聚焦国防现代化 探寻航天航空机遇–20250512

核心观点与投资逻辑

• 军工板块投资逻辑： 军工板块受军队建设目标和军费预算驱动，估值受流动性和改革措施影响。行业周期性强，受地缘政治冲突影响大，但长期景气度高。
• 细分赛道分析： 航空航天领域是军工板块的重要分支，中国在该领域相对薄弱，未来发展空间大。政策层面大力支持航空航天产业发展，需求端十四五收官和军费支出增加将推动行业发展。
• 军民融合与商业化： 军民融合和商业航天是推动航空航天产业发展的重要引擎。商业航天市场快速增长，未来可开发领域广阔，包括火箭发射、卫星互联网、太空经济等。

关键数据

• 全球商业航天发射次数近三年翻倍式增长，2023年已超过非商业航天发射次数，占比达56%。
• 中国商业运载火箭发射次数明显提升，但全球卫星数量占比仅为6%，差距较大。
• 2022年全球商业航天市场规模达4200多亿美元，中国市场超万亿元，15-21年复合增长率约22%。
• 预测到2029年，中国商业航天市场规模可达6万亿-7万亿元。

研究结论

• 航空航天板块具备较强的需求刚性和成长确定性，是军工板块中值得关注的投资方向。
• 航天航空ETF（159208）聚焦航空航天产业链，精选军工电子、航天装备和地面设备领域的优质企业，是布局军工产业投资机遇的良好选择。
• 航天航空指数长期回报率优于科创50和创业板指数，性价比高，适合中长期配置。