PVC：短期震荡，后期仍有压力

【基本面跟踪】
国内PVC市场现货价格周初维持稳定，但盘面成交价格重心震荡探低。预期周内供应将小幅回升，但内外贸需求维持平淡，远期新增产能及雨季淡季拖累市场心态。华东地区电石法五型现货库提在4780-4900元/吨，乙烯法在4850-5200元/吨。

【市场状况分析】

1. 高产量的结构短期难以改变：

   • PVC检修量低于2023年同期，高产量格局持续。
   • 氯碱成本下滑，2025年烧碱需求支撑尚可，维持较高利润，氯碱产业链以碱补氯，加大PVC减产的难度。
   • 未来仍有较多产能投产，6月将面临新增产能投放，高产量格局短期难改变。

2. 高库存的压力持续，出口需求仅阶段性缓解：

   • 2025年PVC出口市场竞争压力增大，出口仍受印度加征反倾销税和BIS认证影响。
   • 海外集中补库能短期去化库存，但后期出口持续性待观察。
   • 内需与地产相关的PVC下游制品需求同比偏弱，企业备货意愿低。

3. 短期下游补库但反弹后采购转弱：

   • 短期下游和贸易商补库，但价格反弹后采购积极性转弱，内需难有持续好转。
   • 后期仍需压缩利润，供应减产才能实现供需平衡。

【趋势强度】
PVC趋势强度：-1（最看空）。

【研究结论】
短期PVC市场震荡，后期仍有压力。高产量和高库存的结构难以缓解，出口需求仅阶段性改善，内需难有持续好转，需压缩利润或供应减产才能平衡供需。