城投公司市场化转型案例分析之安吉城运集团

核心观点与转型过程

安吉城运集团通过市场化转型，从传统政府城建类业务向多元化经营性业务拓展，实现业务多元化发展。公司前身为浙江第二空间投资开发有限公司，2016年成立，2022年更名为现名并划转至两山控股，实际控制人为安吉县财政局。转型过程中，公司拓展了房产物业租赁及管理、货物贸易及商品销售、加油站业务、房地产开发、水务板块运营以及矿产砂石开发等多元化业务。

关键业务拓展

1. 房产物业租赁及管理：由子公司安吉经典负责，主要运营经典1958项目、旅游集散中心项目等，2023年收入1.63亿元。
2. 货物贸易及商品销售：由子公司安吉广源贸易负责，2020年以来收入扩张明显。
3. 加油站业务：由子公司安吉经石加油站负责，与中国石化合作，拥有1个加油站，2023年收入1.25亿元。
4. 房地产开发：由子公司安吉经典置业负责，采用市场化开发，2024年3月末在建商品房项目包括锦园和凤起苑，已完成投资19.83亿元。
5. 水务板块运营：整合安吉国源水务，涵盖供水、污水处理等，业务范围覆盖安吉县域。
6. 矿产砂石开发：2022年获得砂石资源经营权，2023年收入1.91亿元。

转型效果

1. 业务多元化：2019年营业收入9.58亿元，2023年达25.77亿元，盈利能力及内生造血能力显著提升。
2. 资产规模增长：2019年末资产总额251.53亿元，2023年末达601.25亿元，主要增长来自土地整理、基础设施、商品房开发、砂石资源经营权等。
3. 融资能力增强：2022年获得AA+评级，2023年成功发行7.5亿元债券，银行借款从2019年末91.11亿元增长至2023年末188.90亿元。

研究结论

城投公司市场化转型应结合当地政府安排及自身优势，逐步降低城投类业务，拓展经营性业务。具体措施包括：整合资源发展水务板块、利用注入资产开展矿产砂石开发、布局房地产开发及物业租赁等经营性业务。安吉城运集团的转型经验为其他城投公司提供了参考，通过多元化经营和市场化运作，提升资本营运能力、融资能力和抗风险能力。