商品研究晨报-农产品

期货研究 商 品2025年05月09日 研 究国泰君安期货商品研究晨报农产品 观点与策略 棕榈油：国际油价反弹，短时提供支撑2豆油：品种间保持偏强2 豆粕：美豆小幅反弹，连粕或偏弱震荡4 豆一：震荡4 国玉米：震荡偏强6 泰 君白糖：低位整理8 安棉花：仍缺乏上涨驱动9 期鸡蛋：震荡调整11 货生猪：关注远月套利12 研花生：震荡运行13 究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商 品2025年5月9日 研究 棕榈油：国际油价反弹，短时提供支撑 国泰君安期 货【基本面跟踪】 研究 所油脂基本面数据 豆油：品种间保持偏强 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyugthtcom 期货 单位 收盘价日盘） 涨跌幅 收盘价（夜盘） 涨跌幅 棕榈油主力 元吨 7908 008 7952 056 豆油主力 元吨 7760 033 7832 093 菜油主力 元吨 9372 040 9382 011 马棕主力 林吉特吨 3801 199 3835 089 CBOT豆油主力 美分磅 4840 226 单位 昨日成交 成交变动 昨日持仓 持仓变动 棕榈油主力 手 685958 62759 428821 2700 豆油主力 手 342797 13586 607347 4521 菜油主力 手 444856 9308 313272 10848 现货 单位 现货价格 价格变动 棕榈油24度广东 元吨 8520 30 一级豆油：广东 元吨 8160 0 四级进口菜油：广西 元吨 9410 70 马棕油FOB离岸价（连续合约） 美元吨 945 25 基差 单位 现货基差 棕榈油（广东） 元吨 612 豆油（广东） 元吨 400 菜油（广西） 元吨 38 价差 单位 前一交易日 前两交易日 菜棕油期货主力价差 元吨 1464 1421 豆棕油期货主力价差 元吨 148 128 棕榈油59价差 元吨 248 290 豆油59价差 元吨 140 114 菜油59价差 元吨 28 25 期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：涨跌幅（除外盘）以收盘价计算，外盘以收盘价与其前一日结算价计算。基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格。 期货研究 资料来源：同花顺iFinD，Wind，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 BIMPEAGA商业委员会BEBC宣布一项里程碑式的倡议计划，通过与AllyssaCertification、MIMOSMalaysia和马来西亚沙巴大学UMS的战略合作，加强对毛棕榈油CPO的品质监测。这一举措将在BEBC 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 2 期货研究 的技术和认证部门AlyssaCertificationSdnBhd的战略计划下实施，以确保沙巴州生产的毛棕榈油满足全球市场的最高标准要求。 肯尼亚对与马来西亚合作在内罗毕蒙巴萨工业园区MombasaIndustrialPark建立棕榈油加工中心表示了浓厚兴趣，这是深化双边贸易关系和支持当地就业努力的一部分。马来西亚种植园和商品部长拿督JohariAbdulGhani表示，该提案反映了肯尼亚发展双向贸易的强烈意图，并将自己定位为棕榈油加工和分销的区域中心。 USDA干旱监测报告：截至5月6日当周，约15的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为15，去年同期为11。 USDA民间出口商报告：民间出口商报告向巴基斯坦出口销售225万吨大豆，均于202526年度交付。 巴西全国谷物出口商协会（Anec）基于船运计划数据预测，5月7日至5月10日期间，巴西大豆出口 量为35136万吨，上周为37678万吨；豆粕出口量为6931万吨，上周为5228万吨。 阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所上调对202425年度大豆收成的预测，从之前预测的4860万吨上调至5000万吨，称单产好于之前的预期。根据布宜诺斯艾利斯谷物交易所的作物周报，阿根廷生产商已经收获早播大豆的一半，该国核心农业区和科尔多瓦省的单产高于预期。与此同时，该交易所还详细指出，晚播大豆的收获正处于初期阶段，“两个核心区收获的第一批大豆的单产亦高于预期。”同时，由于大部分时间天气干燥，大豆收割进展顺利，农民已经收割全国1840万公顷种植面积的449。 据加拿大统计局数据显示，截至2025年3月31日，加拿大油菜籽总库存同比下降387，至590万吨。减少的原因是农场库存下降428至460万吨，而商业库存下降182至130万吨。油菜籽出口增长736，至680万吨，为2021年以来的最高水平。截至2025年3月31日，国内油菜籽使用量主要用于压 榨达到创纪录的810万吨31，超过此前在2020年创下的纪录。这一增长可能是由于该行业为满足可再生能源的需求而持续扩张。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【22】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 商 品2025年05月09日 研究 豆粕：美豆小幅反弹，连粕或偏弱震荡 国泰君安期 货【基本面跟踪】 研究 所豆粕豆一基本面数据 豆一：震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjinggthtcom 期货研究 期货 收盘价（日盘） 涨跌 收盘价（夜盘） 涨跌 DCE豆一2507（元吨） 4154 74（175） 4171 2（005） DCE豆粕2509（元吨） 2919 2（007） 2914 2（007） CBOT大豆07（美分蒲） 104475 55（053） na CBOT豆粕07（美元短吨） 2946 05（017） 现货 豆粕（43） 山东（元吨） 3200，较昨持平或20；5月21日至6月7日提货M250950，较昨持平；67月M25097050；69月M250950，持平；79月M2509302010；89月M250910811月M26011001011月M2601120，持平；101月M2601120130150160170持平； 华东（元吨） 3180（泰州汇福），较昨持平；张家港达孚：69月M250950；79月M2509 30；南京邦基：79月M250910；101月M2601150； 华南（元吨） 31503230，较昨30或持平；防城港大海：79月M25090； 主要产业数据 豆粕 前一交易日（周） 前两交易日（周） 成交量（万吨日） 403 346 库存（万吨周） 971 1031 附注：1）期货：连盘价格指报告日前一交易日（t日），美盘价格一般指隔夜价格；涨跌部分选自文华财经，其中：涨跌数量t日收盘价t1日收盘价；涨跌幅度t日收盘价t1日结算价。