................13图表24招商港口月度集装箱吞吐量同比.............................................