原油周度思考：第239期，俄油供给存提升空间，美关税大棒影响需求信心

—第239期俄油供给存提升空间，美关税大棒影响需求信心 中泰期货股份有限公司张晓军从业资格号：F3037698交易咨询从业证书号：Z0020721 中泰期货2025年3月1日 目录 CONTENTS 核心指标及观点 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 基本面： 1、金十数据2月24日讯，伊拉克石油部副部长巴斯姆•穆罕默德周日表示，一旦石油输送恢复，伊拉克将通过伊拉克-土耳其管道每天从库尔德地区的油田出口18.5万桶石油，并逐步增加至40万桶/日。巴斯姆表示，库尔德斯坦地区油田的产能为30万桶/日，其中一部分用于国内使用，其余18.5万桶/日将专门用于出口。 2、美国至2月21日当周API原油库存-64万桶，预期249.3万桶，前值333.9万桶。 4、2月26日讯，阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至2月24日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2041.9万桶，比前一周增加47.3万桶。其中轻质馏分油库存增加94.1万桶至854.7万桶；中质馏分油库存增加19.9万桶至253.2万桶；重质残渣燃料油库存减少66.7万桶至934万桶。 5、EIA报告：02月21日当周美国战略石油储备（SPR）库存维持在3.953亿桶不变；02月21日当周美国除却战略储备的商业原油进口591.9万桶/日，较前一周增加9.9万桶/日；02月21日当周美国原油出口减少19.3万桶/日至418.8万桶/日。除却战略储备的商业原油库存减少233.2万桶至4.3亿桶，降幅0.54%；02月21日当周美国国内原油产量增加0.5万桶至1350.2万桶/日；美国原油产品四周平均供应量为2029.9万桶/日，较去年同期增加4.19%。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 基本面： 6、伊拉克国家石油公司（INA）：伊拉克与库尔德斯坦地区达成协议恢复石油出口。 7、2月27日讯，国家能源局印发《2025年能源工作指导意见》，《指导意见》提出2025年能源工作的主要目标：供应保障能力方面，全国能源生产总量稳步提升。煤炭稳产增产，原油产量保持2亿吨以上，天然气产量保持较快增长，油气储备规模持续增加。全国发电总装机达到36亿千瓦以上，新增新能源发电装机规模2亿千瓦以上，发电量达到10.6万亿千瓦时左右，跨省跨区输电能力持续提升。绿色低碳转型方面，非化石能源发电装机占比提高到60%左右，非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右。 8、消息人士：欧佩克+对计划于四月实施的提高石油产量持犹豫态度，原因是对制裁和关税的不确定性。 9、美国至2月28日当周石油钻井总数486口，前值488口。 宏观经济： 1、中国2月25日中期借贷便利（MLF）中标利率2%，预期2%，前值2%。2、美国12月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率4.5%，预期4.4%，前值4.33%。3、美国2月消费者信心大幅下降，对未来的悲观情绪卷土重来。谘商会数据显示，2月消费者信心指数下降7点至98.3，预期指数下跌9.3点至72.9。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 宏观经济： 4、美国1月新屋销售总数年化65.7万户，预期68万户，前值69.8万户。5、美国1月耐用品订单月率3.1%，预期2%，前值由-2.20%修正为-1.8%。6、美国至2月22日当周初请失业金人数24.2万人，预期22.1万人，前值由21.9万人修正为22万人。7、美国1月核心PCE物价指数月率0.3%，预期0.30%，前值0.20%。美国1月核心PCE物价指数年率2.6%，预期2.60%，前值由2.80%修正为2.9%。 地缘冲突： 2、据外媒报道，美国白宫向媒体证实，美国和乌克兰之间没有签署本周早些时候达成的矿产协议，此前美国总统特朗普和乌克兰总统泽连斯基在华盛顿会面时发生争执。不过美国高级官员表示，特朗普不排除与泽连斯基达成协议的可能性，但要等到乌克兰准备好进行建设性的对话。 