棉花基本面偏弱格局未改 关注上方压力位表现

棉花基本面偏弱格局未改棉花基本面偏弱格局未改关注上方压力位表现关注上方压力位表现 发布时间：2025-05-15 10:32:58作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 5月14日，棉花期货主力合约收涨0.90%至13445.0元。 资金流向 5月14日收盘，棉花期货资金整体流入8510.16万元。 背景分析 关税缓和期于5月14日12时01分生效，利好持续释放。海外市场，美国农业部5月全球棉花供需报告略偏空，外盘宽幅震荡区间内承压运行，关注后续美棉生长以及签约情况。 后市展望 新棉整体种植良好，播种面积预期稳中有增，整体长势尚可。下游整体处于淡季积弱状态，成品库存逐步累积但库存压力不高。农业农村部预测2025/26年度国内棉花仍呈现产量增消费弱的趋势。宏观压力减弱，郑棉回补缺口，整体基本面偏弱格局未改，关注上方压力位表现，区间操作为主。 研报正文研报正文 一、行情回顾与操作建议一、行情回顾与操作建议 关税进入缓和期，郑棉回补缺口。现货方面最新棉花价格指数328级在14484元/吨，较上一交易日涨100元/吨。现货方面，当前2024/25北疆机采4129/29B/杂3.5内主流销售基差报价在CF09+1000及以上，少量低于该价，主流高报价较多在1100及以上，南疆喀什机采31级双29较多基差在CF09+800及以上，部分低价在750~800，较多非喀什优质皮棉报价在CF09+1000上下，均为疆内自提。 纯棉纱市场本周成交仍较为一般，淡季需求下滑，价格方面纺企报价多数上涨，但上涨后下游采购减少，库存有所累积，市场整体信心不足。全棉坯布市场清淡，接单量和出货速度已有明显下降，预计后续织厂库存将持续增加。 宏观方面，关税缓和期于5月14日12时01分生效，利好持续释放。海外市场，美国农业部5月全球棉花供需报告略偏空，外盘宽幅震荡区间内承压运行，关注后续美棉生长以及签约情况。 国内市场，新棉整体种植良好，播种面积预期稳中有增，整体长势尚可。下游整体处于淡季积弱状态，成品库存逐步累积但库存压力不高。农业农村部预测2025/26年度国内棉花仍呈现产量增消费弱的趋势。宏观压力减弱，郑棉回补缺口，整体基本面偏弱格局未改，关注上方压力位表现，区间操作为主。 二、行业要闻二、行业要闻 据农业农村部发布的农产品月度供需报告，本月对2024/25年度棉花供需形势估计值与上月保持一致。本月预测，2025/26年度，中国棉花播种面积为2878千公顷(4317.0万亩)，较上年度增1.4%。棉花播种出苗期间主产区综合气候条件适宜，预计单产为每公顷2172公斤(每亩144.8公斤)，与上年度持平。棉花产量625万吨，较上年度增1.4%。受美国滥施关税影响，棉花消费存在偏弱预期，但未来仍有一定不确定性，预计新年度棉花消费740万吨，较上年度小幅调减20万吨，进口量下调10万吨至140万吨。 三、数据概览三、数据概览 关联品种关联品种棉花棉纱所属公司：建信期货