一周简评-烧碱、氧化铝、铝（20250511）

烧碱

• 行情复盘：主力合约2505周内价格宽幅震荡，收于2476元/吨，上涨0.86%。成交量、持仓量和成交额均小幅上涨。
• 重要资讯：开工率85.39%，产量82.95万吨，库存24.91万吨，成本182.51元/吨，毛利润1189.8元/吨。
• 市场逻辑：现货市场价格逐步上涨，下游拿货积极性较好，库存小幅去库。供应端部分企业检修，液碱产量下降；需求端氧化铝采购情绪尚可，但整体开工率维持78%，需求一般。
• 交易策略：低位多单。

氧化铝

• 行情复盘：主力合约2505合约先跌后涨，收于2810元/吨，下跌0.50%。成交量、持仓量和成交额大幅上涨。
• 重要资讯：国内工厂库存158.5万吨，环比下降1.46%；市场库存7.6万吨，环比增加52%；产量163.74万吨，环比下降4.6%；开工利用率77.2%，下降7.36%；平均生产现金成本3332.86元/吨，环比下降0.11%；毛利润-436.59元/吨，环比上涨1.19%。
• 市场逻辑：现货价格弱稳运行，企业成本倒挂，生产意愿低，部分企业减产。库存因价格原因有所下降。
• 交易策略：卖出看涨期权。

铝

• 行情复盘：主力合约2506价格弱势运行，收于19585元/吨，下跌400元/吨，跌幅2.00%。成交量、持仓量和成交额小幅上涨。
• 重要资讯：铝土矿产量112.4万吨，环比增加1.72%；电解铝产量84.07万吨，持平；生产成本16794.64元/吨，环比下降0.65%；毛利润2876.67元/吨，环比下降7.33%；工厂库存5.52万吨，环比下降14.95%；市场库存6.52万吨，环比下降3.13%；LME库存40.35万吨，环比下降0.5%；上期所库存6.5万吨，环比下降1.65%。
• 市场逻辑：外盘铝价企稳，关税影响增加，部分制造商接到美国零售商恢复发货通知，欧盟终止进口俄能源计划，美联储维持利率决议不变，人行降准降息。库存持续去库，国内宏观政策支持。
• 交易策略：卖出看跌期权。