核心观点
- 人形机器人:产业化加速,国产替代需求强烈,市场空间广阔。看好具备明确应用场景、率先落地应用的公司,以及具备上下游产业链卡位优势的相关标的。
- 新能源汽车:单月产销规模处于高位,同比快速增长。新技术演变带来的终端车型性能升级是销量增长的核心推动力。看好固态电池、高压实正极材料、硅碳负极、高性能导电剂等新产品、新技术方向,以及对应需求扩大带来的量利双升。
- 新能源:广东省公布“136号文”细则文件,明确新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场,引入机制电价。关注把握国内“十五五”储备项目释放+海外需求外溢带来的共振海风需求,以及陆风价格企稳与主机技术降本带来的风机毛利率改善,叠加亚非拉出口带来机遇。
- 电力设备&AIDC:看好特高压建设、配网智能化建设、电力设备出海、AI电气设备等投资主线。
关键数据
- 新能源汽车:4月产销分别完成125.1万辆和122.6万辆,同比分别增长43.8%和44.2%。4月新能源乘用车零售销量同比上升33.9%。4月动力电池装机量同比增长52.8%。2025年1-4月国内充电桩新增124.7万台,同比增加22.5%。
- 光伏:2025年3月电池组件出口24.6亿美元,同比下降23.5%。2025年3月逆变器出口金额6.3亿美元,同比增长5.7%。2025年3月光伏新增装机量20.24GW,同比增长124.4%。
- 风电:2025年3月风电新增装机量5.34GW,同比减少4.81%。2025年1-3月风电累计装机量14.62GW,同比减少5.68%。
研究结论
- 人形机器人产业化加速,国产替代需求强烈,市场空间广阔。
- 新能源汽车销量持续增长,新技术演变带来性能升级。
- 新能源领域政策支持力度加大,市场空间可观。
- 电力设备行业进入景气周期上行区间,看好相关投资主线。