商品研究晨报-农产品

12244678101112 请务必阅读正文之后的免责条款部分棕榈油：压力阶段性释放，寻找下方支撑豆油：豆系驱动偏弱，区间震荡为主【基本面跟踪】油脂基本面数据棕榈油主力豆油主力菜油主力马棕主力CBOT豆油主力棕榈油主力豆油主力菜油主力棕榈油(24度):广东一级豆油：广东四级进口菜油：广西马棕油FOB离岸价（连续合约）棕榈油（广东）豆油（广东）菜油（广西）菜棕油期货主力价差豆棕油期货主力价差棕榈油91价差豆油91价差菜油91价差期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：涨跌幅（除外盘）以收盘价计算，外盘以收盘价与其前一日结算价计算。基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格。价差期货现货基差资料来源：同花顺iFinD，Wind，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】MPOB：马来西亚已将6月份毛棕榈油参考价格下调至9.5%的出口关税区间内。作为世界第二大棕榈油出口国，6月份的参考价格为每吨3,926.59马币。5月份的参考价格为每吨4,449.35马币，征收10%的关2025年5月20日 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com单 位收 盘 价 ( 日 盘 ）涨 跌 幅收 盘 价 （ 夜 盘 ）涨 跌 幅元/吨7,984-0.80%8,0540.88%元/吨7,754-0.54%7,7800.34%元/吨9,277-0.20%9,3971.29%林吉特/吨3,8841.54%3,9150.85%美分/磅49.481.12%单 位昨 日 成 交成 交 变 动昨 日 持 仓持 仓 变 动手514,650-154,250397,91310,473手378,133-13,476602,914-2,419手352,218-105,292287,993-892单 位元/吨元/吨元/吨美元/吨单 位元/吨元/吨元/吨单 位元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨前 一 交 易 日前 两 交 易 日-4-62041811,3631,293-230-252108406现 货 基 差-50-50-10566现 货 价 格9,30096023价 格 变 动8,550-508,160 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分2税。当毛棕榈油参考价格位于2,250-2,400马币区间内，毛棕榈油出口税为3%。当参考价格超过每吨4,050马币时，最高税率定为10%。SPPOMA：2025年5月1-15日马来西亚棕榈油单产增加6.34%，出油率增加0.41%，产量增加8.50%。USDA作物生长报告：截至2025年5月18日当周，美国大豆种植率为66%，高于市场预期的65%，此前一周为48%，去年同期为50%，五年均值为53%。截至当周，美国大豆出苗率为34%，上一周为17%，上年同期为25%，五年均值为23%。巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西5月前三周出口大豆7,836,693.24吨，日均出口量为712,426.66吨，较上年5月的日均出口量639,843.92吨增加11.34%。上年5月全月出口量为13,436,722.31吨。Abiove：巴西2024/25年度大豆产量预估为1.697亿吨，此前的产量预估为1.696亿吨。该报告预计巴西2024/25年度大豆压榨量预估为5,750万吨。报告将巴西2024/25年度大豆出口量预估小幅下调至1.082亿吨，此前的出口量预估为1.085亿吨。预计巴西2024/25年度豆油出口量预估为140万吨。报告维持巴西2024/25年度豆油产量预估在1,145万吨不变。布宜诺斯艾利斯谷物交易所：由于最近风暴的影响，阿根廷西北部布宜诺斯艾利斯省2024/25年度大豆作物可能会遭受“重大损失”。该交易所估计阿根廷2024/25年度大豆产量为5,000万吨，但在其报告中表示，大雨可能会进一步推迟作物收割并造成产出损失。目前，在阿根廷布宜诺斯艾利斯省，仍有730,000公顷大豆作物未完成收割。该地区3月份已经遭受降雨的8影响，导致作物生长同比延迟14.7个百分点，因此新的降水过程可能会造成重大损失。最近几天，当地降水量高达400毫米，这也导致布宜诺斯艾利斯省一些城市发生山洪。该交易所在报告中补充称，预计未来数日将出现低温和一些额外降雨，这会使作物难以干燥。【趋势强度】棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。3 请务必阅读正文之后的免责条款部分豆粕：现货偏弱，盘面偏弱震荡豆一：现货稳中偏强，盘面震荡【基本面跟踪】豆粕/豆一基本面数据资料来源：文华财经，卓创，汇易，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】5月19日CBOT大豆日评：大豆技术反弹，阿根廷减产风险提供支撑。北京德润林2025年5月20DCE豆一2507（元/吨）DCE豆粕2509（元/吨）CBOT大豆07（美分/蒲）CBOT豆粕07（美元/短吨）山东（元/吨）华东（元/吨）华南（元/吨）成交量（万吨/日）库存（万吨/周）期货现货附注：1）期货：连盘价格指报告日前一交易日（t日），美盘价格一般指隔夜价格；涨跌部分选自文华财经，其中：涨跌数量=t日收盘价-(t-1)日收盘价；涨跌幅度=t日收盘价/(t-1)日结算价。2）现货：指报告日前一交易日价格，现货价格选自卓创资讯。3）产业数据：前一交易日（周）是指报告日的前一交易日（周），前两交易日（周）是指报告日的前两个交易日（周），成交量主要产业数据2025年05月20日 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com收盘价（日盘）涨跌收盘价（夜盘）4182+17（+0.41%）4177-7（-0.17%）2886-16（-0.55%）2872-21（-0.73%）1051.25+0.25（+0.02%）291.2-0.6（-0.21%）na豆粕（43%）2960～3000，较昨-100至-20；现货基差M2509+100/+140，较昨-20或-10；6-7月M2509-60/-50/-30，持平或-10；7-8月M2509-30，持平；7-9月M2509-30/+10，持平；8-9月M2509+20/+30/+50/+60，持平或-20;10-11月M2601+120，持平；10-1月M2601+120/+130/+150/+160/+170,持平；连云港某厂：5月20-6月20日交付3000；7-9月M2509+20；10-1月M2601+150；泰兴邦基：8-9月M2509+20；10-1月M2601+150，持平；东莞富之源：2900，较昨-90；钦州中粮：10-1月M2601+130；防城港大海：7-9月M2509+20；10-11月M2601+150；为日度数据，库存为周度数据，数据选自汇易网。