城投企业转型案例分析之河源国资转型研究

河源市国有资产经营有限公司（河源国资）通过市场化转型，从传统的城投公司成功转型为产业类国有企业。转型背景是公司早期过度依赖土地转让和河砂销售业务，盈利可持续性差且融资受限。转型路径主要包括：引入河源市其他国资公司股权进行整合，拓展物业租赁、保安服务、医疗废物处置等产业类业务，并立足于自身优势选择项目。

关键数据：

• 2019年转型前，土地转让业务收入占比35.18%，毛利润占比52.57%。
• 2021-2023年，物业租赁收入分别为0.15亿元、0.25亿元和0.35亿元，逐年增长。
• 2021-2023年，保安服务收入占营业收入比重分别为19.38%、22.91%和20.44%。
• 2022年，医疗废物处置收入1,240.45万元。
• 2022年获得AA级主体信用评级，2023年成功发行6亿元公司债券。

转型效果：

• 市场化收入占比从2019年的35.90%提升至2022年的100%，传统城建类收入占比低于30%。
• 融资能力大幅增强，成功发行债券并突破早期融资约束。

转型经验：

1. 结合区域资源优势，抓住政府建设农批中心的契机，打造成为粤东北地区规模最大的农批市场，带来稳定收入并拉动相关产业。
2. 整合市属优质资源，同步布局建设农批中心和盛源大厦项目，提升租赁业务收入。
3. 转变经营模式，医疗废物处置采用“特许经营权+使用者付费”方式，降低经营风险并带来良好经济效益。
4. 吸收合并优势产业公司，如唯一市级保安服务公司，扩大市场化收入来源。