电力设备行业周报：宁德时代正式通过港交所主板上市聆讯，山东成为首个为执行136号文省份

光伏：硅料厂通过降排产应对需求走弱，硅料价格有望企稳。由于短期国内抢装需求减弱，近期硅料价格持续下行。根据硅业分会数据，本周颗粒硅成交均价在3.60万元/吨，环比下降2.7%。在当前硅料价格背景下，部分多晶硅料企业亏损幅度加大，目前部分厂商有望将3季度的检修提前至二季度，通过降排产方式来应对价格走弱。目前5月行业排产有望减少至9.6万吨，环比下降3%，在产企业或将在2季度降至10家左右，硅料价格后续有望企稳。核心关注两大方向：1）供给侧偏刚性、后续需求复苏后价格弹性更大的硅料和玻璃，核心关注协鑫科技、通威股份、福莱特等。 2）新技术背景下带来的中长期成长性机会，核心关注爱旭股份、聚和材料等。 风电&电网：山东成为首个为执行136号文，积极出台实施细则文件，并对其征求意见的省份。存量项目：统一明确为每千瓦时0.3949元(含税)； 执行期限按照全生命周期合理利用小时数剩余小时数执行。增量项目：竞价规则未明确规模和价格边界，具体参考参考先进电站造价水平（仅包含固定成本）折算度电成本（不含收益）合理确定；并且首次竞价上限原则上不高于该类型电源上年度结算均价”，2024年山东光伏平均结算电价约在0.35元/千瓦时。此前国家出台的136号文件，仅分为风电、深远海风电以及光伏三种进行竞价，风电收益率相对明确，强调十五五风电建设仍具有很好的竞争力。 氢能：国内首个“千亿级氢能项目”来了！据全球氢能，2025年5月6日，多元耦合氢能“制储输加用”一体化示范项目“制储”项目备案。据了解，该项目是陕西氢能打造千亿级氢能全产业链的重要项目之一，在榆林能化产业清洁低碳发展要求下，充分利用灰氢、蓝氢、绿氢聚集优势，规模化生产高纯度氢、绿氨及下游产品，推动榆林地区降碳减碳，为高碳城市低碳发展新思路积蓄强大动能。就投资规模来看，目前国内还没有单个项目的投资规模达到千亿级。因此，陕西氢能多元耦合氢能“制储输加用”一体化示范项目将成为国内首个“千亿级氢能项目”。优质设备厂商 双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。 储能：2025年4月W5储能系统项目投标均价约0.405-1.096元/Wh。 均价：4月W5EPC投标报价区间为0.751元/Wh-1.65元/Wh，储能系统投标报价区间为0.405元/Wh-1.096元/Wh。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、上能电气、东方日升、科华数据、三晖电气。 新能源车：5月6日，宁德时代正式通过港交所主板上市聆讯，标志着其“A+H”股上市计划迈出关键一步。此次港股IPO拟募资约50亿美元，预计将于5月上旬启动预路演及建簿招股，若成功发行，将成为继2021年快手之后香港市场近四年来规模最大的IPO。根据招股书数据，截至2024年末，宁德时代已实现动力电池累计装车超1700万辆，全球平均每三辆新能源车就有一辆装载宁德时代电池，储能电池在全球应用超过1700个项目。此次募资将用于推进匈牙利项目第一期及第二期建设，营运资金及其他一般企业用途。该公司正在推进匈牙利工厂，Stellantis N.V. 合资的西班牙工厂以及印尼电池产业链项目的建设或筹建。 风险提示：新能源装机不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。 重点标的 股票代码 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）2025年5月6日-5月9日上涨3.8%，今年以来累计跌幅为3.2%。 图表1：2025年5月6日-5月9日行业涨跌幅情况 图表2：2025年以来行业涨跌幅情况 细分板块中，2025年5月6日-5月9日光伏设备（申万）上涨4.09%；风电设备（申万）上涨4.85%；电池（申万）上涨3.98%；电网设备（申万）上涨4.42%。 