氯碱（PVC烧碱）日报

1/7氯碱（PVC烧碱）日报第一部分相关数据2025/4/30日涨跌日涨跌幅名称2025/5/62025/4/30-82-1.70%SH50624532384-88-1.78%SH50924982479-95-1.88%SH601245924457.48.32%SH 主力持仓(万手）11.7310.030.072.47%SH 仓单（手）4116.0-4.69%SH 6-9价差-45-957.0-5.93%SH9-1价差393412.0-10.53%06基差-109-4018.0-7.44%09基差-154-13525.0-6.94%01基差-115-101-70-1.49%山东32%750750-30-0.63%江苏32%850850-50-1.11%浙江32%11301130-20-0.43%山东氧化铝采购32%725725-55-1.12%山东50%13151280-55-1.12%广东50%1640164000.00%新疆片碱28502850-50-0.98%广东片碱3650365000.00%西南片碱3400340000.00%50%华北FOB40040000.00%片碱华北FOB5005004050.00%山东50%-32%286216-20-10.70%江苏50%-32%542604-15-10.71%广东片碱-广东50%370370-15-10.71%广东50%-山东50%650720-10-2.86%华南片碱-西北片碱600600155.08%西南片碱-西北片碱350350502.0%山东原盐价格22022000.0%山东液氯价格-10010000.0%江苏液氯价格-150-10050-24.6%山东烧碱利润441441-202.6%江苏烧碱利润639639-508.2%山东氯碱综合利润352529-81.9%50%碱出口利润90171烧碱成本利润烧碱基差月差烧碱现货价格烧碱现货价差烧碱相关烧碱期货价格第二部分市场研判PVC现货市场，PVC粉SG-5常州市场主流自提成交价格为4630-4790元/吨，较上一交易日下跌40元/吨。期货震荡下跌，市场点价为主，下游挂单积极性有所提升，成交改善。期货09合约基差集中-230到-110，成交点位集中在4850-4910。PVC粉SG-5广州市场主流 【市场回顾】 2/7自提成交价格为4750-4830元/吨，较上期收盘下跌15元/吨。烧碱现货市场，液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格750-845元/吨，较上一工作日均价上涨5元/吨。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格725元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1300-1330元/吨，较上一工作日均价上涨35元/吨。前期液碱价格偏低，下游和贸易商接货意愿提升，加之周边市场价格偏高，部分客户至山东拿货，氯碱企业整体出货情况好转，此外，假期内部分氯碱企业短暂生产不稳，提振局部价格，部分企业32%液碱价格上涨，市场价格稳中有涨，50%液碱因前期价格较低，华南贸易商签单及出口签单情况好转，价格上涨。江苏32%液碱市场主流成交价格850-1000元/吨，较上一工作日价格稳定；江苏48%液碱市场主流成交价格1520-1550元/吨，较上一工作日价格下降30元/吨。【相关资讯】1.华泰明天5月7日50液碱价格上调10元，现汇价格1340元。2.液氯，明天山东液氯价格部分地区降50-100元，鲁西槽车出厂补贴50-150元不变，鲁南、鲁西南槽车出厂补贴100-300元，江苏富强液氯价格降50元补贴300元【逻辑分析】1.PVC方面目前PVC绝对价格低位，利润亏损，估值偏低，但当前利润尚不足以驱动PVC大规模减产，4月检修偏多，5月检修预期环比下降，同时新装置有一定投产预期。PVC终端主要用在房地产，当前PVC下游制品开工同比偏弱，4月PVC周度表需（含出口）表现依旧较好，推测主要还是依赖出口。1-3月PVC出口同比高增长，但4月底印度反倾销和6月底印度BIS认证存不确定性预期拖累出口，同时贸易战也利空PVC地板出口。PVC中长期仍是供需过剩格局，维持逢高沽空思路。关注国内刺激政策及装置运行情况。2.烧碱方面烧碱方面，截至目前年内已有460万吨氧化铝新产能投产或者备货完成，后期备货进展放缓，存量氧化铝压产减产压力仍大。5-6月是非铝需求淡季，4月经过一轮集中补库，且部分需求受到贸易战影响，非铝预期仍弱。山东氧化铝大厂近日液碱送货量已经在回升，目前原料库存仍处于高位。供应端，当前烧碱开工处于同期高位，5-6月全国检修环比4月变动不大，但山东5月检修环比明显下降，当前利润下，碱厂检修意愿不足。5月烧碱供需预期仍弱，现货压力仍大，假期现货调涨，魏桥送货量下降，短期预计反弹，暂时观望为主，中期偏空。【交易策略】1.单边：烧碱：假期现货调涨，魏桥送货量下降，短期预计反弹，暂时观望为主，中期偏空。PVC：PVC中长期仍是供需过剩格局，维持逢高沽空思路。关注国内刺激政策及装置运行情况。2.套利：暂时观望；3.期权：暂时观望。 3/7第三部分相关附图图2：烧碱05合约季节性23002500270029003100330035005/186/18 7/18 8/18 9/1810/1811/1812/18 1/18 2/18 3/18 4/18SH 05合约价格走势2405数据来源：银河期货，WIND图4：烧碱05基差走势(800)(600)(400)(200)02004006005/186/18 7/18 8/18 9/1810/1811/1812/18 1/18 2/18 3/18 4/18SH 05基差季节性2405数据来源：银河期货，wind，隆众 数据来源：银河期货，wind，卓创 数据来源：银河期货，wind图7：PVC 09持仓0.020.040.060.080.0100.0120.01/12/13/14/15/16/17/18/1PVC09合约持仓量2019202020232024数据来源：银河期货，wind图9：PVC仓单0200004000060000800001000001200001-12-13-14-15-16-1PVC仓单202020212022 4/7数据来源：银河期货，wind图8：烧碱05持仓0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.001/12/13/14/15/16/1SH 05持仓2023数据来源：银河期货，wind图10：烧碱仓单01002003004005006007008009001/12/13/14/15/16/1烧碱仓单量2024 数据来源：银河期货，wind图11：PVC现货价格400050006000700080009000100001/12/13/14/15/16/1PVC常州SG-520222023数据来源：银河期货，卓创图13：乌海电石价格200030004000500060007000800090001/12/13/14/15/16/1乌海电石价格202020212022数据来源：银河期货，隆众 5/7数据来源：银河期货，wind图12：烧碱现货价格20002500300035001/12/13/14/15/16/1山东32%液碱价格-卓创20232024数据来源：银河期货，隆众图14：山东液氯价格-1000-50005001000150020001/12/13/14/15/16/1山东液氯价格20222023数据来源：银河期货，隆众 数据来源：银河期货，卓创，隆众图17：山东氯碱综合利润（PVC和烧碱）-700-200300800130018002300280033001/12/13/14/15/16/17/1山东氯碱综合利润（碱V）20222023数据来源：银河期货，卓创，隆众 6/7数据来源：银河期货，卓创，隆众图18：山东氯碱综合利润-5000500100015002000250030001/12/13/14/15/16/17/18/1山东氯碱综合利润202220232024数据来源：银河期货，卓创，隆众 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 7/7