中航期货橡胶周度报告

目录01报告摘要03数据分析02多空焦点04后市研判 PART 01报告摘要市场焦点基本面概况主要观点 天然橡胶原料端价格偏强➢成本方面，截至5月8日，泰国原料新鲜胶水价格59.75泰铢/公斤；杯胶价格53.65泰铢/公斤；国内云南地区胶水价格为13800元/吨；国内外原料价格均较节前出现了一定的涨幅。近期天气因素对国内外的割胶进度产生了一定的影响，国内上量尚可，泰国量少原料价格上涨，成本支撑有所增强。 PART 03数据分析➢据钢联数据统计，截至5月2日当周，青岛保税区的现货库存为84991吨，累库3507吨；一般贸易现货库存为529196吨，累库1994吨。受五一假期影响，下游开工率走弱影响，库存去化不畅数量有所增加。 青岛地区橡胶小幅累库 丁二烯价格稳中偏强，顺丁橡胶生产企业利润受压制➢本周，国内丁二烯市场小幅震荡整理，整体表现先跌后涨。节前受假期影响市场交投偏淡，价格略有下滑。节后部分下游刚需跟进，同时宏观降息降准等政策对大宗商品带来提振，丁二烯生产企业价格本周三小幅上调，带动市场报盘跟随走高。但丁二烯港口库存亦维持相对高位水平，短期市场基本面缺乏持续性支撑，成交偏谨慎。截至2025年5月9日当周，顺丁橡胶的理论生产亏损为173元/吨，原料价格的偏强运行再度使得顺丁橡胶理论生产利润进入负值区间。 PART 03数据分析 PART 03数据分析➢根据钢联数据统计，截至5月9日当周，顺丁橡胶的厂内库存为27650吨，较上周累库800吨，贸易商库存为5900吨，较上周累库800吨。节后需求恢复缓慢，去库不畅。 顺丁橡胶厂内及贸易商去库不畅 PART 03数据分析➢据钢联数据统计，截至2025年5月9日当周，全钢胎的产能利用率为41.69%较上周降17.85%，山东地区全钢胎的厂内库存可用天数为42.52天较上周减少0.56天。半钢胎的产能利用率为46.71%较上周降19.98%，山东地区半钢胎厂内库存可用天数为45.09天，较上周减少0.82天。受节日影响，部分生产企业放假，整体轮胎开工率季节性走低。 轮胎整体产能利用率季节性走低 PART 03数据分析➢截至4月25日，“RU-NR”主力合约价差为2175元/吨，较上周有所走弱。“RU-BR”主力合约价差为3340元/吨，较上周表现偏弱。 “RU-NR”主力价差走弱，“RU-BR”主力价差偏弱 PART 04后市研判➢从基本面角度看，近期天然橡胶原料受到天气因素的干扰，割胶的进度受到影响，原料价格偏强运行，使得橡胶的成本端支撑趋强。但轮胎企业开工率因假期出现明显下滑，使得橡胶的下游需求受到明显的收缩，橡胶库存去化不畅拖累胶价走势。从外部宏观看，假期期间宏观消息偏中性利好，开盘后胶价有所上行消化假期情绪。美国公布的经济数据存韧性，美联储利率如期保持不变；国内PMI走弱，国新会释放超预期货币政策但缺乏增量财政政策，市场反映一般。整体看，短期橡胶盘面因原料价格下存支撑，受需求拖累上有压力，宏观驱动暂不明显，震荡为主。 感谢您的观看！免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作 者无关。