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商品期权日报-期权市场分析

2025-05-16 华融融达期货曾阿牛

核心观点：利用双卖做空黄金和沪铜的波动率，随着行情稳定，两者波动率均出现右侧下跌趋势。
核心逻辑：英美贸易协定中10%关税视为美国底线，调降后对华额外关税为30%（另有24%延期90天），短期关税不确定性降低，市场情绪回暖。美国大部分国家贸易谈判持续推进，短期风险偏好反弹延续，但中期全球需求下滑趋势未改变，股市相对受益，商品短期反弹后下半年可能承压，汇率预计维持震荡。
市场动态：
- 20个品种VIX分位数和价格分位数数据（图1、图2）。
- 期货加权价格、20HV、VIX分位数数据（表1），其中沪金、沪铜等品种分位数较高。
波动率锥（图1，数据源：融达期货）。
VIX布林线指标（图2，数据源：融达期货）。
VIX与20HV关系（图3，数据源：融达期货）。
资金面分析：
- 20品种日资金流向（图5，单位：万，数据源：RiceQuant）。
- 20品种日资金沉淀（期权品种资金存量占比）（图6，数据源：RiceQuant）。
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