图表3：板块区间涨跌幅 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏 硅料厂通过降排产应对需求走弱，硅料价格有望企稳。由于短期国内抢装需求减弱，近期硅料价格持续下行。根据硅业分会数据，本周颗粒硅成交均价在3.60万元/吨，环比下降2.7%。在当前硅料价格背景下，部分多晶硅料企业亏损幅度加大，目前部分厂商有望将3季度的检修提前至二季度，通过降排产方式来应对价格走弱。目前5月行业排产有望减少至9.6万吨，环比下降3%，在产企业或将在2季度降至10家左右，硅料价格后续有望企稳。 核心关注两大方向：1）供给侧偏刚性、后续需求复苏后价格弹性更大的硅料和玻璃，核心关注协鑫科技、通威股份、福莱特等。2）新技术背景下带来的中长期成长性机会，核心关注爱旭股份、聚和材料等。 2.1.2风电&电网 山东成为首个为执行136号文，积极出台实施细则文件，并对其征求意见的省份。5月7日，山东省发改委印发《山东省新能源上网电价市场化改革实施方案(征求意见稿)》、《山东省新能源机制电价竞价实施细则(征求意见稿)》，面向面向能源监管机构、电网企业及发电企业公开征求意见。 存量项目：统一明确为每千瓦时0.3949元(含税)；执行期限按照全生命周期合理利用小时数剩余小时数执行。 增量项目：竞价规则未明确规模和价格边界，具体参考参考先进电站造价水平（仅包含固定成本）折算度电成本（不含收益）合理确定；并且首次竞价上限原则上不高于该类型电源上年度结算均价”，2024年山东光伏平均结算电价约在0.35元/千瓦时。 此前136号文要求各地指定具体方案的时间不晚于2025年底，此次山东出台136文件，其他省份有望陆续出台。此前国家出台的136号文件，仅分为风电、深远海风电以及光伏三种进行竞价，风电收益率相对明确，强调十五五风电建设仍具有很好的竞争力。 2.1.3氢能&储能 氢能：国内首个“千亿级氢能项目”来了！据全球氢能，2025年5月6日，多元耦合氢能“制储输加用”一体化示范项目“制储”项目备案。据了解，该项目是陕西氢能打造千亿级氢能全产业链的重要项目之一，在榆林能化产业清洁低碳发展要求下，充分利用灰氢、蓝氢、绿氢聚集优势，规模化生产高纯度氢、绿氨及下游产品，推动榆林地区降碳减碳，为高碳城市低碳发展新思路积蓄强大动能。就投资规模来看，目前国内还没有单个项目的投资规模达到千亿级。因此，陕西氢能多元耦合氢能“制储输加用”一体化示范项目将成为国内首个“千亿级氢能项目”。 推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。 储能周度招标、中标情况： 招标&中标：4月W5储能相关招标项目共有招29个。4月W5储能相关中标项目共34个 。储能中标规模4787.863MW/18690.726MWh， 其中储能系统中标2616.8MW/13651.6MWh，EPC中标2171.063MW/5039.126MWh； 储能招标规模2841.725MW/7991.918MWh，其中储能系统招标816.85MW/2235.361MWh，EPC招标2024.875MW/5756.557MWh。 图表4：2023年12月至今月度储能相关招标规模（MWh） 图表5：2023年12月至今月度储能相关中标规模（MWh） 均价：4月W5EPC投标报价区间为0.751元/Wh-1.65元/Wh，储能系统投标报价区间为0.405元/Wh-1.096元/Wh。 图表6：2022年12月至今月度储能项目投标报价均价一览（元/Wh） 当前储能板块观点：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、上能电气、东方日升、科华数据、三晖电气。 2.2新能源汽车 5月6日，宁德时代正式通过港交所主板上市聆讯，标志着其“A+H”股上市计划迈出关键一步。此次港股IPO拟募资约50亿美元，预计将于5月上旬启动预路演及建簿招股，若成功发行，将成为继2021年快手之后香港市场近四年来规模最大的IPO。 