城投公司开展贸易业务主要受政策压力、转型压力和融资压力驱动,但业务规模扩大后问题凸显,包括规范性不足、盈利能力弱和风险管控不足。2025年3月发布的《指引》新增对贸易业务的披露与核查要求,强化风险管控。城投公司应加快贸易业务转型,避免盲目扩张,聚焦主业相关贸易,并从单一贸易向供应链服务转型。例如,云南某城投公司通过聚焦高速公路建设运营相关贸易成功发行债券,江西某城投公司通过供应链金融服务提升盈利水平。核心建议包括:设定30%营收占比阈值限制盲目扩张;聚焦基建项目建材、特色资源等主业相关贸易;构建供应链体系提升议价能力和盈利水平。