中国2025年4月经济数据图景：经济压力持续改善

研究院徐闻宇xuwenyu@htfc.com从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 宏观事件核心观点■4月经济持续改善第三产业占比提升。销售额降幅均在持续收窄。■压力改善，持续关注外部风险■风险经济数据短期波动风险，全球贸易冲突 目录宏观事件............................................................................................................................................................................................ 1核心观点............................................................................................................................................................................................ 1增长：回升........................................................................................................................................................................................ 4通胀：承压........................................................................................................................................................................................ 5投资：企稳........................................................................................................................................................................................ 9生产：上游原材料增长乏力........................................................................................................................................................... 10消费：持续改善.............................................................................................................................................................................. 12地产：去化压力较大....................................................................................................................................................................... 14附录：国家统计局发文：4月份国民经济顶住压力稳定增长.................................................................................................... 17图表图1：一季度实际GDP+5.4%丨单位：%YOY................................................................................................................................ 4图2：不同类型企业工业增加值对比丨单位：%YOY.................................................................................................................... 4图3：4月工业增加值+6.4%丨单位：%YOY................................................................................................................................... 4图4：4月服务业业务活动预期+6.0%丨单位：%YOY................................................................................................................... 4图5：4月中小企业信心指数50.4丨单位：% ............................................................................................................................... 5图6：新经济指数增速放缓丨单位：%........................................................................................................................................... 5图7：4月原材料购进价格同比-2.7%丨单位：%YOY.................................................................................................................... 6图8：4月原材料出厂价格同比-2.7%丨单位：%YOY.................................................................................................................... 6图9：4月生产资料PPI同比-3.1%丨单位：%YOY........................................................................................................................ 6图10：4月生活资料PPI同比-1.6%丨单位：%YOY...................................................................................................................... 6图11：4月PPIRM分项变动丨单位：%YOY................................................................................................................................. 6图12：4月PPI分项变动丨单位：%YOY........................................................................................................................................ 6图13：4月主要生产资料价格变动丨单位：%YOY....................................................................................................................... 7图14：4月主要生产资料价格变动丨单位：%YOY....................................................................................................................... 7图15：4月主要生产资料价格变动丨单位：%YOY....................................................................................................................... 7图16：主要生产资料价格变动趋势丨单位：%YOY...................................................................................................................... 7图17：4月地区PPIVSPPIRM丨单位：%YOY.............................................................................................................................. 8图18：4月地区PPI-PPIRM变动丨单位：%YOY.......................................................................................................................... 8图19：4月CPI分项变动情况丨单位：%YOY............................................................................................................................... 8图20：4月食品类CPI变动情况丨单位：%YOY........................................................................................................................... 8图21：4月用品类CPI变动情况丨单位：%YOY........................................................................................................................... 9图22：4月出行类CPI变动情况丨单位：%YOY..........................................................