此次募资将用于推进匈牙利项目第一期及第二期建设，营运资金及其他一般企业用途。 根据招股书数据，截至2024年末，宁德时代已实现动力电池累计装车超1700万辆，全球平均每三辆新能源车就有一辆装载宁德时代电池，储能电池在全球应用超过1700个项目。此次募资将用于推进匈牙利项目第一期及第二期建设，营运资金及其他一般企业用途。该公司正在推进匈牙利工厂，Stellantis N.V.合资的西班牙工厂以及印尼电池产业链项目的建设或筹建。 当前新能源车板块观点： 看好业绩确定性高的锂电龙头。建议关注宁德时代、科达利、湖南裕能、尚太科技、中科电气、华宝新能、道通科技； 看好产业化复合集流体行业。建议关注英联股份、宝明科技、骄成超声、东威科技、汇成真空； 固态电池长期趋势显著，建议关注上海洗霸、金龙羽、冠盛股份、三祥新材、东方锆业、厦钨新能、元力股份、天奈科技、道氏技术。 三、光伏产业链价格动态 图表7：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2025-5-8 四、一周重要新闻 4.1新闻概览 新能源汽车行业资讯： 1.宁德时代储能新王牌产品TENER Stack问世 2.一汽解放自动驾驶公司完成超亿元B轮融资首轮交割3.吉利汽车拟溢价20%私有化极氪 4.宁德时代正式通过港交所讯 公司新闻： 1.万顺新材：关于调整万顺转2转股价格的公告2.万顺新材：2024年度分红派息实施公告 3.孚能科技：孚能科技关于控股股东及实际控制人变更完成的提示性公告4.泛亚微透：泛亚微透股东减持股份计划公告 新能源发电光伏 行业资讯： 1.TOPCon高双面率加持，提升大基地发电效率，助力全球电力市场化交易 2.山东首发136号文细则文件：存量项目机制电价0.3949元/度！不高于2024年结算均价 3.内蒙古伊金霍洛旗：谋划一批储能电池、储能控制系统等项目4.TCL Solar为非洲点亮绿色能源之光 公司新闻： 1.迈为股份：苏州迈为科技股份有限公司股东询价转让计划书 风电 行业资讯： 1.叫停风电项目，特朗普遭美国18州起诉 2.未按期并网发电！陕西再废止50MW风电项目3.三一重能首台新型格构塔风电机组成功并网 公司新闻： 1.远东股份：关于子公司中标项目的提示性公告 2.起帆电缆：起帆电缆关于不向下修正“起帆转债”转股价格的公告3.中际联合：中际联合控股股东、实际控制人减持股份计划公告 4.日月股份：日月重工股份有限公司关于2023年限制性股票激励计划首次授予部分第二个解除限售期解除限售暨上市流通的提示性公告 储能 行业资讯： 1.总规模3.5GW,单体项目容量≤200MW,河北开展多元技术路线独立储能试点项目申报工作 2.国家能源局等五部门：加强电化学储能安全管理，坚决防范遏制重特大事故3.美国Sunrun将于2024年至2025年将加州虚拟电厂规模扩大四倍4.河南：做好济源逢石河抽水蓄能电站项目开工准备 公司新闻： 1.盛弘股份：关于控股股东、实际控制人部分股份解除质押的公告2.德业股份：关于以集中竞价方式回购股份的回购报告书3.阳光电源：关于控股股东部分股份解除质押及质押的公告 4.2行业资讯 新能源汽车 1.宁德时代储能新王牌产品TENER Stack问世 发布全球首款可量产的9MWh超大容量储能系统TENER Stack，以“容量跃升+灵活运输”重新定义储能经济性。该产品通过系统性技术创新与模块化设计，在容量密度、安全性能及运输效率等维度实现突破。TENER Stack搭载宁德时代自主研发的高能量密度磷酸铁锂电芯，首次实现五年零衰减特性，较传统20英尺集装箱储能系统，体积利用率提升45%、能量密度提升50%。其单机容量达9MWh，可为150辆家用电动汽车充电或满足德国家庭六年用电需求。 ——数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/Wk4nnN9Cwo6RAXF5fFRDTw 2.一汽解放自动驾驶公司完成超亿元B轮融资首轮交割 商用车自动驾驶头部