核心观点与关键数据
PVC市场：
- 现货价格：PVC粉SG-5常州市场主流自提成交价格4630-4790元/吨，下跌40元/吨；广州市场主流自提成交价格4750-4830元/吨，下跌15元/吨。
- 期货价格：期货震荡下跌，09合约基差集中-230到-110，成交点位集中在4850-4910。
- 利润情况：PVC绝对价格低位，利润亏损，但不足以驱动大规模减产。
- 需求情况：下游制品开工同比偏弱，表需依赖出口，1-3月出口同比高增长，但4月底印度反倾销和6月底印度BIS认证存不确定性预期拖累出口。
- 装置情况：4月检修偏多，5月检修预期环比下降，新装置有一定投产预期。
- 研究结论：PVC中长期仍是供需过剩格局，维持逢高沽空思路，关注国内刺激政策及装置运行情况。
烧碱市场：
- 现货价格：山东地区32%离子膜碱主流成交价格750-845元/吨，上涨5元/吨；50%离子膜碱主流成交价格1300-1330元/吨，上涨35元/吨。
- 需求情况：下游和贸易商接货意愿提升，部分客户至山东拿货，氯碱企业整体出货情况好转。
- 供应情况：烧碱开工处于同期高位，5-6月全国检修环比4月变动不大，但山东5月检修环比明显下降，碱厂检修意愿不足。
- 装置情况：年内已有460万吨氧化铝新产能投产，后期备货进展放缓，存量氧化铝压产减产压力仍大。
- 研究结论：5月烧碱供需预期仍弱，现货压力仍大，短期预计反弹，暂时观望为主，中期偏空。
相关数据：
- PVC仓单：3.08万手，主力持仓96.98万手。
- 烧碱仓单：4114手，主力持仓11.73万手。
- 电石价格：乌海电石2550元/吨，山东电石2930元/吨。
- 液氯价格：山东液氯部分地区降50-100元/吨。
- 利润情况：电石利润-153元/吨，山东烧碱利润441元/吨，山东外购电石法利润-798元/吨，江苏烧碱利润639元/吨。
交易策略
单边：
- 烧碱：短期预计反弹，暂时观望为主，中期偏空。
- PVC：维持逢高沽空思路，关注国内刺激政策及装置运行情况。
套利： 暂时观望。
期权： 暂时观望。
