城投公司转型案例分析之扬州城控转型研究

公司简介

扬州城控是扬州市最主要的国有独资公司，由扬州市政府代行出资者职能，主要从事基础设施建设、公用事业运营及房地产销售等业务。截至2023年末，公司总资产2,273.54亿元，所有者权益719.17亿元，营业收入285.84亿元，净利润7.04亿元。

转型路径

扬州城控通过两次重大资产重组实现转型：

1. 2012年重组：整合扬州市级国有资产运营、交通、教育、保障房建设领域平台，包括扬子江投发、交通产业集团、教投集团及保障房公司，业务板块多元化。
2. 2019年重组：将下辖区级平台运和城投划转至公司，并取得建工控股对江苏华建的控制权，拓展基础设施建设区域至广陵区，增强建筑施工业务。

转型效果

1. 资产规模增长：资产总额从2006年末的78.06亿元增至2023年末的2,273.54亿元，所有者权益从42.40亿元增至719.17亿元。
2. 业务多元化：新增酒店餐饮、金融、公路客运等业务，市场化经营收入占比较高。2023年，工程施工、酒店餐饮等业务合计占营业收入的比重大于80%。
3. 融资能力增强：主体信用评级由AA升至AAA，2024年以来发债规模突破百亿元，发行品种包括超短期融资债券、企业债等。

研究结论

城投公司转型为城市综合运营服务商应：

• 以城市发展目标为前提，明确自身定位，争取政府支持。
• 整合当地国有资源，按专业分工整合城建类、公用事业类国有股权和特许经营权。
• 争取政府持有的经营性资产，如酒店餐饮、旅游景区等，提高市场化竞争能力。
• 结合传统业务及资源优势，拓展工程施工、租赁、物业管理等业务，打造全产业链，实现造血能力。