棉花基本面偏弱格局未改 关注上方压力位表现

5月14日，棉花期货主力合约收涨0.90%至13445.0元，资金整体流入8510.16万元。关税缓和期于当日12时01分生效，利好持续释放，但美国农业部5月全球棉花供需报告略偏空，外盘宽幅震荡区间内承压运行，关注后续美棉生长及签约情况。

新棉整体种植良好，播种面积预期稳中有增，整体长势尚可。下游整体处于淡季积弱状态，成品库存逐步累积但库存压力不高。农业农村部预测2025/26年度国内棉花仍呈现产量增消费弱的趋势。现货方面，2024/25北疆机采4129/29B/杂3.5内主流销售基差报价在CF09+1000及以上，南疆喀什机采31级双29较多基差在CF09+800及以上，非喀什优质皮棉报价在CF09+1000上下。纯棉纱和全棉坯布市场均表现清淡，库存累积，市场信心不足。

宏观压力减弱，郑棉回补缺口，整体基本面偏弱格局未改，关注上方压力位表现，区间操作为主。农业农村部数据显示，2025/26年度中国棉花播种面积为2878千公顷（4317.0万亩），较上年度增1.4%；产量预计625万吨，增1.4%；消费预计740万吨，调减20万吨；进口量下调10万吨至140万吨。