2）现货：指报告日前一交易日价格，现货价格选自卓创资讯。3）产业数据：前一交易日（周）是指报告日的前一交易日（周），前两交易日（周）是指报告日的前两个交易日（周），成交量为日度数据，库存为周度数据，数据选自汇易网。 资料来源：文华财经，卓创，汇易，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 5月8日CBOT大豆日评：豆油飙升，中美谈判在即，大豆温和收涨。北京德润林2025年5月9日 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 消息：周四，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘温和上涨，主要原因是邻池豆油飙升，市场预期即将在瑞士举行的中美贸易谈判将缓解贸易紧张局势。不过春播工作进展顺利，美元走强，新季大豆出口前景存在不确定性，制约大盘的上涨势头。交易商称，市场焦点聚集于本周末美国与中国在瑞士举行的贸易谈判。尽管美国农业部周度出口销售数据疲软，但是市场对美中贸易缓和的预期仍提振市场情绪。分析人士指出，这场谈判可能为中美农产品贸易解冻铺平道路，为长期受限的美国大豆出口带来转机。美国农业部的单日出口销售报告显示，私人出口商报告向巴基斯坦销售225万吨大豆，在202526年度交货。 （汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：1；豆一趋势强度：0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【22】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 商 品2025年5月9日 研究 玉米：震荡偏强 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyigthtcom 期货研究 国【基本面跟踪】 泰 君玉米基本面数据 重要现货价格 昨日价格 价格变动 东北收购均价 元吨 na 0 锦州平仓 元吨 2300 0 华北收购均价 元吨 na 0 广东蛇口 元吨 2370 0 山东玉米淀粉价格 元吨 2800 0 期货 单位 昨日收盘价 日涨跌 昨夜夜盘收盘价 夜盘涨跌 C2507 元吨 2365 046 2371 025 C2509 元吨 2379 042 2383 017 单位 昨日成交 成交变动 昨日持仓 持仓变动 C2507 手 603260 214671 1485800 22474 C2509 手 122905 40138 392912 4942 玉米全市场 手 795165 275095 2175349 25072 单位 昨日仓单 仓单变化 玉米全市场 手 197331 13930 价差 单位 昨日价差 主力07基差 元吨 65 0709跨期 元吨 14 注释：价格单位为元吨；成交、持仓、仓单为手；昨日默认为上一交易日，前日默认为上上交易日基差使用锦州平仓计算。 安期货研究所 资料来源：同花顺，钢联，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 北方玉米集港价格22602280元吨（新作挂牌），水分145，集装箱集港23302350元吨；广东蛇口散船23502370元吨，较昨日持平，集装箱新作报价24102430元吨（呕吐1000ppb以内）；东北企业玉米价格继续小幅走强，黑龙江深加工干粮收购21202200元吨，吉林深加工玉米主流收购 21702200元吨，内蒙古深加工玉米主流收购21802300元吨；华北玉米价格稳中上行，山东深加工 23802500元吨，禽料玉米2380元吨，猪料玉米2400元吨以上，河南24102480元吨，河北 23502410元吨。广东阿根廷高粱（散）6月7月船期报价2310元吨；78月船期进口大麦（非俄乌）预售2190元吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分6 2 期货研究 注：趋势强度取值范围为【22】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 期货研究 国泰君安期货研究所 2025年05月09日 白糖：低位整理 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiugtjascom 【基本面跟踪】 白糖基本面数据 价格 同比 价差 同比 原糖价格（美分磅） 1752 038 59价差（元吨） 193 29 主流现货价格（元吨） 6130 30 15价差（元吨） 104 9 期货主力价格（元吨） 5813 55 主流现货基差（元吨） 317 25 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 高频信息：原油上涨提振原糖价格；巴西压榨进度同比略微加快；USDA预计2526榨季巴西产量增长2；截至4月底，印度2425榨季产糖2569万吨；巴西3月出口185万吨，同比减少307。中国13月常规进口、糖浆和预拌粉进口大幅下降。 国内市场：CAOC预计2425榨季国内食糖产量为1100万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨。中国糖业协会数据显示，截至3月底，2425榨季全国共生产食糖1075万吨（117万吨），全国累计销售食糖600万吨（126万吨），累计销糖率558。中国海关数据显示，中国13月份进口食糖15万吨（105万吨）。 国际市场：ISO预计2425榨季全球食