中国2025年8月经济数据图景：8月生产改善，投资放缓

8月份国民经济保持稳中有进发展态势，生产需求持续增长，就业物价总体稳定，新质生产力培育壮大，高质量发展取得新成效。

核心观点

• 经济增长：8月工业生产改善，规模以上工业增加值同比增长5.2%，装备制造业和高技术制造业表现持续优于整体。1-8月全国规模以上工业增加值同比增长6.2%。
• 通货膨胀：8月PPI降幅收窄至2.9%，环比持平，结束了连续8个月的下行态势。CPI同比下降0.4%，环比持平。食品价格仍是主要拖累因素，但核心CPI受扩内需促消费政策影响，涨幅连续4个月扩大。
• 投资生产：1-8月全国固定资产投资同比增长0.5%，增速回落，主要受房地产投资下降拖累。制造业投资增长较快，高技术制造业和绿色能源领域投资增长较快。设备工器具购置投资增长14.4%成为重要支撑。
• 消费地产：1-8月社会消费品零售总额同比增长4.6%，消费市场保持恢复态势。8月地产投资销售双承压，全国房地产开发投资同比下降12.9%，新建商品房销售面积和销售额分别下降4.7%和7.3%。

关键数据

• 工业增加值：8月同比增长5.2%，1-8月同比增长6.2%。
• PPI：8月同比下降2.9%，降幅收窄；CPI同比下降0.4%，环比持平。
• 固定资产投资：1-8月同比增长0.5%，增速回落；其中房地产投资下降12.9%。
• 社会消费品零售总额：1-8月同比增长4.6%，8月同比增长3.4%。
• 房地产开发投资：1-8月同比下降12.9%，8月同比下降12.9%。
• 新能源汽车产量：8月同比增长22.7%。

研究结论
国民经济总体平稳，稳中有进，但外部环境不稳定不确定因素较多，经济运行仍面临不少风险挑战。未来需警惕三季度地缘政治变化，关注宏观政策对地方工业企业利润修复的支持力度，持续推进房企风险化解、优化调控政策，促进城市间供需的动态平衡。