建材板块2024年报及2025一季报总结：2024整体承压，2025Q1边际好转

2025.04.012025.03.312025.03.252025.03.232025.03.17 敬请阅读本报告正文后各项声明【配置建议】主线一：看好大宗建材供需边际改善，关注阶段性价格弹性及高股息大宗建材。推荐【海螺水泥】、【华新水泥】、【中国巨石】、【塔牌集团】、【上峰水泥】、【长海股份】等。主线二：看好头部消费建材企业长期成长空间及投资价值，关注下游高景气消费建材业绩弹性。推荐【三棵树】、【东方雨虹】、【北新建材】、【伟星新材】、【兔宝宝】、【青龙管业】等，关注【坚朗五金】、【龙泉股份】等。主线三：看好转型或拓展半导体、AI、机器人等高成长领域建材企业。推荐【石英股份】、【星球石墨】，关注【中旗新材】等。【风险提示】需求不及预期，成本高于预期，回款不及预期，转型不及预期。 正文目录1.建材板块股价及基本面更新................................................................................51.1.建材板块及个股股价表现................................................................................51.2.主要建材品种及原材料价格表现....................................................................61.3.地产基建链基本面回顾....................................................................................72.建材板块2024年及2025Q1概览：2024年收入利润承压，2025Q1利润反弹...................................................................................................................................93.水泥：涨价后2024Q4及2025Q1利润环比改善..............................................114.玻璃：2024Q4及2025Q1收入利润压力延续...................................................135.玻纤：2024Q4及2025Q1利润开始改善...........................................................146.消费建材：2024Q4及2025Q1盈利压力延续，现金流改善，三棵树Q1利润端表现亮眼..................................................................................................................177.板块投资策略......................................................................................................208.风险提示..............................................................................................................20图表目录图表1：建材及各子板块指数年初至4/30走势（与沪深300比较）..............5图表2：建材及各子板块指数年初至4/30绝对收益（与沪深300比较）......5图表3：建材板块年初至4/30累计涨幅靠前标的..............................................6图表4：建材板块年初至4/30累计跌幅靠前标的..............................................6图表5：分年水泥价格（元/吨）..........................................................................6图表6：华东无碱玻璃纤维纱均价（元/吨） ......................................................6图表7：G75电子纱价格（元/吨） .......................................................................6图表8：浮法玻璃均价（元/吨）..........................................................................6图表9：建材主要原材料价格走势........................................................................7图表10：房地产开发投资累计完成额及同比......................................................8图表11：房屋累计新开工面积及同比..................................................................8图表12：房屋累计竣工面积及同比......................................................................8图表13：商品房累计销售面积..............................................................................8图表14：二手房价格..............................................................................................8图表15：基建投资..................................................................................................8图表16：上市建材企业2024年业绩概览............................................................9图表17：上市建材企业分季度收入......................................................................9图表18：上市建材企业分季度归母净利润..........................................................9图表19：上市建材企业分季度毛利率................................................................10图表20：上市建材企业分季度净利率................................................................10图表21：上市建材企业年度经营净现金流........................................................10图表22：上市建材企业Q1经营净现金流..........................................................10图表23：华东高标水泥价格（元/吨）..............................................................11图表24：2025年水泥行业错峰生产计划强于2024年.....................................11图表25：上市水泥企业2024年业绩概览..........................................................12图表26：上市水泥企业分季度收入....................................................................12图表27：上市水泥企业分季度归母净利润........................................................12 3 4图表28：各上市水泥企业业绩概览（亿元）....................................................12图表29：浮法玻璃价格（元/吨）......................................................................13图表30：浮法玻璃行业吨利润测算（元/吨） ..................................................13图表31：上市玻璃企业2024年业绩概览..........................................................13图表32：上市玻璃企业分季度收入....................................................................14图表33：上市玻璃企业分季度归母净利润........................................................14图表34：各上市玻璃企业业绩概览....................................................................14图表35：华东无碱粗纱价格（元/吨）..............................................................15图表36：电子布价格（元/米）..........................................................................15图表37：上市玻纤企业2024年业绩概览..........................................................15图表38：上市玻纤企业分季度收入....................................................................15图表39：上市玻纤企业分季度归母净利润........................................................15图表40：各上市玻纤企业业绩概览....................................................................16图表41：主要玻纤上市公司2024及2025Q1净利率对比................................16图表42：上市消费建材企业2024年业绩概览..................................................17图表43：上市消费建材企业分季度收入.........................................................