聚酯产业链日度策略报告

聚酯产业链日度策略报告

聚酯原料

• 行情复盘：期货市场上涨，PX、PTA、EG均收涨。现货市场方面，PX休市，PTA现货基差偏强，乙二醇内盘上涨。
• 重要资讯：
  • 关税谈判取得进展，美国将对中国商品关税从145%降至30%，中国将对美国商品关税从125%降至10%。
  • PX：部分检修装置重启，开工回升但后续检修仍集中，整体开工维持低位。
  • PTA：装置检修集中，开工率下降，下游聚酯负荷维持高位。
  • 乙二醇：合成气制开工回升，油制开工下降，整体开工持稳，华东港口库存减少。
• 市场逻辑：PX去库阶段提振价格，关税缓解推动价格反弹修复；PTA延续去库对价格有支撑，关税缓解推动价格修复前期缺口；乙二醇供需去库，当前在关税利好带动下反弹修复。
• 交易策略：PX建议短多，支撑位5900-6000，压力位6800-6900；PTA建议短多，支撑位4300-4400，压力位4800-4900；乙二醇建议短多，支撑位4100-4200，压力位4400-4500。关注装置动态和成本走势。

聚酯产品

• 行情复盘：期货市场上涨，PF、PR均收涨。现货市场方面，4D直纺涤短纤产销回升，华东水瓶片现货价上涨。
• 重要资讯：
  • 短纤：开工率维持高位，工厂库存持稳，涤纱开机率回升但弱于历年同期，成品持续累库。
  • 瓶片：开工恢复至高位，需求一般。
• 市场逻辑：短纤负荷维持高位而终端织造负荷低位运行导致加工费承压，关税压力对终端需求仍有一定负面影响；瓶片受关税影响有限，供需偏宽松，价格承压，主要跟随成本波动。
• 交易策略：短纤建议短多，支撑位6000-6100，压力位6700-6800；瓶片建议短多，支撑位5600-5700，压力位6000-6100。关注宏观政策、成本走势和终端需求变化。

总结

• 核心观点：关税压力缓解推动聚酯原料和产品价格反弹修复，但上行空间预计有限。
• 关键数据：
  • PX：开工率78.6%，环比+5.6个百分点。
  • PTA：开工率70.3%，环比-7.4个百分点。
  • 乙二醇：开工率68.99%，环比+0.56个百分点。
  • 短纤：开工率94.1%，库存14.1天。
  • 瓶片：开工率90.8%。
• 研究结论：聚酯原料和产品价格短期反弹，但需关注宏观政策、成本走势和终端需求变化。