重视果链算力板块修复机会–20250512

核心观点与关键数据

• 果链算力板块修复机会：看好果链和北美算力链的反弹，主要受基本面影响较小，关税豁免对果链影响有限。
• 基本面分析：苹果已提前将北美手机运回国内，库存充足，二季度不受影响，三季度、四季度国内备产。
• 修复目标：首先修复关税前跌幅至4月初水平，随后修复至3月初水平（受2月芬太尼关税影响）。
• 催化因素：6月WWDC大会发布iOS新版本及AI功能，年中AI折叠手机定点，3D打印技术应用，9月新机型发布。
• 核心环节选择逻辑：1. 底部回购力度大的组装厂（如立讯、戈尔）；2. 国内创新环节（如折叠手机、AI眼镜）；3. 弹性品种（如福利旺、怡安科技）。

个股推荐

• 立讯精密、东山精密、戈尔：回购力度大，看好未来业绩表现。
• 林芝、南山：国内创新环节，看好未来在苹果新创新中的份额。
• 福利旺：耳机业务增长，切入玻璃后盖切割，AR眼镜定点机会，机器人业务增长确定性高。
• 怡安科技：液态金属方案导入苹果折叠屏，华为折叠屏合作，机器人业务布局。
• 忠实科技：苹果AI散热业务已兑现业绩，期待持续增长。
• 蓝特光学：苹果潜望式镜头份额提升，看好未来发展。

北美算力链

• 关税缓和：中美关税缓和，市场担忧缓解，云厂商资本开支指引乐观。
• 关键数据：微软、亚马逊、谷歌、英伟达等云厂商资本开支维持或上调预期。
• 产业链情况：需求端强劲，产业链饱和，价格压力不大，成本端短期波动。
• 国产算力：HG 910C批量发货，910G积极布局。
• 海外算力：英伟达等新产品下半年发货节奏开启。
• 个股推荐：互联股份、德辉股份、生弘科技、景光电子、生物科技、工业互联、江海股份。

研究结论

• 果链算力板块修复机会较大，看好未来行情。
• 关注苹果新机型发布、AI功能进展等催化因素。
• 选择底部回购力度大、国内创新、弹性品种等核心环节个股。
• 北美算力链需求强劲，国产算力进展顺利，海外算力新产品即将发布。
• 关注高增速、低估值、强预期的算力板块个股。