美国4月零售和制造业产出大幅放缓,显示关税冲击已从软数据传导至硬数据。汽车、家具家装、电子产品等耐用品零售显著放缓,非耐用品零售低迷。制造业产出环比下降0.4%,其中电气照明设备、医疗设备、服装、汽车和家电行业下跌,但航天航空设备生产和半导体增长。就业市场相对平稳,首次领取失业金人数和持续领取失业金人数均稳定在低位,服务业就业稳健。预计5-8月通胀可能短期反弹,失业率低位,美联储将保持利率不变,9月可能降息一次,11月或12月再降一次。