库存高位持续压制纯碱价格 玻璃盘面弱势运行

库存高位持续压制纯碱价格玻璃盘面弱势运行 发布时间：2025-05-0915:37:44作者：中辉期货来源：中辉期货 行情复盘 5月8日，纯碱期货主力合约收跌0.90%至1323.0 元。 持仓量变化 5月8日日收盘，纯碱期货主力持仓量：+35201手至1203557手。 背景分析 五一假期过后，部分企业检修计划得以落实，纯碱生产装置大稳小动，江西晶昊的生产负荷有所降低，近日部分装置按照既定计划陆续停车或减少产量，纯碱供应震荡下行。 后市展望 综合来看，炼厂的阶段性检修仍难以从根本上扭转纯碱的供应过剩局面，当前库存水平仍处于相对高位，对纯碱盘面形成持续压制。 研报正文 纯碱：供应减量库存累积，低位震荡 【行情回顾】 重碱现货报价稳定，盘面日内波动放大，基差窄幅波动，仓单减少，预报减少。 【基本逻辑】 五一假期过后，部分企业检修计划得以落实，纯碱生产装置大稳小动，江西晶昊的生产负荷有所降低，近日部分装置按照既定计划陆续停车或减少产量，纯碱供应震荡下行。 本周纯碱综合产能利用率为87.74%，环比下跌0.93%，纯碱周产量74.08万吨，环比下跌0.78万吨，跌幅为 1.05%。尽管5月检修计划有所增加，但开工率依然保持高位，且远兴博源银根、青海盐湖等主要大型装置运行平稳。下游市场需求依然疲软，终端用户多持观望态度，以适量低价补库存为主。 本周中国纯碱企业出货量为71.17万吨，环比下跌7.26%。本周国内纯碱厂家总库存量为170.13万吨，较上周一增加2.91万吨，增幅为1.74%。目前两种主流制法利润均有提升，且氨碱法利润扭亏为盈。 综合来看，炼厂的阶段性检修仍难以从根本上扭转纯碱的供应过剩局面，当前库存水平仍处于相对高位，对纯碱盘面形成持续压制。 【策略推荐】 SA关注【1300，1330】。 玻璃：库存明显累增，均线压制运行 【行情回顾】 现货市场报价稳定，盘面弱势运行，沙河基差扩大，仓单不变。 【基本逻辑】 宏观层面，央行宣布实施降准降息及下调公积金利率三大举措，但对需求端实际提振有限，玻璃行业仍面对过剩压力。 供应端继续收缩，本周开工率75.24%，环比减少0.22%，产能利用率78.02%，环比减少0.41个百分点，周产量也回落至109.19万吨，为2个月最低。 需求端起色缓慢，加工厂倾向于轻仓运行，中游较大库存的压制下，一定程度上使得短期反弹被压制。本周全国浮法玻璃样本企业总库存环增近4%或257.1万重箱至6756重箱，同比增加10.38%。 总之，供应端压力缓慢减弱，但需求端起色缓慢，对行业运行仍存负反馈，意味着玻璃在未来将继续面临过剩的压力，市场预期偏悲观。关注全球市场风险偏好、下游产销情况。 【策略推荐】 FG关注【1040，1070】，5日均线承压。关联品种玻璃纯碱所属公司：中辉期货