豆粕前一交易日（周）前两交易日（周）13.78.75na10.06 涨跌 请务必阅读正文之后的免责条款部分2日消息：周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货小幅上涨，主要受技术面因素推动，收复了上周连续两个交易日的部分跌幅。尽管美国农业部公布的最新周度出口检验数据远低于市场预期，但尾盘大豆市场仍获得支撑，主要原因是阿根廷布宜诺斯艾利斯省极端天气可能导致2024/25年度大豆显著减产。布宜诺斯艾利斯谷物交易所周一表示，受近期风暴影响，布宜诺斯艾利斯省2024/25年度大豆作物可能遭受“重大损失”。此外，尽管美国中西部近期天气有利于大豆播种，但本周即将到来的降雨带来不确定性，也令多头稍占上风。市场人士还关注美国与国际买家的贸易谈判，若能重启或扩大大豆出口，将为美豆价格提供额外支撑。不过，当前大豆市场仍面临需求疲软的压力。美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至5月18日，美国大豆播种工作完成66%，上周48%，上年同期50%，五年均值53%。（汇易网）【趋势强度】豆粕趋势强度：-1；豆一趋势强度：0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况）注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。5 请务必阅读正文之后的免责条款部分【基本面跟踪】玉米基本面数据资料来源：同花顺，钢联，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】北方玉米集港价格2260-2280元/吨（新作挂牌），水分14.5%，集装箱集港2330-2350元/吨；广东蛇口散船2360-2380元/吨，较昨日上涨10元/吨，集装箱新作报价2420-2440元/吨（呕吐1000ppb以内）；东北企业玉米价格相对稳定，黑龙江深加工干粮收购2160-2220元/吨，吉林深加工玉米主流收购2200-2240元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购2180-2300元/吨；华北玉米价格涨跌互现，山东深加工2400-2500元/吨，禽料玉米2460元/吨，猪料玉米2480-2500元/吨，河南2420-2480元/吨，河北2400-2490元/吨。广东阿根廷高粱（散）6月-7月船期报价2300元/吨；7-8月船期进口大麦（非俄乌）预售2170元/吨。【趋势强度】玉米趋势强度：03东北收购均价锦州平仓华北收购均价广东蛇口山东玉米淀粉价格元/吨C2507C2509C2507C2509玉米全市场玉米全市场主力07基差07-09跨期注释：价格单位为元/吨；成交、持仓、仓单为手；昨日默认为上一交易日，前日默认为上上交易日;基差使用锦州平仓计算。期货价差重要现货价格2025年5月20日 玉米：震荡运行投资咨询从业资格号：Z0019456昨 日 收 盘 价日 涨 跌 %昨 夜 夜 盘 收 盘 价2,330-0.552,348-0.42昨 日 成 交成 交 变 动442,269-126,762111,96220,701623,717-87,220昨 日 仓 单仓 单 变 化212135101932,3802,310na-20-18昨 日 价 差2,880昨 日 价 格na 尹恺宜yinkaiyi@gtht.com元/吨元/吨元/吨元/吨单 位夜 盘 涨 跌 %元/吨2,3320.09元/吨2,3520.17单 位昨 日 持 仓持 仓 变 动手1,332,491-21,187手427,098-5,086手2,036,907-28,835单 位手单 位元/吨元/吨00000价 格 变 动 16 20250520【基本面跟踪】白糖基本面数据原糖价格（美分/磅）主流现货价格（元/吨）期货主力价格（元/吨）资料来源：同花顺，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】高频信息：巴西压榨进度同比趋缓；USDA预计25/26榨季巴西产量增长2%；巴西4月出口155万吨，同比减少18%；截至4月底，印度24/25榨季产糖2569万吨。中国1-4月常规进口大幅下降。国内市场：CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1115万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨；CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1120万吨，消费量为1590万吨，进口量为500万吨。中国糖业协会数据显示，截至4月底，24/25榨季全国共生产食糖1111万吨（+115万吨），全国累计销售食糖724万吨（+150万吨），累计销糖率65.2%。中国海关数据显示，中国1-4月份进口食糖28万吨（-97万吨）。国际市场：ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨(前值短缺488万吨)。UNICA数据显示，截至5月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降33个百分点，累计产糖158万吨（-100万吨），累计MIX同比下降1.71个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至4月30日，24/25榨季印度产糖2569万吨（-577万吨）。OCSB数据显示，截至4月9日，24/25榨季泰国累计产糖1005万吨（+131万吨）。【趋势强度】白糖趋势强度：-1■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强