玻璃：现货市场疲软，拖累盘面情绪，纯碱：库存居高不下，压制反弹动能

玻璃

• 供应端：本周2条产线放水冷修，行业平均开工率75%，产量回落至109.17万吨，为2个月最低。下周产量存增加预期。
• 需求端：深加工订单天数10.4天，环比+0.5%，同比-7.2%，整体订单水平仍不及往年同期。
• 库存：总库存环增0.77%至6808.2万重箱，创近两个月高位，库存天数31天。
• 成本利润：石油焦制成本1213元/吨，煤炭制成本1055元/吨，天然气制成本1489元/吨；生产利润分别为-70、104.2、-149.5元/吨。
• 观点及策略：宏观压力缓和，但需求下滑是主要矛盾，库存高位，现货疲软。短期市场围绕宏观情绪波动，中期弱基本面压制反弹空间。未见持续改善及大幅亏损冷修前，不轻易判断反转。

纯碱

• 供应端：综合产能利用率80.27%，环比下跌7.47%，产量67.77万吨，环比下跌6.31万吨。
• 需求端：总发货量66.7万吨，下降6.28个百分点；出货率98.42%，提升2.35个百分点。
• 库存：总库存171.20万吨，环比微增1.13万吨，涨幅0.66%。
• 成本利润：氨碱成本1300元/吨，环比-16元/吨；联碱成本1625元/吨，环比-17元/吨；氨碱法利润50.4元/吨，联碱法利润275元/吨。
• 观点及策略：供应端扰动增强，需求疲软，库存高位，成本下移压制盘面。关注供应下降充分交易后的新增驱动，如检修及宏观情绪变化。若出现反弹，可考虑试空机会。