聚酯产业链日度策略

聚酯产业链日度策略报告

聚酯原料

• 行情复盘：期货市场下跌，PX、PTA、EG主力合约分别收于6762元/吨、4798元/吨、4461元/吨，跌幅分别为1.72%、1.56%、1.00%。现货市场商谈价格下跌，PX、PTA、乙二醇主港商谈价分别为830/835元/吨、09+205~215元/吨、4568~4573元/吨。
• 重要资讯：
  • IEA月报预测2025年全球供应将大幅超过需求增长，油库存将增加约72万桶/日。
  • PX：计划外停车降负增多，开工率回升至78.6%。
  • PTA：装置检修集中，开工率下降至70.3%。
  • 乙二醇：装置检修降负增加，供应明显收缩，港口库存下降3.9万吨至75.1万吨。
• 市场逻辑：PX计划外停车降负及关税缓解推动价格反弹；PTA去库对价格有支撑，关税缓解推动价格修复；乙二醇供应端降负明显支撑价格走强。但下游承接能力下降，部分品种开启减产。
• 交易策略：建议PX、PTA、乙二醇多单获利了结，关注装置动态和成本走势。

聚酯产品

• 行情复盘：期货市场下跌，PF、PR主力合约分别收于6570元/吨、6116元/吨，跌幅分别为0.82%、1.35%。现货市场成交清淡，涤短纤产销47%，涤纶瓶片现货价6188元/吨。
• 重要资讯：
  • 短纤：开工率回升至94.1%，库存持稳，涤纱开机率66.5%，成品库存持续累库。
  • 瓶片：开工率回升至90.8%，下游需求一般。
• 市场逻辑：短纤被动跟随成本走强，但下游承接能力有限，加工费快速下降。瓶片受关税影响有限，开工恢复至高位，供需偏宽松，价格承压。
• 交易策略：建议短纤、瓶片多单获利了结，关注宏观政策、成本走势和终端需求变化。

总结

• 核心观点：聚酯原料价格受供应收缩支撑，但下游承接能力下降，部分品种开启减产；聚酯产品价格跟随成本波动，但下游需求有限，价格承压。
• 关键数据：
  • PX：开工率78.6%，港口库存75.1万吨。
  • PTA：开工率70.3%。
  • 乙二醇：开工率68.99%，港口库存75.1万吨。
  • 短纤：开工率94.1%，库存14.1天。
  • 瓶片：开工率90.8%。
• 研究结论：聚酯原料和产品价格短期回调，建议多单获利了结，关注装置动态和成本走势。