原油核心指标及观点-1.1本周重点事件回顾 一、本周重点事件回顾： 地缘冲突： 3、2月28日下午，国家主席习近平在北京人民大会堂会见俄罗斯联邦安全会议秘书绍伊古。 机构观点： 1、澳新银行（ANZ）表示：“考虑到经济和地缘政治的不确定性，以及支撑油价的必要性，我们预计石油输出国组织（OPEC）将推迟原计划4月初进行的增产计划。”澳新银行表示，他们的基线预测是，2025年中国石油需求增长将略高于30万桶/日，但风险似乎倾向于下行。 原油核心指标及观点-1.2下周核心指标日历 二、下周核心指标日历： 02价格基础数据 （1）原油基础价格（2）原油远期价格（3）原油月间价差（4）原油盘面价差（5）主要油种升贴水（6）美元指数 价格基础数据-2.1原油基础价格 价格基础数据-2.1原油基础价格 价格基础数据-2.1原油价格（中东） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（美洲） 价格基础数据-2.1原油价格（欧洲） 价格基础数据-2.1原油价格 价格基础数据-2.2原油远期价格 价格基础数据-2.3原油月间价差 价格基础数据-2.3原油月间价差 价格基础数据-2.4原油盘面价差 价格基础数据-2.4原油盘面价差 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.5主要油种升贴水 价格基础数据-2.6美元指数 03世界原油供需 （1）世界原油供需预测 A.欧佩克供需平衡B.EIA供需预测C.IEA供需预测 （2）OPEC主要国家产量 （3）原油供需预测 世界原油供需-3.1 OPEC原油供需预测 世界原油供需-3.1 OPEC原油供需预测 世界原油供需-3.1 OPEC原油供需预测 世界原油供需-3.1 OPEC原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.1EIA原油供需预测 世界原油供需-3.2 OPEC主要产油国产量 世界原油供需-3.2 OPEC主要产油国产量 世界原油供需-3.2 OPEC主要产油国产量 世界原油供需-3.2 OPEC主要产油国产量 世界原油供需-3.2俄罗斯出口额 世界原油供需-3.3原油供需预测 世界原油供需-3.3原油供需预测 世界原油供需-3.4炼厂检修产能 世界原油供需-3.5炼厂利润 世界原油供需-3.5成品油裂解价差 世界原油供需-3.6原油库存 世界原油供需-3.6原油库存 世界原油供需-3.6原油库存 世界原油供需-3.6原油库存 04中国及美国油品供需 （1）美国原油产量及油品数据（2）美国原油进口与出口（3）美国原油表观消费量（4）美国炼油利润（5）美国原油库存（6）CFTC持仓数据 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国油品产量 美国原油及成品油供需-4.1美国钻井数据 美国原油及成品油供需-4.2美国原油进口与出口 美国原油及成品油供需-4.3美国原油表观消费量 美国原油及成品油供需-4.3美国原油表观消费量 美国原油及成品油供需-4.4美国炼厂利润 美国原油及成品油供需-4.4美国成品油裂解 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国原油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.5美国成品油库存 美国原油及成品油供需-4.6CFTC持仓数据 （1）国内原油进口（2）原油进口运费（3）国内成品油数据（4）国内原油库存（5）原油进口配额 中国原油及成品油供需-4.7国内原油供给 中国原油及成品油供需-4.8原油进口运费 中国原油及成品油供需-4.9国内成品油数据 中国原油及成品油供需-4.9国内炼厂开工率 中国原油及成品油供需-4.9国内炼厂利润 中国原油及成品油供需-4.9国内成品油库存 中国原油及成品油供需-4.9国内原油库存 中国原油及成品油供需-4.10国内原油库存（原油仓单） 中国原油及成品油供需-4.11原油进口配额 金融核心数据 金融核心数据-5.1金融数据 金融核心数据-5.1金融数据 金融核心数据-5.1金融数据 金融核心数据-5.1金融数据 金融核心数据-5.1金融数据 金融核心数据-5.1金融数据 原油进口配额免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中泰期货提示您：期市有风险，入市需谨慎。