机器人场景应用打开空间，广东省公布“136号文”细则文件

核心观点

• 人形机器人：产业化加速，国产替代需求强烈，市场空间广阔。看好具备明确应用场景、率先落地应用的公司，以及具备上下游产业链卡位优势的相关标的。
• 新能源汽车：单月产销规模处于高位，同比快速增长。新技术演变带来的终端车型性能升级是销量增长的核心推动力。看好固态电池、高压实正极材料、硅碳负极、高性能导电剂等新产品、新技术方向，以及对应需求扩大带来的量利双升。
• 新能源：广东省公布“136号文”细则文件，明确新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，引入机制电价。关注把握国内“十五五”储备项目释放+海外需求外溢带来的共振海风需求，以及陆风价格企稳与主机技术降本带来的风机毛利率改善，叠加亚非拉出口带来机遇。
• 电力设备&AIDC：看好特高压建设、配网智能化建设、电力设备出海、AI电气设备等投资主线。

关键数据

• 新能源汽车：4月产销分别完成125.1万辆和122.6万辆，同比分别增长43.8%和44.2%。4月新能源乘用车零售销量同比上升33.9%。4月动力电池装机量同比增长52.8%。2025年1-4月国内充电桩新增124.7万台，同比增加22.5%。
• 光伏：2025年3月电池组件出口24.6亿美元，同比下降23.5%。2025年3月逆变器出口金额6.3亿美元，同比增长5.7%。2025年3月光伏新增装机量20.24GW，同比增长124.4%。
• 风电：2025年3月风电新增装机量5.34GW，同比减少4.81%。2025年1-3月风电累计装机量14.62GW，同比减少5.68%。

研究结论

• 人形机器人产业化加速，国产替代需求强烈，市场空间广阔。
• 新能源汽车销量持续增长，新技术演变带来性能升级。
• 新能源领域政策支持力度加大，市场空间可观。
• 电力设备行业进入景气周期上行区间，看好相关投资主线。