电力设备与新能源行业周观察：机器人产业落地可期，山东省公布首个136号文细则文件

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明[Table_Title]则文件[Table_Title2]电力设备与新能源行业周观察[Table_Summary]报告摘要1.人形机器人宁波华翔与智元合作落地宁波华翔有望借助汽车零部件行业积累的经验，通过与 下游机器人企业合作，进一步打开业务增长空间。我们认为， 国内机器人产业发展协同能力较强，国产链有望通过资源整合 优势实现快速发展。现代汽车将在工厂部署波士顿动力Atlas人形机器人我们认为，随着产业政策支撑力度加大&AI技术突破&国内外厂商积极布局，人形机器人0-1的准备阶段即将完成，将迎来1-10、10-100的量产加速阶段；在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代需求强烈，市场空间广阔，率 先取得突破的国内企业有望深度受益。2.新能源汽车4月全国新能源乘用车零售/批发渗透率突破50%我们认为，国内新能源乘用车月度销量保持较好水平，单月渗透率突破50%。从后续的增长趋势来看，新技术演变带来的终端车型性能的升级，是驱动新能源汽车销量增长的核心推动力。持续看好固态电池、高压实正极材料、硅碳负极、高性能导电剂等新产品、新技术方向，以及对应需求扩大带来的量利双升。3.新能源山东省公布首个136号文细则文件行业方面，建议关注：1）把握国内“十五五”储备项目释放+海外需求外溢带来的共振海风需求，关注头部海缆/管桩企业；2）关注陆风价格企稳与主机技术降本带来的风机毛利率改善，叠加亚非拉出口带来机遇；3）风机零部件供需偏紧，关注供应节奏及后续谈价的价格弹性。风险提示新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改 善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招 中标情况不及预期等。[Table_IndustryRank]行业评级：推荐[Table_Pic]行业走势图[Table_Author]分析师：杨睿SAC NO：S1120520050003联系电话：010-5977 5338分析师：李唯嘉邮箱：liwj1@hx168.com.cnSAC NO：S1120520070008联系电话：010-5977 5349分析师：耿梓瑜邮箱：gengzy@hx168.com.cnSAC NO：S1120522120002联系电话：010-59775353分析师：罗静茹邮箱：luojr@hx168.com.cnSAC NO：S1120524040005联系电话：021-5038 0388联系人：王涵联系电话：021-5038 0388 19626187/21/2019022816:59正文目录1.周观点......................................................................................31.1.人形机器人................................................................................31.2.新能源汽车................................................................................51.3.新能源....................................................................................71.4.电力设备&AIDC............................................................................132.行业数据跟踪...............................................................................142.1.新能源汽车...............................................................................142.2.新能源...................................................................................183.风险提示...................................................................................21图表目录图1 2025年一季度陆上风电中标均价统计(元/kW).........................................................................................................................10图2金风科技全市场整机商风电机组投标均价（元/kW）............................................................................................................10图3国内新能源汽车月度产销情况....................................................................................................................................................16图4国内新能源乘用车月度数据.........................................................................................................................................................16图5国内动力电池月度装机数据.........................................................................................................................................................17图6国内月度充电桩保有量与车桩增量比情况..............................................................................................................................18图7光伏组件出口规模（亿美元）........................................................................................................................................................20图8逆变器出口金额（亿美元）............................................................................................................................................................20表1锂电池及材料价格变化....................................................................................................................................................................15表2光伏产品价格变化.............................................................................................................................................................................19 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1.周观点1.1.人形机器人宁波华翔与智元合作落地2025年5月8日，宁波华翔发布公告，公告中表示，宁波华翔与象山工投、上海智元基于资源共享、优势互补的原则，在宁波象山签订《战略合作协议》，拟在合资公司组建、机器人装配、供应链、场景、基金投资、海外业务拓展等方面加强合作，共同打造具身智能机器人生态体系。宁波华翔有望借助汽车零部件行业积累的经验，通过与下游机器人企业合作，进一步打开业务增长空间。我们认为，国内机器人产业发展协同能力较强，国产链有望通过资源整合优势实现快速发展。现代汽车将在工厂部署波士顿动力Atlas人形机器人据中国机器人网报道，近日，现代汽车集团宣布将在美国佐治亚州新工厂部署波士顿动力Atlas人形机器人参与生产，作为其在美国210亿美元投资计划的重要组成部分；这家韩国汽车制造商计划通过机器人技术实现年产30万辆电动和混合动力汽车的目标。我们认为，随着产业政策支撑力度加大&AI技术突破&国内外厂商积极布局，人形机器人0-1的准备阶段即将完成，将迎来1-10、10-100的量产加速阶段；在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代需求强烈，市场空间广阔，率先取得突破的国内企业有望深度受益。核心观点国内外科技巨头争相入局，人形机器人产业化提速，随着AI突破&政策推动，持续看好板块整体β行情，具体来看，产业链方面：众多头部公司入局人形机器人，为产业链兑现提供机 遇和时间节点，①首先关注头部T链进展：一方面，T链量产预期明确且处于行业领先，在2025年4月23日的财报电话会议中，马斯克预计到2025年年底有数千台Optimus机器人在特斯拉工厂投入使用，并表明预计到2029或者2030年，每年将有100万台Optimus；另一方面，T链产品竞争格局更优、客户绑定黏性较强，参考特斯拉汽车链，易走出高市值龙头标的。我们认为，切入T链的核心零部件供应商有望率先兑现。②国产链紧追：国内机器人零部件供应链布局完善，华为发布盘古大模型5.0落地具身智能应用领域，宇树、智元、乐聚、优必选、小米、小鹏等国内本体厂商纷纷布局人形机器人产品，上下游产业链具备较强的协同发展能力。③Figure&英伟达链等AI技术优势强，在机器人各硬件方案收敛、难度实现突破后，AI能力较强的企业将具备强劲的后发优势。重点环节方面：看好后续有持续边际变化的灵巧手、轻量化环节和 外骨骼进展，①灵巧手方面，微型丝杠&腱绳复合传动的应用或为灵巧手后续主要边际变化之一。腱驱动原理为电机和滚珠丝杠外置于手臂中，电机通过减速 3 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4箱带动滚珠丝杠，电机轴的转动被转化为丝杠螺母的平移运动，丝杠螺母拉动腱绳，腱绳另一端连接到手指指骨上，拉动手指绕关节轴旋转。整体来看，传动过程主要从电机->减速箱->丝杠->腱绳->手指指骨。我们主推微型丝杠环节，国内企业浙江荣泰积极布局。此外，灵巧手本体设计、研发 、生产难度较高，灵巧手本体厂商的格局优异，建议重点关注；②轻量化方面，轻量化与机器人的运动效率、运动灵活性、续航能力息息相关，是机器人后续技术迭代的关键方向。PEEK（聚醚醚酮）材料作为一种高端高分子材料，其在机器人领域的应用需求有望提升。据中国石油和化工公众号，PEEK材料主要应用于人形机器人的关节和四肢部位，PEEK齿轮被用于关节四肢，能够提供稳定的传动与支撑；PEEK轴