船舶行业2024年报%年一季报总结：在手订单饱满，业绩加速释放250512

2024年，船舶板块实现营收2103亿元，同比增长12%，归母净利润72亿元，同比增长103%。高景气度和在手订单兑现推动营收增长，而交付结构优化和前期包袱出清则带动利润改善。展望未来，船舶板块在手订单饱满，高价船占比持续提升，收入仍有望持续增长，利润率将持续修复。

2025年Q1新造船价格指数维持高位，船厂在手订单持续增长，全球船厂交付量预计同比增长9%。船舶行业供需缺口仍然明显，2024年全球船厂手持订单覆盖率位于历史高点，手持订单运力占比位于历史较低水平。

供给端，全球造船业产能出清，但供给刚性仍存。需求端，全球船队平均船龄持续增长，未来10年船舶老龄化将持续带来存量更新需求。油轮、散货船、集装箱船、LNG运输船作为全球主流船型，散货船有望成为船舶行业核心发力点。

航运业盈利良好，支持新造船投资。2021年起全球运费高位震荡，航运公司现金流改善，资产负债表修复，支持未来新造船投资。

中国为全球第一造船大国，具备技术、人力、资源等优势，市场地位稳固。2025年Q1中国船厂新签订单份额约54%，在手订单份额约59%。美国制裁短期加剧观望情绪，但中国造船业的高效率与产能弹性带来的领导地位短中期难以被动摇。

中国船舶产业链于本轮上行周期中最为受益。2024年，中国船舶订单交付结构中高船价比率逐年增长，利润率有望持续提升。中国船舶集团优质资产有望持续注入，市占率有望翻倍。

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