一周简评-烧碱、氧化铝、铝（20250308）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年03月09日星期日 研究员：卫立从业资格：F3075702交易咨询资格：Z0018108 联系方式：18612791149 【交易策略】 【行情复盘】 上一交易日期货主力2505合约周内表现弱势运行，最后收于3240元/吨，下跌98元/吨，跌幅2.91%。成交量12.7万手，较上一周有小幅下降；持仓27.61万手，增38668手；成交额84.41亿元，较上一交易日有小幅下降。 【重要资讯】 4、成本利润方面，本周国内氧化铝行业平均参考生产现金成本3332.26元/吨，环比下降0.11%；行业毛利润42.25元/吨，环比上升7.75%。 【市场逻辑】 行情回顾：现货市场整体价格偏稳运行，本周均价3372.85元/吨，较上一统计日上涨11.16元/吨，涨幅0.33%。周内氧化铝市场多空因素并存，整体价格表现震荡运行，市场观点表现不一，多持有观望情绪。供应方面，周内市场开工有所提升，主要是广西地区新增产能投放，产量有所增加，预计后续3月底河北地区新增产能也将投产，整体供应有增加预期。需求方面，四川、山西等地电解铝企业继续复产，电解铝行业开工产能持续增加；后续青海等地有电解铝新增产能投产预期，整体需求表现增加。库存方面，目前从氧化铝及下游开工情况来看，整体供应仍表现偏强，氧化铝厂库存继续小幅增加。 总的来看，行业市场观点表现有所分歧，但若后续价格进一步下行生产偏高的企业有减产操作，则可能带动市场价格企稳回升。3月内随着上下游新增产能投产，或将有阶段性供需错配行情，需关注新产能项目投产进度。预计短期内仍维持弱稳运行。 【交易策略】 卖出看涨期权。 【行情复盘】 上一交易日期货主力2504价格表现震荡上行，最后收于20880元/吨，上涨185元/吨，涨幅0.90%。成交量25.9万手，较上一交易日有小幅下降；持仓51.23万手，增44169手；成交额268.79亿元，较上一交易日有小幅上涨。 【重要资讯】 1、1月铝土矿产量578万吨，较24年12月下降3万吨；1月海外铝土矿至中国发运量为998.95万吨，较24年12月下降112.64万吨。 2、本周产量836200吨，环比增加0.11%。 4、本周行业库存90.08万吨，较上周上涨0.74%。LME周库存51.09万吨，较上周下降0.91%；上期所库存12.07万吨，较上周有所增加0.31%。 【市场逻辑】 行情回顾：周内外盘铝价均价为2627美元/吨，较上周下跌38美元/吨，跌幅1.43%。华东地区现货均价为20638元/吨，较上周上涨66元/吨，涨幅0.32%；华南地区现货均价为20622元/吨，较上周上涨56元/吨，涨幅0.27%。国内宏观方面，两会公布诸多促进消费提振经济政策，整体宏观情绪向好。国际宏观方面，欧佩克增产，国际原油价格下行；市场对美经济前景表现悲观，预计年内降息3次；美政府发布对中国、加拿大、墨西哥等国家关税政策落地时间后，中国、加拿大和墨西哥相继公布对对应关税政策，世界贸易摩擦局势升级。行业供应方面，四川、山西等地电解铝企业继续复产，行业开工情况有所增加。需求方面，周内铝棒、铝板行业产量增加，对电解铝需求有增加预期。库存方面，本周LME库存整体有所回落，但国内库存表现有所增加。 总的来看，长期来看国内铝需求仍保持较高预期，周内国内行业库存及期货库存均有小幅增加，对铝价形成一定压制。整体宏观仍表现利好。周内多空因素并存，但宏观利好情绪仍需下一步具体各省落实措施进行确认。关注实际政策落地情况及库存走势。短期内预计价格震荡运行。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。